金融保護(hù)主義是經(jīng)濟(jì)金融全球化的伴生物， 其產(chǎn)生發(fā)展源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。 但作為一個(gè)正式概念， 金融保護(hù)主義的首次提出是在 2007 年摩根士丹利的年會(huì)上,特指新興市場(chǎng)公司在試圖取得發(fā)達(dá)市場(chǎng)公司戰(zhàn)略性股權(quán)時(shí)面臨的壁壘。 西方政府為戒備中國(guó)、 俄羅斯以及阿拉伯產(chǎn)油國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家的主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)， 試圖通過各種手段加以干預(yù)和阻止， 便出現(xiàn)了金融保護(hù)主義的傾向。 而在全球金融危機(jī)的背景下,金融保護(hù)主義換了種新形式， 發(fā)達(dá)國(guó)家采取了更進(jìn)一步的金融重商主義保護(hù)措施,“買本國(guó)貨、用本國(guó)人、救本國(guó)機(jī)構(gòu)”,金融保護(hù)主義成為一些國(guó)家的重要救市工具。

　　2金融保護(hù)主義的表現(xiàn)形式

　　隨著金融危機(jī)的惡化， 以及各國(guó)金融救助計(jì)劃的陸續(xù)公布， 可以看出金融保護(hù)主義抬頭。 在金融危機(jī)背景下，金融保護(hù)主義主要是一些國(guó)家為穩(wěn)定本國(guó)金融體系、保證國(guó)內(nèi)資金供應(yīng)、 扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭所采取的強(qiáng)制性措施，目的是盡可能地將金融資源留在本國(guó)，這實(shí)質(zhì)上是一種“以鄰為壑”的保護(hù)主義政策。 金融保護(hù)主義具體表現(xiàn)在以下五個(gè)方面。

　�。ㄒ唬┲鳈�(quán)財(cái)富基金面臨抵制

　　外匯儲(chǔ)備的飛速增長(zhǎng)以及能源價(jià)格的大幅波動(dòng)導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的快速膨脹， 并且其規(guī)模逐年擴(kuò)大。 然而， 主權(quán)財(cái)富基金的投資面臨發(fā)達(dá)國(guó)家的抵制。投資對(duì)象國(guó)認(rèn)為主權(quán)財(cái)富基金由政府控制，一旦涉及國(guó)家利益便不遵守市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)作， 因此其大規(guī)模的并購(gòu)和投資會(huì)威脅本國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定。另外，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的資金來源提出了質(zhì)疑。如 2008 年 8 月德國(guó)政府批準(zhǔn)有關(guān)限制外國(guó)國(guó)家主權(quán)基金進(jìn)入德國(guó)市場(chǎng)的法律， 該法律要求防止外國(guó)主權(quán)基金廣泛進(jìn)入德國(guó)市場(chǎng)，以避免其對(duì)類似國(guó)防工業(yè)、電力供應(yīng)企業(yè)等德國(guó)敏感經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生過大的影響。 如果外國(guó)主權(quán)國(guó)家基金獲得德國(guó)企業(yè) 25%以上股份，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部將在 3 個(gè)月內(nèi)對(duì)其交易的合法性進(jìn)行檢查， 且首先是對(duì)該交易是否符合德國(guó)國(guó)家利益及是否對(duì)國(guó)家社會(huì)秩序和安全造成危害進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　�。ǘ�）對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇性的救助

　　各國(guó)政府雖然制定了數(shù)額龐大的金融救援計(jì)劃，但都是以本國(guó)金融機(jī)構(gòu)作為援救對(duì)象， 對(duì)國(guó)內(nèi)的外資機(jī)構(gòu)卻采取“善意的忽視”，導(dǎo)致它們被迫從這些國(guó)家撤資。例如 2008 年 10 月，美國(guó)財(cái)政部出臺(tái)了 7000 億美元的金融救援計(jì)劃，其中 2500 億美元救援資金用于購(gòu)買本國(guó)銀行的高級(jí)優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證， 其余大部分資金也都流入了美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）、房利美、房地美等國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，僅 AIG 一家獲取的救援資金就超過 1800 億美元， 而在美國(guó)的外資金融機(jī)構(gòu)很難從中獲益。

　　2008 年 10 月 12 日歐元區(qū) 15 國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通過了大規(guī)模的金融救助計(jì)劃，同意各國(guó)政府以購(gòu)持優(yōu)先股的方式向本國(guó)銀行直接注資， 對(duì)陷入困境且有系統(tǒng)性影響的核心銀行進(jìn)行資本重組，并于次日宣布了總規(guī)模近 13 億歐元的本國(guó)救助金融機(jī)構(gòu)的具體方案。 其中，德國(guó)為 5000億歐元，法國(guó)為 3600 億歐元，荷蘭為 2000 億歐元，西班牙為 1500 歐元，奧地利為 850 億歐元。在歐元區(qū)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)則不在救援的范圍之內(nèi)。英國(guó)政府也出資 500 億英鎊購(gòu)買本國(guó)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先股和普通股， 其中 250 億英鎊用于補(bǔ)充英國(guó)七家最大銀行和住房抵押貸款協(xié)會(huì)的資本金。 另外向蘇格蘭皇家銀行、 勞埃德銀行和哈里法克斯等三家資產(chǎn)負(fù)債狀況較差的大型銀行注資，注資上限為 370 億英鎊。

　�。ㄈ�）限制被救助金融機(jī)構(gòu)的信貸投放

　　政府在對(duì)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供救助資金時(shí)， 附加了若干強(qiáng)制性條件。 政府要求金融機(jī)構(gòu)首先向本國(guó)的其他金融機(jī)構(gòu)提供信貸以恢復(fù)金融市場(chǎng)的資金融通功能， 向本國(guó)公司提供投資資金以支持本國(guó)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 例如英國(guó)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行救援的過程中， 明確要求受援金融機(jī)構(gòu)要優(yōu)先向本國(guó)企業(yè)提供貸款， 繼續(xù)支持中小企業(yè)和住房貸款需求， 以幫助本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 英國(guó)政府曾要求蘇格蘭皇家銀行承諾，增加對(duì)本土企業(yè)的放貸規(guī)模，而該銀行也已經(jīng)開始撤出其在海外多個(gè)國(guó)家的投資。蘇格蘭皇家銀行在接受英國(guó)政府注資之后， 便公開聲明將其對(duì)英國(guó)的貸款金額增加至 60 億英鎊，以保證英國(guó)客戶正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需的資金。 另外， 一些歐洲國(guó)家也已推出針對(duì)本國(guó)汽車廠家的救助計(jì)劃。

　�。ㄋ模�為金融資本提供政府擔(dān)保

　　在金融危機(jī)期間， 歐洲各國(guó)為避免資金外流并吸引資金流入，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，紛紛對(duì)銀行存款和債務(wù)等金融資本提供政府擔(dān)保， 引發(fā)了一場(chǎng)金融保護(hù)主義的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。 例如美國(guó)政府 2008 年為 4.3 億美元金融資產(chǎn)提供擔(dān)保；歐元區(qū)國(guó)家政府在 2009 年末宣布為銀行 5 年期以下的新發(fā)債務(wù)提供擔(dān)保； 愛爾蘭政府對(duì)國(guó)內(nèi) 6 大銀行提供了為期 2 年總額達(dá) 4000 億歐元的個(gè)人存款擔(dān)保，歐盟各國(guó)隨后也采取了類似的保護(hù)措施。

　�。ㄎ澹┢仁菇鹑跈C(jī)構(gòu)撤回海外資金

　　一些國(guó)家除了出臺(tái)選擇性的救助措施和國(guó)內(nèi)信貸要求之外，還在金融救援計(jì)劃中納入隱性條款，同樣起到金融保護(hù)主義的效果。 例如奧巴馬政府的金融穩(wěn)定方案首先要求銀行接受“壓力測(cè)試”，但在危機(jī)沖擊之下，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)損失慘重，難以滿足測(cè)試所需的資本條件，不得不從國(guó)際市場(chǎng)撤回所有可以利用的資金以應(yīng)付國(guó)內(nèi) “壓力”，從而間接達(dá)到保證本國(guó)資金供應(yīng)的目的。