新股上市后的連續(xù)上漲行情吸引了越來(lái)越多的高凈值客戶(hù)。自IPO新規(guī)年初實(shí)施以來(lái)，網(wǎng)下詢(xún)價(jià)對(duì)象數(shù)量與日俱增，報(bào)價(jià)數(shù)從最初的1000余個(gè)猛增至3000多個(gè)。而隨著網(wǎng)下申購(gòu)熱情的提高，一些“忙不過(guò)來(lái)”的主承銷(xiāo)商也出現(xiàn)了忙中出錯(cuò)的情況。

據(jù)記者了解，有關(guān)方面近期向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)的通知》(下稱(chēng)“通知”)。通知稱(chēng)，在近期新股發(fā)行過(guò)程中，個(gè)別主承銷(xiāo)商在新股發(fā)行的無(wú)效配售對(duì)象剔除、網(wǎng)下配售數(shù)據(jù)上傳等環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)漏。未來(lái)上交所將視情況采取相應(yīng)的紀(jì)律處分。業(yè)內(nèi)人士表示，上述現(xiàn)象說(shuō)明相關(guān)主承銷(xiāo)商內(nèi)控不嚴(yán)，亟待規(guī)范。未來(lái)，不排除有主承銷(xiāo)商為嚴(yán)把網(wǎng)下質(zhì)量關(guān)而提高市值門(mén)檻要求。

網(wǎng)下配售出錯(cuò)漏

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，新股網(wǎng)下發(fā)行出紕漏的主承銷(xiāo)商并非只有一家，也并非只發(fā)生在一只新股上。

某中型券商資本市場(chǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，網(wǎng)下詢(xún)價(jià)對(duì)象數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)部的工作量激增，而一些投行資本市場(chǎng)部人手不足，新入職員工在不熟悉新股規(guī)則的情況下，很容易出錯(cuò)。

某大型券商資本市場(chǎng)部人士表示，有些新人在學(xué)習(xí)了公司下發(fā)的以往新股發(fā)行資料后就直接套用，并沒(méi)有按新規(guī)進(jìn)行調(diào)整，有的則是計(jì)算公式出錯(cuò)，還有的沒(méi)有完全勾選和剔除所有的與發(fā)行人有潛在關(guān)系的關(guān)聯(lián)人，等等，都是在發(fā)行環(huán)節(jié)中的小細(xì)節(jié)，但對(duì)網(wǎng)下配售結(jié)果影響重大。

通知要求，各家主承銷(xiāo)商應(yīng)根據(jù)新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，梳理新股發(fā)行各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，采取有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，進(jìn)一步完善公司內(nèi)部新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)流程。特別是對(duì)有時(shí)間節(jié)點(diǎn)要求的工作，主承銷(xiāo)商必須預(yù)留足夠的時(shí)間進(jìn)行檢查，嚴(yán)格落實(shí)專(zhuān)人負(fù)責(zé)、雙人復(fù)核機(jī)制。

無(wú)效報(bào)價(jià)引熱議

一只近期發(fā)行的新股曾引發(fā)業(yè)內(nèi)人士熱議。該新股在網(wǎng)下初步詢(xún)價(jià)期間，共收到超過(guò)3000個(gè)配售對(duì)象提交的詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)信息，最終卻有逾1000個(gè)配售對(duì)象因?yàn)闊o(wú)效報(bào)價(jià)而被剔除，這在以往的網(wǎng)下配售結(jié)果中十分罕見(jiàn)。公司公告給出的原因是，這些配售對(duì)象未嚴(yán)格按照發(fā)行安排及初步詢(xún)價(jià)公告的要求，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向主承銷(xiāo)商提交完整的核查材料。

初步詢(xún)價(jià)表顯示，包括博時(shí)基金、華夏基金、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)等在內(nèi)的多家市場(chǎng)中赫赫有名的機(jī)構(gòu)投資人旗下的數(shù)只產(chǎn)品都出現(xiàn)在無(wú)效報(bào)價(jià)的隊(duì)列里。

一家被視為無(wú)效報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人對(duì)此結(jié)果頗感意外：“公司旗下產(chǎn)品今年一直都有打新，也有專(zhuān)人負(fù)責(zé)打新事宜，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)無(wú)法在規(guī)定時(shí)間提交材料的情況吧�！�

查閱公司此前發(fā)布的初步詢(xún)價(jià)公告，并未對(duì)配售對(duì)象需提交的備案材料做出特別要求。這些市場(chǎng)中的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資人為何未能像往常一樣按時(shí)準(zhǔn)備好打新材料，實(shí)在令人費(fèi)解。

網(wǎng)下配售市值門(mén)檻或提升

一位資深投行人士坦言，確實(shí)有部分券商的資本市場(chǎng)部存在新人經(jīng)驗(yàn)不足而熟手把關(guān)不夠的現(xiàn)象，這也暴露了相關(guān)主承銷(xiāo)商在新股發(fā)行上市業(yè)務(wù)的內(nèi)部管理上不夠規(guī)范。

而對(duì)于那些在新股發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)工作中未能勤勉盡責(zé)，影響新股正常發(fā)行上市的主承銷(xiāo)商，通知還指出，有關(guān)方面將視情況采取書(shū)面警示、監(jiān)管談話等措施，情節(jié)嚴(yán)重的還將采取通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)等紀(jì)律處分措施。

上述不愿具名的投行人士認(rèn)為，去年一只新股的網(wǎng)下詢(xún)價(jià)對(duì)象數(shù)通常在100至300個(gè)，而到目前為止許多超過(guò)3000個(gè)，與去年相比，資本市場(chǎng)部的工作量增加10倍多。出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮，未來(lái)可能會(huì)有主承銷(xiāo)商在現(xiàn)有規(guī)定上，進(jìn)一步提升網(wǎng)下申購(gòu)所需的市值要求，而這也是現(xiàn)行法規(guī)允許框架下的。

事實(shí)上，今年上半年已有個(gè)別新股自設(shè)“高門(mén)檻”。以花王股份為例，其網(wǎng)下申購(gòu)者需持有的滬市非限售A股的日均市值需超過(guò)3000萬(wàn)元，遠(yuǎn)超1000萬(wàn)元的底線。高門(mén)檻也將近半數(shù)網(wǎng)下投資者排除在外，其網(wǎng)下配售對(duì)象僅1543個(gè)，而同期發(fā)行的新股配售對(duì)象都超過(guò)3000個(gè)。