聯(lián)系QQ:649622350
分析人士認(rèn)為,在央行精準(zhǔn)調(diào)控之下,預(yù)計(jì)資金價(jià)格波動(dòng)將有所下降,資金面極端緊張等情況將大概率下降 ■本報(bào)記者 傅蘇穎 《證券日?qǐng)?bào)》記者從央行獲悉,8月14日,央行開展2100億元逆回購(gòu)操作,完全對(duì)沖當(dāng)日到期量。其中,7天品種1100億元,14天品種1000億元,中標(biāo)利率均與前期持平。 申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,7月末由于繳稅繳準(zhǔn)因素造成短期資金面壓力上升,央行相應(yīng)增加公開市場(chǎng)投放予以對(duì)沖,跨月后流動(dòng)性即趨于平穩(wěn)。總體來(lái)看,7月份在央行呵護(hù)下,資金面較市場(chǎng)預(yù)期更為平穩(wěn)。從歷史來(lái)看,8月份外在沖擊因素較少,資金面整體波瀾不驚,央行或?qū)⒅鸩交鼗\前期維穩(wěn)所釋放的流動(dòng)性,從“填谷”轉(zhuǎn)向“削峰”。 8月份以來(lái),央行逆回購(gòu)操作以7天和14天品種為主,基本維持零投放和小幅凈回籠格局。上周,央行在公開市場(chǎng)凈回籠300億元。8月份至今,央行累計(jì)凈回籠700億元。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,本周央行公開市場(chǎng)有6000億逆回購(gòu)到期,周一至周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元,無(wú)正回購(gòu)和央票到期。此外,周二和周五分別還有2875億元MLF和800億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士稱,預(yù)計(jì)央行仍將采取一定力度的對(duì)沖操作。 中銀國(guó)際證券首席宏觀分析師朱啟兵表示,近期,流動(dòng)性整體維持緊平衡,并逐步恢復(fù)寬松,但本周到期資金規(guī)模較高,預(yù)計(jì)央行仍將對(duì)此進(jìn)行續(xù)作。另一方面,逆回購(gòu)滾動(dòng)規(guī)模再次接近8000億元,今年央行比較注重逆回購(gòu)規(guī)模的控制和節(jié)奏的把控,因此近期央行逆回購(gòu)操作已經(jīng)開始凈回籠。且由于近期沒(méi)有7月初那樣好的窗口來(lái)縮減逆回購(gòu)規(guī)模,因此近期央行的凈回籠與前期相比相當(dāng)溫和,總的來(lái)說(shuō),預(yù)計(jì)短期流動(dòng)性可能仍將維持平衡。 央行在8月11日發(fā)布的《2017年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出,下一階段,央行將保持總量穩(wěn)定,綜合運(yùn)用價(jià)、量工具和宏觀審慎政策加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào),調(diào)節(jié)好貨幣閘門。 對(duì)此,天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,央行提出下一步豐富逆回購(gòu)品種,預(yù)計(jì)會(huì)推出1個(gè)月至3個(gè)月之間期限的逆回購(gòu),填谷削峰,從而更精準(zhǔn)地調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。在央行精準(zhǔn)調(diào)控之下,預(yù)計(jì)資金價(jià)格波動(dòng)將有所下降,資金面極端緊張等情況將大概率下降。 關(guān)于流動(dòng)性“削峰填谷”操作節(jié)奏,央行指出,“每月中旬往往是多個(gè)因素疊加收緊流動(dòng)性的時(shí)點(diǎn),故公開市場(chǎng)操作‘填谷’的力度會(huì)大一些。而下旬則有財(cái)政支出供應(yīng)流動(dòng)性,公開市場(chǎng)操作的方向主要體現(xiàn)為‘削峰’,‘削峰’的尺度拿捏主要看財(cái)政支出的進(jìn)度和力度,保持靈活性”,“避免某一階段資金面持續(xù)收緊或?qū)捤梢l(fā)市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健中性貨幣政策取向的誤讀”。 朱啟兵表示,未來(lái)央行可能會(huì)更多采取貨幣政策錯(cuò)位操作的方式,由之前的“回籠提前、投放滯后”,轉(zhuǎn)變?yōu)椤盎鼗\滯后、投放提前”,對(duì)流動(dòng)性的影響正在轉(zhuǎn)為正面,在改善流動(dòng)性供給的同時(shí)回避向市場(chǎng)傳達(dá)過(guò)多的寬松信號(hào)。 “未來(lái)貨幣政策維持穩(wěn)健中性。”聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,上半年經(jīng)濟(jì)超預(yù)期,貨幣政策壓力小,防風(fēng)險(xiǎn)、改革與金融服務(wù)實(shí)體成為主要任務(wù),未來(lái)在具體執(zhí)行時(shí),“削峰填谷”的思路不會(huì)變,且準(zhǔn)備新增其期限的公開市場(chǎng)操作品種以更好平滑資金面的波動(dòng)。 交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健也認(rèn)為,二季度報(bào)告在下階段貨幣政策展望中明確指出“實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策”,與一季度報(bào)告的措辭一致,并無(wú)變化。因此,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)、物價(jià)走勢(shì)總體穩(wěn)定的情況下,預(yù)計(jì)年內(nèi)貨幣政策仍保持穩(wěn)健中性,不會(huì)放松。在具體操作上,逆回購(gòu)、SLF、MLF等仍是主要工具,保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定、不緊不松,預(yù)計(jì)存貸款基準(zhǔn)利率和準(zhǔn)備金率不會(huì)調(diào)整。 |
|Archiver|手機(jī)版|小黑屋|臨汾金融網(wǎng) ( 晉ICP備15007433號(hào) )
Powered by Discuz! X3.2© 2001-2013 Comsenz Inc.