對(duì)全球眾多國(guó)債買家而言，中國(guó)國(guó)債正在成為新的選擇。

　　進(jìn)入6月以來(lái)，全球國(guó)債收益率驟降。14日，德國(guó)10年期國(guó)債收益率史上首次轉(zhuǎn)為負(fù)值；16日，瑞士30年期國(guó)債收益率亦首度跌破零關(guān)口；日本、英國(guó)、澳大利亞等國(guó)國(guó)債也在月內(nèi)刷新紀(jì)錄低點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)債市場(chǎng)相對(duì)寬松的供給是造成上述現(xiàn)象的主因之一。美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球央行“印鈔”12.3萬(wàn)億美元、降息654次。僅美聯(lián)儲(chǔ)在該時(shí)期實(shí)施的量化寬松規(guī)模便高達(dá)3.7萬(wàn)億美元，使其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模升至4.5萬(wàn)億美元。全球延續(xù)多年的超低利率水平，歐洲、日本等央行推行負(fù)利率政策刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，亦助推了這一趨勢(shì)。

　　近期國(guó)際市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒日趨濃厚，也成為擾動(dòng)國(guó)債市場(chǎng)的源頭。尤其當(dāng)前英國(guó)退出歐盟懸而未決、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反復(fù)無(wú)常、投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存疑等因素，為金融市場(chǎng)帶來(lái)諸多不確定性。

　　盡管如此，由于投資者對(duì)高質(zhì)量債券需求高漲，負(fù)利率債券仍不乏人問(wèn)津。據(jù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)統(tǒng)計(jì)，截至今年5月底，全球負(fù)利率國(guó)債發(fā)行量首次突破10萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到10.4萬(wàn)億美元。其中7.3萬(wàn)億美元為長(zhǎng)期債務(wù)，3.1萬(wàn)億美元是短期債務(wù)。

　　中國(guó)銀行香港有限公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)研究員戴道華指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，股票等傳統(tǒng)主要資產(chǎn)回報(bào)表現(xiàn)不佳，國(guó)債有安全性、流動(dòng)性乃至相對(duì)回報(bào)的吸引力，因此仍繼續(xù)吸引了一定保守投資者。

　　在此背景下，收益率相對(duì)較高的中國(guó)國(guó)債開(kāi)始受到青睞。據(jù)內(nèi)地多家媒體報(bào)道，離岸市場(chǎng)最大的中國(guó)在岸債券交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)——南方東英中國(guó)五年期國(guó)債ETF，本月15日曾創(chuàng)紀(jì)錄地單日錄得近10億元人民幣資金流入。

　　盡管上周具有風(fēng)向標(biāo)意義的中國(guó)10年期國(guó)債一度創(chuàng)下近5個(gè)月來(lái)最大單周漲幅，但截至本月21日，其2.94%左右的收益率依然顯著高于德、日等國(guó)國(guó)債。有分析指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱等因素或?qū)е轮袊?guó)央行暫緩下一步貨幣寬松政策，這將有助于促進(jìn)中國(guó)國(guó)債收益率，繼續(xù)吸引海外投資者。

　　對(duì)此，中大期貨宏觀金融研究員朱潤(rùn)宇認(rèn)為，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)不確定性大幅上升，資金紛紛涌向債市避險(xiǎn)，尋找利率相對(duì)較高的地方停泊。而中國(guó)政府債券市場(chǎng)是收益率為正且相對(duì)具有吸引力的少數(shù)幾個(gè)市場(chǎng)之一，成為資金的首選很正常。

　　“中國(guó)發(fā)行的信用產(chǎn)品對(duì)海外投資人而言仍然是很有吸引力的�！蹦Ω�大通北亞區(qū)債務(wù)資本市場(chǎng)部主管MarkFollett接受中新社記者采訪時(shí)表示，考慮到當(dāng)前一些國(guó)家已進(jìn)入負(fù)利率狀態(tài)，尋求收益的全球投資人都非常愿意投資中國(guó)離岸債券，這種偏好不僅對(duì)中國(guó)離岸債券發(fā)行極其有利，還將支撐中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)等投資行為。

　　隨著關(guān)注度不斷提高，中國(guó)國(guó)債也進(jìn)一步走出國(guó)門。6月8日，中國(guó)財(cái)政部3年期30億元人民幣債券在倫敦證券交易所成功上市，這是財(cái)政部首次在香港以外的離岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣國(guó)債。據(jù)承銷該筆債券發(fā)行工作的中國(guó)銀行透露，全球投資者對(duì)此表現(xiàn)主動(dòng)而積極，最終有效認(rèn)購(gòu)額達(dá)到發(fā)行額的近3倍。