對上市公司股東和股民而言，年報中各項數據指標大幅增長，絕對是毋容置疑的利好。

　　3月1日，如意集團發(fā)布2015年年報，報告期內，公司實現營業(yè)收入554億，較上年同期增加97億元，增長21.31%;實現凈利潤3.1億元，較上年同期增長32.46%。

　　不過，如意集團卻因年報多處數據模糊，兩天后便收到深交所的問詢函;確實，在被問詢的11個問題中，多個條目都直指財務數據。

　　3月8日，如意集團發(fā)布公告回復了深交所的問詢函�；貞�中，如意集團把解釋的主要精力放在了遠大物產上。眾所周知，早在1999年，如意集團就入手了遠大物產52%的股權。今年1月份，如意集團公告稱，擬以35億總價收購遠大物產剩余48%的股份。收購預案出臺后，便有不少媒體對如意集團披露的數據及部分信息提出質疑。

　　《證券市場周刊》在一篇報道中稱，遠大物產主業(yè)連年巨虧，而盈利全靠投資收益;在工商信息查詢網上，遠大物產的大客戶工商注冊信息難覓蹤影;另外，預案中披露的采銷數據也是矛盾重重。

　　面對市場的諸多疑問，如意集團從未做過任何回應。中國經濟網記者致電如意集團董秘辦，電話也被對方掛斷。

　　如意集團年報引深交所11問

　　3月1日，如意集團發(fā)布年報稱，2015年，公司全年實現主營業(yè)務收入554億，較去年同期增加97億元，增長21.31%;實現歸屬于母公司凈利潤3.1億元，較去年同期增長32.46%。

　　對于公司業(yè)績凈利潤的大幅上漲，如意集團表示，“主要得益于依托公司強大的現貨分銷能力和扎實的行業(yè)研究能力，公司大宗商品期現結合，套期、套利交易為主的經營模式日臻成熟與完善�！�

　　誰也沒想到，這份數據十分漂亮的年報，卻因多項數據沒說透遭到深交所的問詢。

　　3月3日，如意集團便收到深交所下發(fā)的《關于對連云港如意集團股份有限公司的年報問詢函》。在問詢函中，深交所對年報中數據不清晰等諸多問題進行問詢。

　　上市公司分紅上，年報數據顯示，如意集團2015年度公司盈利且母公司可供普通股股東分配利潤為正，但公司卻以上市公司正在實施重組為由，決定2015年度不進行利潤分配。深交所要求如意集團給出合理解釋。

　　負債表中，2015年末以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產金額為1431.28萬元，比2014年末15428.64萬元減少90.72%;2015年末應收賬款賬面余額為5.15億元，比2014年末應收賬款賬面余額3.5億元增加47.19%。因此，深交所要求如意集團解釋問題存在的原因和合理性。

　　另外，兩張利潤表、現金流量表亦存在著問題。如在現金流量表中，2015年度經營活動產生的現金流量凈額為-6.97億元，比2014年度的-1.81億元增加284.15%，公司稱主要原因是本年實現利潤增加相應交納的所得稅增加以及本年業(yè)務量增加支付的運輸裝卸費用增加所致。

　　但是，公司所稱的上述兩項財務數據增幅并不大，2015年度發(fā)生運輸裝卸費同比僅增加40.67%，所得稅費用同比只增加9.32%。在此背景下，監(jiān)管層要求如意集團就其主要原因是否合理、充分進行說明。

　　在深交所的11個問詢條目中，多個問題都直接指向如意集團的財務數據。因此，也有媒體把這份年報稱作是如意集團的“糊涂賬”。

　　如意集團回應問詢函

　　3月8日，如意集團對深交所提出的問題進行了回應。

　　關于盈利不分紅的問題，如意集團在公告中稱，“由于公司母公司主要資金已用于購買銀行理財產品，如果公司2015年進行利潤分配，公司在2016年7月銀行理財產品到期后收回資金才能實施現金分紅。”

　　另外，如意集團還表示，為了盡快完成重大資產重組計劃，公司2015年度不進行利潤分配。“擬在重大資產重組計劃完成后，于2016年度中期予以現金分紅。”

　　關于2015年應收賬款巨額增長的問題，如意集團回應，“2015年末應收賬款賬面余額大幅增加主要是因為 2015 年公司子公司遠大物產銷售規(guī)模同比增長20.86%，尤其是四季度銷售收入增長 36.11%。”

　　對于投資收益遠遠高出主業(yè)利潤的問題，如意集團表示，從實際運營情況看，隨著遠大物產期現結合的模式的不斷成熟、完善，其優(yōu)勢和穩(wěn)定性不斷得以體現，2014年度、2015年度期現結合毛利率分別為 4.4%和 4.2%，毛利率均在 4%以上，相對穩(wěn)定。

　　因此，公司認為遠大物產期現結合的業(yè)務模式是可以持續(xù)的，而期貨投資是期現結合業(yè)務的重要組成部分，也是可以持續(xù)的。

　　35億收購標的靠期貨致富盈利穩(wěn)定?

　　其實，今年年初如意集團收購遠大物產股權時，市場就提出過不少質疑。

　　1月19日如意集團公告稱，擬通過發(fā)行股份和支付現金相結合的方式購買至正投資及金波等25名自然人所持有的遠大物產48.00%股權，并向特定對象中國遠大集團有限責任公司募集配套資金。

　　根據評估數據顯示，遠大物產截至評估基準日2015年8月31日的賬面凈資產為6.41億元，評估值為73.06億元，增值率為1039.53%。經各方協(xié)商，遠大物產48%股權作價35.04億元。收購完成后，如意集團將持有遠大物產全部股權。

　　奇怪的是，遠大物產在主業(yè)連年虧損的情況下，卻能靠財務投資實現整體盈利。公告數據顯示，2013年、2014年及2015年1-8月，遠大物產的凈利潤分別為1.56億元、6.01億元和5.76億元，其中“現貨業(yè)務盈利”分別為-3.78億元、-9.40億元、-8.05億元，“期貨及電子交易等衍生品業(yè)務盈利”分別為5.96億元、16.50億元、15.24億元。

　　另外，2010-2012年遠大物產的凈利潤分別為1.31億元、8053萬元和5424萬元;而如意集團的投資收益也主要來源于“遠大物產及其部分子公司根據市場行情的變化從事電子交易、期貨交易和遠期結售匯業(yè)務實現的凈損益”，2010-2012年分別為1.32億元、1.10億元和1.83億元。

　　換句話說，如意集團的賬單基本上都是依靠遠大物產出力。而從事期貨投資的遠大物產能不能確保穩(wěn)定的業(yè)績增長，目前看來，市場仍持較強懷疑態(tài)度。

　　有分析觀點認為，如果遠大物產毫無節(jié)制地放大其在期貨市場持倉規(guī)模敞口，那么這與其“規(guī)避風險”的初衷背道而馳了，相反將承受巨大的波動風險，進而也使得上市公司投資者暴露在期貨市場巨大風險之下�！皬哪壳癆股市場案例看，上市公司敞口炒期貨，基本沒戲。”

　　財務數據打架 大客戶蹤影難覓

　　此外，還有媒體曝出，遠大物產的財務數據存在出入，大客戶身份的真實性值得深究。

　　《證券市場周刊》在一篇報道中提到，2014年遠大物產的第一大客戶為上海雙線輪胎銷售有限公司，銷售金額為24.24億元，占當年營業(yè)收入的比例為5.31%;而記者在“全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(上海)”中卻找不到“上海雙線輪胎銷售有限公司”的任何信息。

　　同樣，遠大物產2014年第五大客戶江蘇歌爾德貴金屬有限公司(下稱“江蘇歌爾德”)的銷售金額為3.76億，記者在“全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(江蘇)”中也沒有搜索到“江蘇歌爾德貴金屬有限公司”;另外，信息搜索平臺上也沒有江蘇歌爾德的任何相關信息。

　　上海中金網旗下貴金屬投資平臺某負責人分析認為，國內大宗商品交易所會員單位在證監(jiān)會是肯定有登記的，但在資料庫中沒有查到江蘇歌爾德;它可能是一個使用別人牌照的代理公司，與這類公司合作資金安全是存在問題的。

　　此外，在財務數據方面，2014年，如意集團雖未披露前五大客戶名稱，但其當年對第一大客戶的銷售額為11.44億元，較24.24億元存在十多億元的差距。

　　《證券市場周刊》記者還發(fā)現，“如意集團對前五大客戶的銷售額竟與草案中披露的遠大物產2013年前五大客戶銷售額完全一樣，甚至精確到(以萬元為單位)小數點后兩位�！钡�如意集團2014年年報披露的對前五名供應商采購數據卻又與草案中披露的遠大物產2013年、2014年前五大客戶采購數據均難以匹配