功能金融理論，分傳統(tǒng)金融理論和功能金融理論。傳統(tǒng)的金融理論主要從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)著手研究金融體系，即所謂的機(jī)構(gòu)金融觀點(diǎn)。功能主義金融觀點(diǎn)(functional perspective)理論。功能金融理論具有兩個(gè)假定，一是金融功能比金融機(jī)構(gòu)更加穩(wěn)定。二是金融功能優(yōu)于組織機(jī)構(gòu)。

　　傳統(tǒng)的金融理論持有該觀點(diǎn)的人認(rèn)為，現(xiàn)存的金融市場(chǎng)活動(dòng)主體及金融組織是既定的，并有與之相配套的金融規(guī)章和法律來(lái)規(guī)范各種組織的運(yùn)行，現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門都力圖維持原有組織機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性。有關(guān)金融體系所有問(wèn)題的解決，如商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和資本市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等，都應(yīng)在這種既定的框架下來(lái)解決，即使要犧牲效率也是值得的。上述觀點(diǎn)存在的明顯缺陷是當(dāng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化以及這些組織機(jī)構(gòu)賴以存在的基礎(chǔ)技術(shù)以較快的速度進(jìn)行革新時(shí)，銀行、保險(xiǎn)及證券類機(jī)構(gòu)也在迅速變化和發(fā)展，由于與其相關(guān)法律和規(guī)章制度的制定滯后于其變化，金融組織的運(yùn)行將會(huì)變得無(wú)效率。針對(duì)這一缺陷，R. Merton和Z. Bodie于1993年提出了功能主義金融觀點(diǎn)(functional perspective)理論。

　　功能金融理論具有兩個(gè)假定，一是金融功能比金融機(jī)構(gòu)更加穩(wěn)定。R. Merton和Z. Bodie認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移和區(qū)域的變化，金融功能的變化要小于金融機(jī)構(gòu)的變化。從金融機(jī)構(gòu)的縱向來(lái)看，以銀行為例，現(xiàn)代商業(yè)銀行的組織設(shè)置和機(jī)構(gòu)布局與早期的貨幣代管機(jī)構(gòu)相比，已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化；從橫向來(lái)看，處于不同地域的銀行其組織設(shè)置也不同，但履行的功能卻大致相同；二是金融功能優(yōu)于組織機(jī)構(gòu)。金融功能比金融的組織機(jī)構(gòu)更加重要，只有機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)才能最終使金融具有更強(qiáng)的功能和更高的效率。在前述假定前提下，R. Merton和Z. Bodie認(rèn)為，從功能金融觀點(diǎn)看，首先要確定金融體系應(yīng)具備哪些經(jīng)濟(jì)功能，然后據(jù)此來(lái)設(shè)置或建立能夠最好地行使這些功能的機(jī)構(gòu)與組織。任何金融體系的主要功能都是為了在一個(gè)不確定的環(huán)境中幫助不同地區(qū)或國(guó)家之間在不同的時(shí)間配置和使用經(jīng)濟(jì)資源。

　　金融體系的功能可分為以下三大核心功能：一是便利清算和支付的功能。金融體系提供完成商品、服務(wù)和資產(chǎn)清算和結(jié)算的工具。不同的金融工具在功能上可以替代，運(yùn)作它們的金融機(jī)構(gòu)也可以不同。二是聚集和分配資源的功能。金融體系能夠?yàn)槠髽I(yè)或家庭的生產(chǎn)和消費(fèi)籌集資金，同時(shí)還能將聚集起來(lái)的資源在全社會(huì)重新進(jìn)行有效分配。三是風(fēng)險(xiǎn)分散的功能。金融體系既可以提供管理和配置風(fēng)險(xiǎn)的方法，又是管理和配置風(fēng)險(xiǎn)的核心。風(fēng)險(xiǎn)的管理和配置能夠增加企業(yè)與家庭的福利。風(fēng)險(xiǎn)管理和配置功能的發(fā)展使金融交易和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)得以有效分離，從而使企業(yè)與家庭能夠選擇其愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，回避不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，金融體系還具有充分挖掘決策信息和有效解決委托—代理關(guān)系中激勵(lì)不足的問(wèn)題。

　　努力維持一個(gè)穩(wěn)定的金融體系，并提高其運(yùn)行效率是個(gè)世界性的課題，那么研究什么樣的金融體系是穩(wěn)定且具有效率則顯得十分重要。由于金融機(jī)構(gòu)會(huì)隨著時(shí)間、空間的轉(zhuǎn)移和基礎(chǔ)技術(shù)的更新?lián)Q代表現(xiàn)出不同的組織形式和運(yùn)行方式，因此，從金融組織形式以及與此相關(guān)的金融制度來(lái)研究金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)作用或者說(shuō)金融體系的穩(wěn)定性和效率性不具有指導(dǎo)意義。相反，由于金融體系的金融功能具有相對(duì)的穩(wěn)定性，根據(jù)金融體系金融功能的發(fā)揮程度來(lái)對(duì)金融體系的穩(wěn)定性和效率性進(jìn)行研究得出的結(jié)論更加具有前瞻性。結(jié)合前面提到的功能金融的兩個(gè)假定，一個(gè)兼具穩(wěn)定和效率的金融體系，應(yīng)該能夠積極創(chuàng)造和充分使用各種金融工具和手段來(lái)動(dòng)員社會(huì)閑散資源，然后在全社會(huì)按照效益最大化的原則進(jìn)行配置，以此來(lái)提高全社會(huì)的投資效率，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因此，根據(jù)R. Merton和Z. Bodie的功能金融理論，判斷一個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融體系穩(wěn)定性和效率性的標(biāo)準(zhǔn)是金融體系能否創(chuàng)造出豐富多樣的金融工具，充分動(dòng)員社會(huì)儲(chǔ)蓄并將聚集起來(lái)的資金進(jìn)行高效配置，提高資本的邊際生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率，并有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散和管理，促進(jìn)社會(huì)福利的增長(zhǎng)。