隨著基金二季報披露完畢，公募的操作思路逐漸浮出水面。天相數據統(tǒng)計顯示，在缺乏趨勢性行情的二季度，基金憑借在消費食品和有色板塊的著力布局，實現了業(yè)績的階段性回暖，整體收益達到767.30億元。

　　展望三季度，基金普遍預期后市大概率維持震蕩走勢，整體投資策略偏謹慎，在強調精選個股的同時，軍工及新能源汽車成為當下基金最看好的投資熱門板塊。

　　二季度投資：青睞消費、有色

　　從二季報披露的信息看，剛剛過去的一個季度，在缺乏趨勢性機會的市場中，基金配置呈現出“做足確定性”趨勢，一方面是回歸以貴州茅臺(600519,股吧)等為代表的績優(yōu)消費股，另一方面則是加大對有色黃金領域的“開采”力度。

　　從整體上看，基金二季度在制造業(yè)領域加大布局力度。6月末，公募持有制造業(yè)的市值達到6916.52億元，較3月末的6306.13億元增加了610.39億元，凈值占比則從3月末的34.30%上升至6月末的39.32%，提高了5.02個百分點。

　　與此同時，基金在信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)市值減少超過100億元，凈值占比下降0.28個百分點，下降最多;房地產業(yè)和文化、體育和娛樂業(yè)市值則分別減少92.26億元和74.13億元，凈值占比分別下降0.42個和0.34個百分點。

　　表1：前兩個季度基金行業(yè)配置情況一覽(數據來源：天相 下同)

　　而從細分角度看，基金對消費食品的熱度在二季度回升最為明顯。

　　天相統(tǒng)計顯示，在二季度增持前50大重倉股中，貴州茅臺(600519,股吧)持有基金只數從58個激增至144只，增加86只，增加數量最多;基金增持市值39.06億元，增持市值排名第2。同樣是消費食品領域的大熱門，伊利股份(600887,股吧)的持有基金只數從一季度末的22只增加至二季度末的101只，增加79只，增加數量排名第2;基金增持市值50.68億元，增持市值最大。美的電器、格力電器(000651,股吧)和瀘州老窖(000568,股吧)也躋身基金增持前50大重倉股行列。

　　此外，外圍市場動蕩推升投資者避險情緒，年內金價走勢強勁，使得部分有色板塊個股獲得基金青睞。

　　二季度，基金持有采礦行業(yè)股票的市值從219.90億元增加到348.51億元，增加了128.62億元，凈值占比提升0.79個百分點。

　　該行業(yè)的個股中，科恒股份(300340,股吧)二季度末成為基金新增前50大重倉股，20只基金共計持有其市值8.40億，在50只新增重倉股中排名首位，該股二季度以來漲幅高達225.38%;無獨有偶，山東黃金(600547,股吧)二季度新增22只基金持有，持有基金數量升至61只，持有市值26.44億元，在增持前50大重倉股中排名第4，該股二季度以來上漲48.42%。

　　表2：二季度基金增持前10大重倉股情況一覽(單位：萬元)

　　整體盈利767.21億 嘉實“最賺錢”

　　從結果上看，憑借在消費和采礦領域的著力布局，基金二季度實現了業(yè)績的階段性回暖，整體收益達到767.30億元。

　　統(tǒng)計顯示，二季度3802只基金合計實現利潤767.30億元，而一季度基金則出現了3098.02億元的虧損。

　　其中，貢獻最大的為混合型基金，混合型基金得益于靈活的倉位，抵御風險的能力較強，在二季度市場轉為結構性行情，并缺乏趨勢性機會的情況下盈利331.38億元，占二季度基金盈利總額的43.19%;貨幣型基金盈利288.89億元，較一季度下降17.14億元，占二季度基金盈利總額的37.66%，對整體收益仍貢獻較大;股票型基金盈利62.18億元，較上個季度有明顯改善，占二季度基金盈利總額的8.10%。

　　表3：前兩個季度各類型基金盈利情況一覽(單位：元)

　　從公司角度看，106家納入統(tǒng)計的開展公募業(yè)務的基金公司和其他機構中，有98家當季旗下基金整體實現盈利。值得一提的是，嘉實二季度一躍超過天弘基金，旗下基金二季度合計實現利潤54.15億元，成為當季為投資者“賺到最多錢”的基金公司。

　　除此以外，天弘基金以50.01億元的盈利水平緊隨其后;易方達、南方、富國基金(博客,微博)、工銀瑞信基金、匯添富旗下基金合計盈利也都超過30億元。

　　表4：二季度旗下基金盈利規(guī)模前十基金公司一覽

　　不過，從平均單只基金盈利能力(整體盈利規(guī)模/旗下基金數量)來看，興全基金以18只基金實現19.62億元、平均單只基金盈利1.09億元的水平排名首位;上銀基金、寶盈基金、天弘基金、泓德基金、華寶興業(yè)基金、嘉實基金(博客,微博)、財通基金和富國基金緊隨其后，旗下單只基金平均盈利規(guī)模都在4000萬元以上。

　　表5：二季度單只基金盈利能力排名前十基金公司情況

　　三季度謹慎樂觀

　　而展望后市，基金整體預期相對謹慎，主流判斷仍是行情將維持震蕩走勢。

　　興全有機增長基金預期，下半年宏觀經濟仍然處于弱勢探底的態(tài)勢，市場的高估值也是市場的風險因素，市場有利的方面就是上半年市場的大幅調整降低了整體市場的下行風險與做空的動能以及權重板塊的估值水平并沒有顯著的泡沫成分。綜合以上因素判斷，市場在未來較長時間可能會維持震蕩走勢。

　　具體布局角度，基金三季度傾向“防守反擊”的“確定性”打法，消費升級和新能源等成長板塊相對受寵。

　　“我們保持謹慎樂觀預期市場或將震蕩上行，景氣度上行的行業(yè)將獲得市場的青睞，繼續(xù)看好新興行業(yè)中的清潔能源、國防軍工、信息技術、醫(yī)藥生物和消費升級等行業(yè)�！便y華中小盤基金表示。

　　展望三季度，國泰新經濟基金判斷證券市場會出現相應的結構性機會：“升級仍然是我們投資的主要方向：一是消費升級;二是產業(yè)升級。這兩個方向的代表包括新能源汽車、電子和品牌白酒等�！�