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國際貨幣基金組織(IMF)于1972年7月成立一個(gè)專門委員會(huì),具體研究國際貨幣制度的改革問題。委員會(huì)于 1974的6月提出一份“國際貨幣體系改革綱要”,對(duì)黃金、匯率、儲(chǔ)備資產(chǎn)、國際收支調(diào)節(jié)等問題提出了一些原則性的建議,為以后的貨幣改革奠定了基礎(chǔ)。直至1976年1月,國際貨幣基金組織(IMF)理事會(huì)“國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議,討論國際貨幣基金協(xié)定的條款,經(jīng)過激烈的爭論,簽定達(dá)成了“牙買加協(xié)議”,同年4月,國際貨幣基金組織理事會(huì)通過了《IMF協(xié)定第二修正案》,從而形成了新的國際貨幣體系。 1、實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的改革。 牙買加協(xié)議正式確認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法化,承認(rèn)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制并存的局面,成員國可自由選擇匯率制度。同時(shí)IMF繼續(xù)對(duì)各國貨幣匯率政策實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)督,并協(xié)調(diào)成員國的經(jīng)濟(jì)政策,促進(jìn)金融穩(wěn)定,縮小匯率波動(dòng)范圍。 2、推行黃金非貨幣化。 協(xié)議作出了逐步使黃金退出國際貨幣的決定。并規(guī)定:廢除黃金條款,取消黃金官價(jià),成員國中央銀行可按市價(jià)自由進(jìn)行黃金交易;取消成員國相互之間以及成員國與IMF之間須用黃金清算債權(quán)債務(wù)的規(guī)定,IMF逐步處理其持有的黃金。 3、增強(qiáng)特別提款權(quán)的作用。 主要是提高特別提款權(quán)的國際儲(chǔ)備地位,擴(kuò)大其在IMF一般業(yè)務(wù)中的使用范圍,并適時(shí)修訂特別提款權(quán)的有關(guān)條款。 規(guī)定參加特別提款權(quán)賬戶的國家可以來償還國際貨幣基金組織的貸款,使用特別提款權(quán)作為償還債務(wù)的擔(dān)保,各參加國也可用特別提款權(quán)進(jìn)行借貸。 4、增加成員國基金份額。 成員國的基金份額從原來的292億特別提款權(quán)增加至390億特別提款權(quán),增幅達(dá)33.6%。 5、擴(kuò)大信貸額度,以增加對(duì)發(fā)展中國家的融資。 2體系運(yùn)行 儲(chǔ)備貨幣多元化 與布雷頓森林體系下國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)單一、美元地位十分突出的情形相比,在牙買加體系下,國際儲(chǔ)備呈現(xiàn)多元化局面,美元雖然仍是主導(dǎo)的國際貨幣,但美元地位明顯削弱了,由美元壟斷外匯儲(chǔ)備的情形不復(fù)存在。西德馬克(現(xiàn)德國馬克)、日元隨兩國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)發(fā)展脫穎而出,成為重要的國際儲(chǔ)備貨幣。國際儲(chǔ)備貨幣已日趨多元化,ECU也被歐元所取代,歐元很可能成為與美元相抗衡的新的國際儲(chǔ)備貨幣。 匯率安排多樣化 在牙買加體系下,浮動(dòng)匯率制與固定匯率制并存。一般而言,發(fā)達(dá)工業(yè)國家多數(shù)采取單獨(dú)浮動(dòng)或聯(lián)合浮動(dòng),但有的也采取釘住自選的貨幣籃子。對(duì)發(fā)展中國家而言,多數(shù)是釘住某種國際貨幣或貨幣籃子,單獨(dú)浮動(dòng)的很少。不同匯率制度各有優(yōu)劣,浮動(dòng)匯率制度可以為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供更大的活動(dòng)空間與獨(dú)立性,而固定匯率制則減少了本國企業(yè)可能面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn),方便生產(chǎn)與核算。各國可根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、開放程度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等一系列相關(guān)因素去權(quán)衡得失利弊。 調(diào)節(jié)國際收支 主要包括: (1)運(yùn)用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。 國際收支作為一國宏觀經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分,必然受到其他因素的影響。一國往往運(yùn)用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策,改變國內(nèi)的需求與供給,從而消除國際收支不平衡。比如在資本項(xiàng)目逆差的情況下,可提高利率,減少貨幣發(fā)行,以此吸引外資流入,彌補(bǔ)缺口。需要注意的是:運(yùn)用財(cái)政或貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡時(shí),往往會(huì)受到“米德沖突”的限制,在實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的同時(shí),犧牲了其他的政策目標(biāo),如經(jīng)濟(jì)增長、財(cái)政平衡等,因而內(nèi)部政策應(yīng)與匯率政策相協(xié)調(diào),才不至于顧此失彼。 (2)運(yùn)用匯率政策。 在浮動(dòng)匯率制或可調(diào)整的釘住匯率制下,匯率是調(diào)節(jié)國際收支的一個(gè)重要工具,其原理是:經(jīng)常項(xiàng)目赤字本幣趨于下跌本幣下跌、外貿(mào)競(jìng)爭力增加出口增加、進(jìn)口減少經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目赤字減少或消失。相反,在經(jīng)常項(xiàng)目順差時(shí),本幣幣值上升會(huì)削弱進(jìn)出口商品的競(jìng)爭力,從而減少經(jīng)常項(xiàng)目的順差。實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,匯率的調(diào)節(jié)作用受到“馬歇爾一勒納條件”以及“J曲線效應(yīng)”的制約,其功能往往令人失望。 (3)國際融資。 在布雷頓森林體系下,這一功能主要由IMF完成。在牙買加體系下,IMF的貸款能力有所提高,更重要的是,伴隨石油危機(jī)的爆發(fā)和歐洲貨幣市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,各國逐漸轉(zhuǎn)向歐洲貨幣市場(chǎng),利用該市場(chǎng)比較優(yōu)惠的貸款條件融通資金,調(diào)節(jié)國際收支中的順逆差。 (4)加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)。 這主要體現(xiàn)在:①以IMF為橋梁,各國政府通過磋商,就國際金融問題達(dá)成共識(shí)與諒解,共同維護(hù)國際金融形勢(shì)的穩(wěn)定與繁榮。②新興的七國首腦會(huì)議的作用。西方七國通過多次會(huì)議,達(dá)成共識(shí),多次合力干預(yù)國際金融市場(chǎng),主觀上是為了各自的利益,但客觀上也促進(jìn)了國際金融與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。 |
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