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P2P頻繁爆雷 抱資本市場“大腿”并非救命稻草

2016-2-26 08:24| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 680| 評論: 0|來自: 新華網(wǎng)

 e租寶事件后,P2P平臺仍不斷爆發(fā)風(fēng)險。銀行、證券期貨等金融機構(gòu)也開始設(shè)置“隔離墻”,關(guān)閉與P2P平臺的接口。但一些P2P平臺為了渡過危機,并迎合上市公司提高估值的需求,與上市公司“互抱大腿”;此外,平臺出于對資金的渴求,迫切想盡早上市融資。但業(yè)內(nèi)人士表示,在降杠桿和風(fēng)險頻發(fā)的背景下,資本市場實難成為P2P平臺的“救命稻草”,互聯(lián)網(wǎng)金融自律與監(jiān)管的缺口仍須填補。

  風(fēng)險頻頻

  號稱管理著數(shù)百億資產(chǎn)的上海長來資產(chǎn)管理有限公司,從今年1月底開始出現(xiàn)資金鏈斷裂,1300多位投資人合計近4億的本息出現(xiàn)兌付困難。投資者少則幾萬元,多則幾百萬元的資金血本無歸。

  問題平臺開始頻繁出現(xiàn)。相關(guān)機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至2016年1月底,累計問題平臺達(dá)到1351家,P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達(dá)到3917家(含問題平臺)。某投資公司負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者,雖然風(fēng)險不斷暴露,但目前市場上的各種理財公司、投資公司、P2P平臺等有增無減,“你看看路邊的鋪面有多少是被這樣的公司租借的!边@位負(fù)責(zé)人說。

  他透露,這些理財公司所募集資金的流向之一是從銀行貸不到款的中小企業(yè)以及三四線城市的小型房地產(chǎn)開發(fā)商等。隨著銀行對這類企業(yè)貸款的持續(xù)收緊,今年以來,理財公司貸款的周期已經(jīng)從一年變成半年。

  “就是投資公司把募集的資金每半年轉(zhuǎn)換一個債權(quán)人。每一次轉(zhuǎn)換理財公司就收取一定的費用。也就是說,雖然今年1、2月份的銀行信貸規(guī)模創(chuàng)了天量,但中小企業(yè)通過理財公司融資的成本反而增加了!痹撠(fù)責(zé)人說。

  而小微企業(yè)、小型房地產(chǎn)開發(fā)商在融資成本上升、利潤下降的情況下,破產(chǎn)倒閉風(fēng)險不斷上升,這也反過來增加了理財公司等的兌付風(fēng)險。

  拍拍貸CEO張俊預(yù)計,2016年倒閉平臺數(shù)量會大幅上升,P2P平臺的數(shù)量會在5年內(nèi)收縮到200家以內(nèi);與此同時,P2P平臺將面臨來自傳統(tǒng)金融機構(gòu)的挑戰(zhàn)。借助互聯(lián)網(wǎng)工具,許多傳統(tǒng)金融機構(gòu)與時俱進,將自身業(yè)務(wù)下沉。金融服務(wù)可以是多家、多樣化的,但勝者總是不會太多。P2P行業(yè)最終的勝者就是“剩者”,能在內(nèi)外壓力下生存下來的“剩者”終將為王。

  從1月問題平臺事件類型來看,1月問題平臺類型主要由跑路類型、停業(yè)類型、提現(xiàn)困難類型所組成,分別達(dá)到61.36%、21.59%、15.91%,合計占比達(dá)到98.86%。跑路平臺數(shù)量占比超過6成與12月底網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管細(xì)則征求稿的出臺是分不開的,部分純詐騙平臺、運營不規(guī)范的平臺選擇加速跑路,而部分不符合監(jiān)管規(guī)定的平臺放棄整改轉(zhuǎn)型,直接選擇停業(yè),這類平臺也不在少數(shù)。提現(xiàn)困難的平臺大多因為運營不佳、自融等原因,在資金鏈斷裂情況下無法償還投資本息。

  2016年1月,網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為12.18%,較上月有所下降。其中,北京市網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為11.26%,較上月下降61個基點,低于全國網(wǎng)貸綜合收益率92個基點;上海市網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為10.5%,較上月下降46個基點,低于全國網(wǎng)貸綜合收益率168個基點。低利率環(huán)境下的高風(fēng)險運行給P2P平臺造成了巨大壓力。

 ?互抱“大腿”

  2015年,互聯(lián)網(wǎng)金融一直處在風(fēng)口上,熱度更是從互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域蔓延至股票二級市場,從上市公司多倫股份更名匹凸匹便可見一斑。

  據(jù)不完全統(tǒng)計,目前涉足國內(nèi)P2P互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的境內(nèi)外上市公司已有近100家,這些公司參股或控股了超過50個P2P平臺。實際上,P2P進入資本市場是在2014年,其渠道就是通過“抱大腿”間接通過上市公司進入資本市場。

  就A股上市公司來看,從2014年至今,已有接近70家上市公司通過自建、入股、收購等方式,參與到P2P行業(yè)中,投資金額從數(shù)百萬元到數(shù)億元不等。而2015年6月后,上市公司搶灘P2P的熱情更是有增無減,大金重工、精達(dá)股份、盛達(dá)礦業(yè)、普匯中金等多家上市公司相繼宣布重金涉足P2P行業(yè)。

  各取所需,是P2P與上市公司“互抱大腿”的根本原因。對上市公司來說,互聯(lián)網(wǎng)金融正是A股市場的“風(fēng)口概念”,一些股票“觸網(wǎng)(互聯(lián)網(wǎng)+)”后股票價格受到熱捧,導(dǎo)致上市公司紛紛通過投資或自建P2P平臺來拉升自己的股價。

  對P2P平臺來說,P2P是使用互聯(lián)網(wǎng)渠道來開展業(yè)務(wù)的,需要大量的流量來沉淀用戶,這使得平臺用于開發(fā)用戶方面的費用十分高,加之P2P行業(yè)競爭異常激烈,助推了行業(yè)的獲客成本,使得平臺需要上市公司加入來壯大實力。其次,P2P從事的是金融業(yè)務(wù),企業(yè)需要打造自己的品牌和公信力,用戶才能放心投資。上市公司的入股能為平臺帶來信用背書,對平臺的品牌和宣傳都有極大的幫助作用。

  上海一位不愿具名的互聯(lián)網(wǎng)金融研究員稱,資本是逐利的,P2P行業(yè)萬億級的市場規(guī)模,無疑吸引著手握充足現(xiàn)金流的上市公司,加之上市公司早已習(xí)慣于在諸多產(chǎn)業(yè)間進行多樣化的投資動作,在使自身產(chǎn)業(yè)多元化的同時,又能降低自身在某個行業(yè)過于集中帶來的風(fēng)險。因此,對于P2P與上市公司的“聯(lián)姻”,對雙方來說無疑是“雙贏”的行為。

  但情況并沒有想象中樂觀。因為部分上市公司是通過收購P2P平臺來進入到該行業(yè)的,但在2014年時,P2P行業(yè)的發(fā)展尚不盡如人意,一些P2P平臺在風(fēng)控、管理、從業(yè)人員上都相對不足,上市公司如果收購這些質(zhì)量欠佳的平臺,對自身來說并非好事,“香餑餑”可能一夜變成了“燙手山芋”。

  資本市場非“救命稻草”

  2014年12月,全球最大的P2P平臺lending club在紐交所成功上市,國內(nèi)P2P企業(yè)的上市熱情開始高漲。國內(nèi)一些較大的P2P平臺也紛紛提出上市,但最后上市路卻顯得艱難。業(yè)內(nèi)人士表示,國內(nèi)P2P平臺中問題平臺較多,監(jiān)管層對網(wǎng)貸行業(yè)意見模糊,到目前為止,除門檻較高的A股、主板、創(chuàng)業(yè)板,即使是新三板,雖然有平臺通過間接“借殼”實現(xiàn)掛牌,但也未出現(xiàn)直接掛牌的P2P平臺。

  此前,一些P2P網(wǎng)貸平臺對外宣稱即將登陸新三板,搶奪新三板市場“P2P第一股”。翹首以盼之際,公開消息稱,全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已經(jīng)直接叫停小貸、典當(dāng)、擔(dān)保、P2P網(wǎng)貸等在內(nèi)的類金融企業(yè)掛牌新三板,所有待掛牌的P2P網(wǎng)貸平臺因此不得不暫停。

  對于類金融公司目前還沒有確切定義。業(yè)內(nèi)人士稱,主要是包括一些派生的投融資平臺,像上面提到的互聯(lián)網(wǎng)金融公司以及小貸、股權(quán)投資機構(gòu)等,都屬于這個范圍。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示,這些機構(gòu)有兩個共同特點:一是創(chuàng)新過快,二是對資金的抽水效應(yīng)太強。正是這些特點,讓監(jiān)管層作出了暫停掛牌的決定。

  董登新進一步表示,這些類金融公司的創(chuàng)新非?,確實在一定程度上超出了監(jiān)管的范圍。此外,如果不禁止類金融公司掛牌的話,那就相當(dāng)于變相的把新三板變成了一個提款機。類金融公司往往從新三板募集巨額資金,再到場內(nèi)市場大肆舉牌,可能會偏離了新三板服務(wù)實體經(jīng)濟的目標(biāo)。

  比較典型的例子是股權(quán)投資機構(gòu)九鼎投資,在去年融資百億元,成為新三板最大融資案。有數(shù)據(jù)顯示,包括九鼎投資在內(nèi)的三家類金融公司,其融資額進入去年新三板融資的前5名。

  由于e租寶等平臺相繼發(fā)生風(fēng)險事件,欺詐跑路、資金鏈斷裂的現(xiàn)象層出不窮,一些地方開始叫停或收緊互聯(lián)網(wǎng)金融公司的注冊,并加強對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的整頓。

  為了治理行業(yè)普遍存在的不規(guī)范現(xiàn)象,銀監(jiān)會2015年12月28日公布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》,給P2P網(wǎng)貸劃下12條紅線,其中包括不能為關(guān)聯(lián)方融資、不得設(shè)資金池、不能提供擔(dān);蛘叱兄Z保本保息,不得發(fā)放貸款、不得拆分融資項目期限等等。北京、重慶和深圳甚至?xí)和2P公司的登記注冊。

  實際上,互聯(lián)網(wǎng)金融概念并未在海外市場受到熱捧,在A股市場也已不再受寵。2014年12月12日,全球P2P行業(yè)龍頭LendingClub登陸紐交所,為全球P2P第一股,上市之初其股價一度逼近30美元,市值超過100億美元,不過很快股價就持續(xù)下行,近期一度跌破每股7美元,市值萎縮至不到30億美元。作為中國P2P第一股,宜信旗下宜人貸于去年末在美上市,股價始終在走低,2月12日達(dá)到最低點3.35美元,相比10美元的發(fā)行價跌去三分之二;目前其股價已反彈到5.50美元左右,但仍跌去近半,市值3.32億美元,估值大幅縮水。在A股市場,眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股也已經(jīng)風(fēng)光不再。

  上海一家P2P平臺負(fù)責(zé)人表示,從資本市場來看,也意味著資本市場對P2P來說并非“救命稻草”,而其自身亟待提升互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律與監(jiān)管水平,通過不斷完善自身和提高自我綜合能力來謀求發(fā)展。


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