今年夏天對(duì)于地方銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是最值得慶祝的一個(gè)季節(jié)。江蘇銀行、貴陽(yáng)銀行接連上市，江陰銀行、無(wú)錫銀行以及常熟銀行三家農(nóng)商行即將A股首發(fā)，讓資本市場(chǎng)刮起了一場(chǎng)銀行IPO風(fēng)尚。

A股上市破冰，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)自然是好事，但好事背后卻也有煩惱。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱上述五家已上市及即將上市的地方銀行信息發(fā)現(xiàn)，除了貴陽(yáng)銀行外，其它均已面臨或可能存在因發(fā)行市盈率過(guò)高而被迫延期的情況。

發(fā)行市盈率超過(guò)均值

成推遲發(fā)行唯一原因

就在地方銀行上市一家接著一家之時(shí)，銀行推遲首發(fā)申購(gòu)的個(gè)案也在日益增多，而推遲的原因只有一個(gè)，即銀行新股發(fā)行市盈率高于所屬行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。

日前，無(wú)錫銀行公告披露稱，將原定于8月18日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)?fù)七t至9月8日，原定于8月17日舉行的網(wǎng)上路演推遲至9月7日。無(wú)錫銀行初步詢價(jià)結(jié)果顯示，該行擬定的發(fā)行價(jià)格為4.47元/股。根據(jù)無(wú)錫銀行2015年報(bào)，4.47元的發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)的市盈率結(jié)果是：9.91倍（每股收益按扣除非經(jīng)常性損益的2015年度歸屬母公司的凈利潤(rùn)除以此次發(fā)行后總股本計(jì)算）。截至8月15日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的貨幣金融業(yè)最近一個(gè)月平均動(dòng)態(tài)市盈率為6.19倍。顯然，無(wú)錫銀行此次發(fā)行價(jià)格4.47元/股對(duì)應(yīng)的市盈率已然“超標(biāo)”。由于存在未來(lái)發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸的風(fēng)險(xiǎn)，即股價(jià)下跌給新股投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)， 根據(jù)證監(jiān)會(huì)2014年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》的相關(guān)規(guī)則，由于需要進(jìn)行三周的充分風(fēng)險(xiǎn)提示，無(wú)錫銀行被延后發(fā)行。

值得注意的是，這已是近期A股IPO對(duì)銀行重新開閘后第三家被迫發(fā)行延期的地方銀行。就在此前，江蘇銀行以及江陰銀行均因“新股發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的攤薄后發(fā)行市盈率高于所屬行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)市盈率”，而被迫延期發(fā)行。

常熟銀行招股

發(fā)行市盈率或仍“過(guò)高”

在目前已上市和即將上市的五家銀行中，除了貴陽(yáng)銀行因6.08倍的發(fā)行市盈率低于行業(yè)平均市盈率而如期發(fā)行外，包括江蘇銀行、江陰銀行以及無(wú)錫銀行均未能逃過(guò)因“價(jià)高”而延遲發(fā)行的境遇,而本周開始招股的常熟銀行也可能存在發(fā)行市盈率高于行業(yè)均值的可能。

記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，江蘇銀行最初的發(fā)行市盈率為7.64倍，江陰銀行發(fā)行市盈率為10.17倍，而無(wú)錫銀行發(fā)市盈率則有9.91倍，這三家均要高于當(dāng)時(shí)中證指數(shù)發(fā)布的貨幣金融業(yè)最近一個(gè)月平均動(dòng)態(tài)市盈率。

剛剛拿到證監(jiān)會(huì)首發(fā)批文的常熟銀行也于昨日正式啟動(dòng)招股，此次常熟銀行首次公開發(fā)行2.22億股，占發(fā)行后總股本的10%，這一發(fā)行數(shù)量要遠(yuǎn)低于該行曾計(jì)劃為3.5億股的發(fā)行規(guī)模。而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者估算，若該行每股收益以2015年扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)除以發(fā)行后總股本計(jì)算（9.61億元/22.22億股），同時(shí)發(fā)行價(jià)若按該行截至去年年末的4.04元每股凈資產(chǎn)估算，則該行預(yù)估發(fā)行市盈率逾9倍，或許也將面臨如江蘇銀行等一樣延后三周發(fā)行的情況。