“年底的逆回購，漲起來啦!”這是《證券日報》記者的微信朋友圈中某券商理財規(guī)劃師發(fā)的一條最新狀態(tài)。

　　根據(jù)“市場慣例”，每逢長假期，國債逆回購年化率都會飆升一次，有時年化收益率能達到15%。此時，不少投資者就會把自己的閑散資金用來購買國債逆回購，希望在長假過后賺點小錢。

　　元旦假期即將到來，相應的，國債逆回購年化收益率也持續(xù)飆升。某券商理財規(guī)劃師向《證券日報》記者表示：“如果有閑置資金，建議關注國債逆回購。最近14天年化收益率在5.4%-5.5%之間，已經連續(xù)飆升4天，剛好跨過元旦長假期，元旦期間還能賺利息�！�

　　事實上，此次國債逆回購年化收益率飆升“事出有因”：時隔36個工作日之后，央行連續(xù)兩日重啟逆回購，合計達3400億元。央行在12月17日公告稱，這主要是為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕。

　　14天年化收益率

　　最高達到5.5%

　　從數(shù)據(jù)來看，逆回購14天年化收益率已經連續(xù)4日飆升，之前一直在2.5%之間徘徊，而昨天最高已經達到5.5%。

　　事實上，國債逆回購一直是券商營業(yè)部為股票投資者提供的首選理財產品。國債逆回購因其風險較低，操作簡單，備受股民們喜愛，一位長期持股股民告訴《證券日報》記者：“如果我最近在資金賬戶上還有一些閑散資金，每到周四，我就會瞧一眼國債逆回購，買一買，這已經是一種習慣了。不過受市場影響，最近周末和前幾個法定節(jié)假日的逆回購年化收益率都不太理想，這次逆回購上漲，我會再考慮�！�

　　對于股民這樣的特殊習慣，本報記者采訪到了一家大型券商營業(yè)部理財規(guī)劃師，她向記者說道：“國債逆回購之所以被股民們廣泛熟知，是因為它適合很多類型的客戶，尤其是閑散資金量比較大、風險承受能力比較低的機構或個人客戶。然而，風險和收益是相匹配的，這就決定了這類產品的平均收益不會持續(xù)太高。但是如果恰好碰上打新股或者其他資金面緊張的利好消息，逆回購的利率就可能‘逆天’了，擇機操作一次收益很可觀!”

　　其實，從投資者操作角度來看，國債逆回購確實是一個好選擇。據(jù)上述理財規(guī)劃師介紹：滬市的國債逆回購的最低門檻是10萬元，10萬元的整數(shù)倍遞增申購，最高不超過1000萬元。深市的門檻更親民、門檻更低，1000元起步，1000元的整倍數(shù)遞增申購，沒有最高限額。這樣的理財投資門檻所帶來的投資者廣度是十分高的。

　　此外，報價回購、收益憑證等也是廣大風險承受能力較低的投資者較為喜愛的券商理財產品。

　　央行連續(xù)兩日開展逆回購

　　共計3400億元

　　此次國債逆回購年化收益率保持與央行信息有關：時隔36個工作日之后，央行于12月17日重啟逆回購，以利率招標方式開展了1600億元逆回購操作，期限為7天，中標利率為2.55%，一時間受到市場關注。次日，中國央行再次開展1800億元逆回購操作，因12月18日無逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放1800億元，期限分別為7天和14天，中標利率分別為2.55%和2.7%。

　　對于這個時點央行連續(xù)兩日重啟逆回購的原因，央行在12月17日公告稱主要是為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕。

　　東方財富證券分析師盧嘉鵬表示，央行通過逆回購操作向市場釋放流動性，結束連續(xù)36個交易日逆回購空窗，不僅是受外部因素影響，為了對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，也是出于對年末季節(jié)流動性收緊的預期，用于平擬短期流動性波動。該操作再次印證目前央行貨幣政策調控工具正在由數(shù)量工具向價格工具轉變，與之前平穩(wěn)走勢不同，近期國債收益率小幅走高，說明央行進行逆回購操作的必要性有所提升。

　　從央行資產負債表結構來看，川財證券研究認為，還未觀察到央行擴表跡象，實體經濟信用尚未見寬松，需求疲軟導致商業(yè)銀行超額存款準備金率走高。總體來看，受制于美聯(lián)儲加息預期，中國短時間內流動性難見明顯寬松，貨幣政策有望維持穩(wěn)健中性。