在業(yè)績電話會議上，管理層預(yù)期近期行業(yè)競爭格局不會因為分紅險費率改革而出現(xiàn)明顯變化，因分紅險產(chǎn)品的收益率已經(jīng)較為吸引。我們認(rèn)為平安人壽在近期不會將分紅產(chǎn)品定價利率提升至3.5%，由于其主流的分紅產(chǎn)品大部分能實現(xiàn)較為滿意的，約4.5%的年化收益率。

　　維持“買入”投資評級并繼續(xù)給予每股52.10港元的目標(biāo)價。公司的投資故事包括1/ 個險渠道為主的壽險業(yè)務(wù)銷售策略以及2/ 通過交叉銷售能力，在三大財產(chǎn)險公司中保持較高保費收入增速以及行業(yè)領(lǐng)先的承保利潤率。