一方面是產(chǎn)品有效期臨近需要尋找退出渠道，另一方面是新三板做市指數(shù)十五連陰，昨日收報1112.51點，下跌0.09%，成交額為2.12億元。不少投資新三板的基金產(chǎn)品面臨退出尷尬。機構人士表示，新三板市場實質(zhì)是價值投資驅(qū)動的市場，不是流動性投機驅(qū)動的市場，以投機和賺取預期政策紅利為主的投資邏輯容易面臨退出問題。

　　認清市場本質(zhì)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上月新成立的新三板基金產(chǎn)品數(shù)量只有28只，回到了2014年剛剛擴容時的水平。而在2015年，平均每月都會有近百只新三板基金產(chǎn)品發(fā)行。

　　近期，新三板市場交投遇冷。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年7月18日至7月22日，三板做市指數(shù)收于1117.30點，較上一周下跌1.12%;成交額為13.18億元，較前一周減少0.16億元，新三板連續(xù)三周成交低于30億元。與此同時，部分有效期較短的新三板產(chǎn)品在本月將面臨退出，令人尷尬的是曾經(jīng)的火爆產(chǎn)品當下已無人問津。

　　多位基金經(jīng)理認為，投資者的邏輯是以投機和賺取預期政策紅利為主，但新三板市場始終需要以價值投資為核心。當然，配套政策跟進滯后也是導致預期效果欠佳的重要因素。

　　“就算產(chǎn)品集中退出時有利于新基金對接取得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可誰愿意冒這個險?”某華南基金經(jīng)理表示，產(chǎn)品順利退出的可能性很低，只能從折讓價值看是否有人愿意接盤。有能力的基金可能會考慮發(fā)新的長期產(chǎn)品接盤，最差的可能就是產(chǎn)品兌付延期。

　　出現(xiàn)“不想進、出不去”的問題很大程度上是因為投資者看不清市場本質(zhì)。某大型資管合伙人日前在接受媒體采訪時表示，新三板實質(zhì)是價值投資驅(qū)動的市場，不能憑短期融資規(guī)模的放大就跟風，既然作出了選擇那就要有耐心等待它發(fā)揮出潛力。

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