剛剛過(guò)去的周末，“黑色系”市場(chǎng)頗不寧?kù)o。

　　一邊是樓市風(fēng)云暗涌，一邊是業(yè)內(nèi)盛傳的發(fā)改委召開(kāi)煤炭座談會(huì)，業(yè)內(nèi)沸騰。

　　上周，諸北方城市已像往年一樣，隨著立秋后氣溫的下降而頻繁泛霾。上周五，鋼鐵業(yè)人士周耀臣匆匆坐上返滬的飛機(jī)，參加將于周日舉行的一個(gè)內(nèi)部邀請(qǐng)形式的小型行情交流會(huì)，探討接下來(lái)的煤焦走勢(shì)。

　　樓市撥云 黑色系“變天”

　　對(duì)管理有大筆倉(cāng)位的期貨交易人士來(lái)說(shuō)，就算一兩天行情也“馬虎”不得。

　　9月23日下午，令黑色系交易員倍感糾結(jié)的“座談會(huì)”塵埃落定，從會(huì)上傳出消息，此次會(huì)議并無(wú)“新意”，將延續(xù)前期相關(guān)調(diào)控措施(“276”限產(chǎn)政策)，應(yīng)該是上下游博弈，發(fā)改委“仲裁”的結(jié)果。

　　“煤炭行業(yè)對(duì)后期煤價(jià)并不樂(lè)觀，不建議加大放松力度，管理部門沒(méi)有更詳細(xì)的進(jìn)一步舉措，但是明確后期備案管理研究會(huì)加快。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

　　但9月以來(lái)的相關(guān)交通政策以及樓市風(fēng)云驟變，已經(jīng)將黑色系市場(chǎng)攪得“亂花漸欲迷人眼”。

　　8月30日，交通運(yùn)輸部發(fā)布“超限新規(guī)”——《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定(交通運(yùn)輸部令2016年第62號(hào))》(2016年9月21日開(kāi)始執(zhí)行)。新規(guī)影響下，國(guó)內(nèi)鐵合金、煤炭、鋼材等商品的公路運(yùn)輸成本將大幅提高。

　　但連續(xù)數(shù)周增加的鋼材社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)，似乎完全打消了這一消息給市場(chǎng)帶來(lái)的利好情緒。8月24日以來(lái)，螺紋1701合約便陷入了陰跌的走勢(shì)，至9月19日，方在2190元/噸止住跌勢(shì)。期價(jià)鐵礦1701合約也從460元/噸節(jié)節(jié)敗退至383元噸。焦煤焦炭無(wú)一例外收住前期猛烈攻勢(shì)，窄區(qū)間內(nèi)整理徘徊。

　　9月19日，中秋佳節(jié)過(guò)后的首個(gè)交易日，樓市風(fēng)云驟變。

　　在南京，9月20日，南京土地網(wǎng)上拍賣現(xiàn)“神奇”一幕：所拍7幅地塊全部漲停，達(dá)到最高限價(jià)而停止，將在9月23日現(xiàn)場(chǎng)搖號(hào)決定歸屬。而這僅僅是全國(guó)樓市近期表現(xiàn)的一個(gè)縮影。

　　各地樓市“發(fā)燒”新聞不斷醞釀炒作：南京賣房1500套，合肥購(gòu)房者冒雨搶房，距離杭州主城區(qū)20多公里的樓盤(pán)，價(jià)格由6000元/平米跳漲到9500-11500元/平米;深圳不足10平米的“蟻房”一口叫價(jià)88萬(wàn)……在此背景下，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤焦炭等黑色系期貨應(yīng)聲連續(xù)反彈，但上漲態(tài)勢(shì)較今年3月份的那波猛烈的多頭行情溫和多了。整體上，對(duì)樓市密集炒作反應(yīng)有限。

　　“最近的樓市火爆對(duì)黑色系行情影響還蠻大的。今年鋼材的需求本來(lái)只寄托鐵公雞基建，誰(shuí)知地產(chǎn)火爆，二三線還到處在建房子，對(duì)需求蠻大，刺激螺紋需求大增，帶動(dòng)六七八月的大漲。還進(jìn)一步影響到11—12月的需求，今年很可能淡季不淡�！鄙虾Ｕ忆摼W(wǎng)黑色產(chǎn)業(yè)投研院期貨部總監(jiān)周耀臣說(shuō)。

　　80萬(wàn)滿倉(cāng)空螺紋半月翻倍：“撐死膽兒大的”

　　今年以來(lái)，黑色系上從不缺乏財(cái)富故事。

　　近來(lái)，在山東濟(jì)南的一家期貨公司營(yíng)業(yè)部，一位自然人客戶林先生(化名)在短短半個(gè)月內(nèi)創(chuàng)造了翻倍佳績(jī)。

　　據(jù)接近他的營(yíng)業(yè)部人員透露，林先生在本輪螺紋鋼期貨高點(diǎn)2600點(diǎn)左右做空以螺紋為代表的建材系期貨品種，以80多萬(wàn)元的本金，在半個(gè)月內(nèi)足足翻了倍，期間一度滿倉(cāng)螺紋鋼期貨200多手，吃掉了400點(diǎn)的盈利。這在當(dāng)?shù)貭I(yíng)業(yè)部傳為美談。

　　“他在螺紋創(chuàng)新高的時(shí)候，強(qiáng)烈看空房地產(chǎn)然后去空建材品種，以螺紋和玻璃為主。剛開(kāi)始出現(xiàn)浮虧，有錢，硬挺過(guò)來(lái)了，現(xiàn)在利潤(rùn)翻倍�！鄙鲜鰻I(yíng)業(yè)部人士說(shuō)。

　　做期貨，向來(lái)是“撐死膽兒大的”。眼下形勢(shì)紛紜，更多人卻是陷入猶豫。

　　基本面上，黑色系分歧非常突出。

　　周耀臣說(shuō)，這個(gè)周末上海的行情會(huì)議上，大家就是要討論這個(gè)。

　　在撲克財(cái)經(jīng)旗下專家網(wǎng)絡(luò)咨詢平臺(tái)-潮汐上，近期向賓益湘重金提問(wèn)黑色系行情的人也多了起來(lái)。8月31日以來(lái)，就有8個(gè)就黑色系走向進(jìn)行的提問(wèn)。

　　賓益湘，杭州象石實(shí)業(yè)有限公司投資總監(jiān)，新浪微博注冊(cè)網(wǎng)名“皮皮不語(yǔ)”，粉絲4萬(wàn)余人，以對(duì)黑色系分析見(jiàn)長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)交易人士評(píng)價(jià)其分析客觀精辟，是民間期現(xiàn)貨金融投資高手，人稱“賓總”。

　　賓益湘表示，目前看“金九銀十”需求很難有大的起色了。

　　一是螺紋社會(huì)庫(kù)存連續(xù)上升，一般而言剛才社會(huì)庫(kù)存自每年1月中旬開(kāi)始累庫(kù)，2月底3月上達(dá)到峰值，此后一直到年底應(yīng)該都是減庫(kù)存的趨勢(shì)，然近期連續(xù)數(shù)周庫(kù)存上升，從歷史數(shù)據(jù)看極為罕見(jiàn)，也很直接地反映了需求疲軟。二是出口自六月見(jiàn)頂后目前呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，調(diào)研顯示后期鋼材出口接單均不理想。三是雙節(jié)因素可能會(huì)影響到華東工地復(fù)工。四是房地產(chǎn)前期新開(kāi)工和銷售數(shù)據(jù)雖然不錯(cuò)，但土地出讓大幅下滑，再加上國(guó)家政策宏觀調(diào)控因素，拐點(diǎn)跡象明顯。五是基建項(xiàng)目雖多，但無(wú)米下炊，PPP落地也需要時(shí)間。

　　“9月需求如果仍無(wú)起色，四季度也不必抱太大希望了�！彼�說(shuō)，從黑色整體氛圍看，現(xiàn)貨貿(mào)易商已經(jīng)從逢低接貨變成了逢高拋貨。

　　房?jī)r(jià)“高燒”區(qū)別對(duì)待 交易勿盲目跟風(fēng)

　　上周末，在房?jī)r(jià)“高燒”討論中，不少言論將搶房潮爆發(fā)根源指向貨幣因素。在周耀臣看來(lái)，這輪房?jī)r(jià)炒作的導(dǎo)火索和添加劑，則是土地供給問(wèn)題。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前8月土地成交金額大滑坡，不足去年全年一半。以上海為例，前8月上海土地出讓金743.1億元，僅為去年全年的48.4%。

　　據(jù)市場(chǎng)人士透露，一些地方政府甚至放低姿態(tài)，設(shè)宴邀請(qǐng)開(kāi)發(fā)商及企業(yè)，發(fā)布土地供應(yīng)計(jì)劃和供地表，力促年度土地出讓計(jì)劃的完成。

　　在一些分析師看來(lái)，土地供給受限在很大程度上推升了房?jī)r(jià)，一線房?jī)r(jià)上漲又帶動(dòng)了二三線樓市行情。對(duì)于年初三月份黑色系大漲行情對(duì)房?jī)r(jià)的推升力量，周耀臣認(rèn)為，今年三、四月份黑色系大漲純粹是供需錯(cuò)配和基建預(yù)期。

　　“目前房?jī)r(jià)的暴漲我覺(jué)得是一線傳導(dǎo)到三、四線的結(jié)果。三、四月黑色系價(jià)格拉漲雖然對(duì)造房子的成本有一些提升但在房?jī)r(jià)的占比中是非常小的，更多的是多環(huán)節(jié)的炒作和后市預(yù)期。”周說(shuō)道，經(jīng)歷了8月底市場(chǎng)較深的回調(diào)，目前價(jià)格低位徘徊，價(jià)格不是很漂亮，但根據(jù)找鋼網(wǎng)的監(jiān)測(cè)，9月的成交非常漂亮，10月還可能延續(xù)，下游拿貨積極性還不錯(cuò)的，他們還有加工利潤(rùn)。

　　賓益湘也并未對(duì)四季度行情完全否定。

　　他認(rèn)為，煤焦基本面相對(duì)獨(dú)立，供給側(cè)改革效果突出，中短期看不到現(xiàn)貨大跌的可能。雖然需求因鋼材社會(huì)庫(kù)存上升等因素有可能難擺脫低迷局面，但從成本來(lái)看，目前汽車運(yùn)輸帶來(lái)的物流成本增加以及環(huán)保成本上漲，煤焦價(jià)格上揚(yáng)，也推升了鋼材成本。另外，四季度我國(guó)北方霧霾頻發(fā)，環(huán)保限產(chǎn)政策力度和頻度以及去產(chǎn)能政策變化都可能影響行情;而鋼坯、螺紋等品種按照目前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算全成本已發(fā)生虧損，是否會(huì)發(fā)生減產(chǎn)也值得關(guān)注。

　　針對(duì)房?jī)r(jià)和黑色系的聯(lián)動(dòng)，庫(kù)存是一個(gè)避不開(kāi)的關(guān)鍵詞。

　　日前，安信證券發(fā)布的旬度經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告提出，本輪房?jī)r(jià)猛烈上漲主要集中在大約20個(gè)一二線城市，除此以外的廣泛地區(qū)，房?jī)r(jià)漲幅總體溫和有限，這一價(jià)格分化主要體現(xiàn)了庫(kù)存去化速度的影響。庫(kù)存消化快的20個(gè)城市，價(jià)格上漲更強(qiáng)，對(duì)應(yīng)的新開(kāi)工增速恢復(fù)也較突出。廣泛的房?jī)r(jià)較多地區(qū)繼續(xù)受到庫(kù)存拖累，地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工意愿不強(qiáng)。這些城市占據(jù)全國(guó)新開(kāi)工面積的80%，這也解釋了為什么今年地產(chǎn)銷量火爆，而新開(kāi)工增速依然疲弱。

　　在此情況下，有人指出，房?jī)r(jià)炒作的溢出性影響或?qū)⒃诤谏�系市�?chǎng)逐漸淡化，而地產(chǎn)市場(chǎng)的基本面將被更多關(guān)注。