2016開年以來的大跌,據說使得近千只私募基金凈值極速下挫,面臨清盤。 私募如此,公募的日子還好過嗎? 私募基金的清盤線在于凈值,而公募基金的清盤線由規(guī)模決定。《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至2015年底,一共有141只基金規(guī)模低于5000萬元的清盤線,這一數字尚不包括分級基金、發(fā)起式基金和ETF聯(lián)接基金。 2015年新基金發(fā)行創(chuàng)下歷史之最,但也帶來了負面效果:上述141只基金中有13只都是2015年成立,占比近一成。從歷年情況來看,這似乎也是前所未有。 盡管如此,基金公司對于極速擴張所帶來的負面效應好像并不在意,基金發(fā)行勢頭不減,不過目前已陸續(xù)出現(xiàn)延募現(xiàn)象。 公募擴容年即清盤年? 2015年下半年至今,A股市場的下跌讓部分私募直呼要暫時取消清盤線,不然生意簡直沒法做了。那么,大跌是否讓公募基金也面臨巨大的贖回壓力呢?這倒不一定,但會影響新基金發(fā)行以及老基金的持續(xù)營銷。 某資深公募基金業(yè)內人士曾和《每日經濟新聞》記者交流時表示,大跌時投資者反而不太會贖回,都紛紛“就地臥倒”了,贖回壓力往往出現(xiàn)在投資者即將回本時,此時的贖回意愿最強烈。 根據規(guī)定,公募基金的清盤線依然為規(guī)模小于5000萬元;唯一有區(qū)別的是發(fā)起式基金,其考察的是成立時間和規(guī)模,如果成立的第三年年末資產規(guī)模低于2億元則面臨清盤。 《每日經濟新聞》記者根據Wind數據統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至2015年末,市場上3534只基金(A/B/C類份額分開計算),剔除發(fā)起式基金、分級基金和ETF聯(lián)接基金,共有來自52家基金公司旗下的141只基金規(guī)模低于5000萬元的清盤線,占比為3.97%。 從類型來看,指數型面臨清盤的最多,為33只;其次混合型31只,債券型19只,貨幣型17只,股票型12只,靈活配置型11只等。 這141只基金成立于2005年~2015年,分別是2015年成立的13只,2014年成立的14只,2013年成立的39只,2012年成立的35只,2011年成立的17只,2010年成立的11只,2009年成立的5只,2008年成立的6只,2005年成立的1只。 不難發(fā)現(xiàn),這些位于清盤線下的基金主要集中在2011年至2015年;并且自2011年起,每一年的基金發(fā)行都有了明顯提速,到2015年更是達到頂峰。 數據顯示,2015年新基金成立數達到了創(chuàng)紀錄的825只,甚至超過前兩年的發(fā)行總和。2014年、2013年、2012年和2011年分別發(fā)行368只、401只、285只和225只。 從中我們或許可以發(fā)現(xiàn)兩點:第一,在新基金高速擴容,且缺乏業(yè)績支撐的背景之下,老基金持續(xù)營銷壓力陡增;第二,讓人不可思議的是,年末規(guī)模低于5000萬元的基金中,竟然出現(xiàn)了2015年成立的基金。也就是說,這些基金在運行不滿一年的情況下,贖回壓力竟和部分老基金相當;此外,管理運作能否跟上也值得關注,畢竟管理數量如此之多的新基金需要足夠的基金經理。 因此,尤其是對2015年發(fā)行最高峰所誕生的“清盤”基金來說,不滿一歲甚至不滿半歲就面臨清盤厄運,可以說既是“天災”也是“人禍”。 2015年成立基金13只面臨清盤 我們來重點關注一下2015年成立的13只、年末規(guī)模低于5000萬元的基金。這其中既有易方達、南方、廣發(fā)等大公司旗下產品,也包含金元順安、國金等小公司發(fā)行的基金。 從類型來看,13只基金中靈活配置型有國金鑫新(501000)、方正富邦優(yōu)選(001431)、長城新策略A/C(001670/ 001671)。其中,長城新策略A和C的規(guī)模分別為2938萬元和527萬元,合計為3509萬元,總規(guī)模依然位于清盤線之下。 指數型則有3家大公司旗下產品中招。分別是南方中證500信息技術ETF(512330)、廣發(fā)滬深300ETF(510360)和易方達中證500ET(510580),分別成立于6月29日、8月20日和8月27日,即市場大跌之后,因此首募規(guī)模有限,都在2億至3億元之間。截至2015年末,3只基金規(guī)模分別只剩下3895萬元、2917萬元和1326萬元。 同為指數型基金的QDII產品廣發(fā)納斯達克100ETF(159941),雖然投資境外市場,但也很不幸,其規(guī)模還剩下3628萬元。 2015年成立的股票型基金中,只有前海開源優(yōu)勢藍籌A/C(001162/ 001638)目前位于清盤線之下。其A份額2015年底規(guī)模為4324萬元,C份額規(guī)模僅有1046元,因此其總規(guī)模仍在5000萬元以下。 貨幣型基金則是山西證券發(fā)行的山西證券日日添利A/B(001175/001176)。2015年貨幣基金也是發(fā)行主力之一,但除山西證券日日添利外,尚無其他貨基低于清盤線。其A份額和B份額規(guī)模相加僅為1766萬元。 此外還有一只保本基金,即金元順安保本A/C(620007/001375),其中C類份額為2015年發(fā)行成立,而A類份額為2011年成立,兩者總規(guī)模相加也不足5000萬元,為2553萬元。 實際上,2015年成立的基金中規(guī)模低于5000萬元的為數不少,但絕大部分使用了“發(fā)起式”來成立,暫時躲過了清盤線的壓力,不過仍面臨成立第三年時的規(guī)模大考。2015年底,2012年成立的首批發(fā)起式基金中已有2只觸及清盤線。 國金鑫運成立不足半年即清盤 必須一提的是國金鑫運,雖然它并不在我們的榜單之上,那是因為它成立不足半年就已被清盤。 國金鑫運成立于2015年6月24日,12月14日便宣告清盤,創(chuàng)下了基金從誕生到清盤的新紀錄。尤其是,這只基金首募規(guī)模曾高達25.44億元,且提前1天結束募集。但其在2015年三季度卻遭遇了巨額贖回,季末規(guī)模僅剩下141.09萬元。 這一切早有征兆。國金鑫運雖然首募規(guī)模25.44億元,但認購戶數僅為229戶,即平均每戶認購在1000萬元以上,其中幫忙資金或功不可沒。 2015年11月10日,國金基金公司召開持有人大會對該基金是否清盤進行表決,結果是100%全票通過。 事實上,國金基金旗下也是迷你基金林立,截至2015年末,雖然8只基金總規(guī)模為240.71億元,在市場上排名第59位,但僅國金金騰通貨幣A這一只基金的規(guī)模就達到134.27億元,占比達56%。 基金經理稀缺 發(fā)行更多的基金意味著需要更多的基金經理來管理。 《每日經濟新聞》不久前推出了《2015年公募基金權益類資管榜》,其中一項重要指標即是單只基金基金經理擁有率。 雖然統(tǒng)計的樣本是2015年之前成立的、旗下有3只及以上主動管理型權益類基金的基金公司產品,但其結果讓人大吃一驚。 主動管理型權益類產品毫無疑問是最耗費精力的。但上榜的64家基金公司中,僅19家可以保證基金經理數量和基金數量一對一,其余三分之二均無法滿足。最夸張的莫過于寶盈、金元安順和東吳基金公司,如果將基金經理人數除以主動管理型權益類基金數量,得到的數字分別為0.27、0.33和0.33,即表示,每位基金經理平均管理2到3只基金。 《每日經濟新聞》在2015年12月中旬所做的一項統(tǒng)計顯示,當時106家基金公司旗下基金經理一共1203位,同期基金數量為3890只,每位基金經理平均管理3只基金。盡管這是個粗略的平均數,但結合主動權益類基金基金經理的情況,也不太樂觀。 目前已有基金延募 2015年上半年的火爆行情已一去不復返,雖然短暫的暴漲帶動了基金公司全年的基金發(fā)行量,但業(yè)績該如何兼顧?尤其是在上證指數已經重回“2”時代的今天,基金公司若延續(xù)2015年的發(fā)行慣性,迷你基金只會越來越多。數據顯示,2016年以來截至1月17日,在發(fā)基金數量達到53只,如果分類來算共有60只。 如果制作一條新基金發(fā)行景氣度的曲線,顯而易見曲線的高低起伏與股票市場的漲跌息息相關。經歷了開年的四次熔斷、千股頻頻跌停之后,目前已有三只基金延長募集,分別是西部利得行業(yè)主題優(yōu)選混合、萬家新興藍籌靈活配置和北信瑞豐中國智造主題。 在2015年發(fā)行即清盤、基金經理儲備捉襟見肘,尤其是目前A股景氣度大不如前等種種因素影響之下,2016年的基金發(fā)行會不會還像2015年那般瘋狂呢? 答案很有可能是肯定的。 濟安金信副總經理王群航在1月13日和1月14日其微信公眾號上,對2015年發(fā)行市場進行了總結,并對2016年進行了展望。其表示,2016年新基金發(fā)行超過1000只或是大概率。根據其統(tǒng)計,目前市場發(fā)行火熱的主要原因還在于,2015年末開始發(fā)行、預設發(fā)行截止日期在2016年的新基金有29只,這個數量為歷年之最;而2015年末披露了新基金的《招募說明書》,提前為2016年度發(fā)行做好準的新基金有23只。 王群航指出,經過了2015全年的超級快速發(fā)行之后,以及2016年度的再接再厲,預計未來,即使股票有注冊制,其數量是否還能夠重新超過基金,很難預知。公募基金市場正在快速發(fā)展得越來越龐大。 |
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