昨日晚間，滬深證券交易所與中金所宣布，為維護市場平穩(wěn)運行，經(jīng)中國證監(jiān)會批準自1月8日起暫停實施指數(shù)熔斷機制�？梢钥吹�，昨日滬深兩市股指早盤低開重挫，開盤僅13分鐘，滬深300指數(shù)跌破5%熔斷閾值，觸發(fā)熔斷，市場暫停交易15分鐘。9時58分起開始恢復(fù)交易后，大盤直線持續(xù)下探，滬指300指數(shù)跌7%，二次觸發(fā)熔斷，市場開盤后不到半小時即休市，全天交易僅15分鐘。最終，滬指報收3125.00點，下跌7.04%，直逼3100點關(guān)口。在2016年的4個交易日里，A股市場兩度遭遇7%的熔斷閾值而暫停交易。理性的投資者一定會牢牢抓住，在如此劇烈的波動中“黃沙吹盡始見金”的價值發(fā)現(xiàn)機會�！蹲C券日報》市場研究中心特從暴跌原因、逆市飄紅、抗跌品種、錯殺績優(yōu)股等四個角度梳理昨日大盤不到15分鐘的交易脈絡(luò)，捕捉其中難得的投資機會，供廣大投資者借鑒參考。

　　內(nèi)憂外困導(dǎo)致四日四次觸發(fā)熔斷重磅利好吹響護盤保衛(wèi)戰(zhàn)

　　周三市場高開高走，以鋼鐵、煤炭、有色板塊為代表的資源股大面積的漲停激活市場人氣，題材股全面爆發(fā)，而正當(dāng)投資者對周三光頭陽線反擊意猶未盡時，昨日，股指低開快速跌破5%的第一次熔斷位置；經(jīng)歷15分鐘的短暫復(fù)牌后，拋壓再度加大，僅三分鐘股指就跌至7%的全天休市點位。

　　4個交易日，股指四次觸發(fā)熔斷，其中兩次觸及全天7%的熔斷，昨日更是創(chuàng)下歷史最快收盤紀錄。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，內(nèi)外利空疊加，大盤短期難以形成持續(xù)反彈之勢，不過，A股持續(xù)極端暴跌走勢也是十分不正常的，再次熔斷暴跌后，當(dāng)前A股護盤保衛(wèi)戰(zhàn)將再次全面吹響，投資者不必過度恐慌。

　　昨日晚間，滬深證券交易所與中金所宣布，為維護市場平穩(wěn)運行，經(jīng)中國證監(jiān)會批準自1月8日起暫停實施指數(shù)熔斷機制。

　　對于近期市場的暴跌，《證券日報》記者綜合機構(gòu)投資者及市場人士觀點發(fā)現(xiàn)，主要是內(nèi)因和外因共同作用。

　　首先，地緣政治的緊張，加劇恐慌情緒。近期國際社會并不平靜，一系列外部糾紛必然導(dǎo)致地緣關(guān)系的緊張，甚至不排除出現(xiàn)擦槍走火的事件，從而導(dǎo)致國際經(jīng)濟雪上加霜。

　　其次，美聯(lián)儲加息引發(fā)資本外撤擔(dān)憂。美聯(lián)儲自去年的12月份開啟加息以來，中國的股市運行便開始糾結(jié)；由于美元進入加息周期導(dǎo)致人民幣近期出現(xiàn)暴跌，從而引發(fā)人民幣資產(chǎn)拋售造成資金面緊張的恐慌。理論上市場的資金相對固定，一旦美元資產(chǎn)增加，必然導(dǎo)致進入證券市場的資金減少，從而出現(xiàn)進入證券市場的資金無以為繼的局面。昨日央行公布人民幣兌美元匯率中間價為6.5646，貶值332點。下調(diào)幅度為去年8月13日以來最大。算上周三貶值145點，兩日共下跌477點。另外，美聯(lián)儲的加息，對國際大宗商品而言影響較大，特別是石油近期暴跌，再創(chuàng)近11年以來的新低，在資本市場石油的暴跌作為一種示范，必然導(dǎo)致其他金融品種的連鎖反應(yīng)。

　　第三，世界銀行發(fā)布的最新一期全球經(jīng)濟展望報告顯示，世行將2016年全球經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至2.9%，其中，中國經(jīng)濟增長下調(diào)至6.7%。由此，對中國經(jīng)濟形勢的擔(dān)憂籠罩市場。

　　第四，新增資金縮減，市場明顯缺乏賺錢效應(yīng)。根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司最新公布的一周投資者情況，上周新增投資者數(shù)量19.37萬戶，增速環(huán)比下降36.7%。證券保證金呈現(xiàn)凈流出格局，流出規(guī)模高達5905億元。該數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2015年6月23日當(dāng)周以來的新高。數(shù)據(jù)均顯示受歲末年初事件性、季節(jié)性等因素影響，投資者風(fēng)險偏好降低，阻擋了增量資金入市的節(jié)奏。

　　第五，減持解禁制造恐慌。1月8日減持大限到期。

　　第六，技術(shù)面上看，周一指數(shù)長陰跌破3400點平臺，周二周三的反彈成為下跌中繼，昨日再次長陰進入3100點，下跌一般分為急跌、緩跌、止跌三個階段，目前股指才進入急跌末端。

　　實際上，雖然此次市場的暴跌既有內(nèi)部的主要原因，也有外部的因素推波助瀾，但是這種斷崖式的下挫，仍存在較大非理性殺跌的可能。

　　對于人民幣匯率大幅走低直接影響到資本市場的信心，中國金融四十人論壇高級研究員張斌日前發(fā)表言論稱，人民幣匯率的經(jīng)濟基本面并不差。中國經(jīng)濟問題多數(shù)是增長的煩惱。增長潛力雖然不如以前高，但絕不算低。從中國的情況來看，盡管中國經(jīng)濟增長速度下降，但近期還沒有低于6%，6%是當(dāng)前全球經(jīng)濟增速的兩倍�？唇鹑谑袌霭l(fā)育，與過去幾年相比，中國金融資產(chǎn)的種類、數(shù)量大幅增加，可獲得程度也在提高。

　　此外，為避免出現(xiàn)減持高峰，穩(wěn)定市場預(yù)期，兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，證監(jiān)會在昨日兩市暫停交易后發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，1月9日起施行�！稖p持規(guī)定》要求，上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。并表示出臺減持規(guī)定并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩(wěn)定市場的職能也不會發(fā)生改變。

　　由此不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前這種泥沙俱下的行情主要誘因是負面市場情緒的迅速蔓延和投資者的非理性，而非上市公司基本面的急劇惡化，在此情形下一些優(yōu)質(zhì)公司的價值將愈發(fā)顯現(xiàn)。

　　35只個股逆市飄紅

　　次新股等四大熱點備受關(guān)注

　　繼周一之后，昨日市場再度兩次觸及熔斷閾值，滬指跌幅為7.04%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是高達8%以上，兩市近1500只個股跌停，但可喜的是，仍有35只個股逆市飄紅，可謂昨日股災(zāi)中“幸存者”，其中22只個股均為去12月份以來上市的次新股，這22只個股中除博敏電子漲幅為4.14%外，其余個股悉數(shù)漲停，體現(xiàn)出市場炒新熱情仍然旺盛；而另外13只個股分別為：特力A、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、湖北金環(huán)、輔仁藥業(yè)、蘭花科創(chuàng)、華菱鋼鐵、西山煤電、帝龍新材、中原特鋼、長高集團、秀強股份、科大智能和雅本化學(xué)。

　　進一步看，在上述13只個股中，蘭花科創(chuàng)、西山煤電、華菱鋼鐵、中原特鋼等4只個股與當(dāng)前市場熱點供給側(cè)改革主題投資不無關(guān)系，這4只個股逆市上漲，顯示出個股強勢，其中華菱鋼鐵領(lǐng)漲，漲幅為7.53%，該股最新收盤價為4.14元。有市場人士表示，這些個股短期漲幅均較高，即使追漲，也得注意控制倉位，待個股得到一定調(diào)整后，再度介入較為穩(wěn)妥。

　　另外輔仁藥業(yè)、帝龍新材、科大智能、長高集團均為并購重組概念，輔仁藥業(yè)自1月6日復(fù)牌后，已連續(xù)兩日漲停，公司2015年12月22日公告，擬以16.50元/股定增45638.19萬股+31969.90萬元現(xiàn)金收購開藥集團100%股權(quán)，開藥集團主要從事化學(xué)藥、中成藥、原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有近300個藥品品種進入國家醫(yī)保目錄，150余個藥品品種進入國家基本藥物目錄。本次交易構(gòu)成借殼上市。而帝龍新材自1月4日復(fù)牌后已連續(xù)4日漲停，公司1月4日公告，擬以總價34億元收購蘇州美生元信息科技100股權(quán)向網(wǎng)絡(luò)游戲方面積極轉(zhuǎn)型，美生元的主營業(yè)務(wù)為移動游戲的研發(fā)和發(fā)行；科大智能收購兩家智能制造公司，受到了市場進一步關(guān)注，于昨日復(fù)牌后一字漲停；長高集團擬以20億元收購鄭州金惠100%股權(quán)和華網(wǎng)工程100%股權(quán)布局安防等領(lǐng)域，已連續(xù)兩日漲停。

　　值得一提的是，昨日飄紅股除了集中在次新股、供給側(cè)改革、并購重組三大領(lǐng)域外，人民幣貶值受益股也是主線之一，在上述13只個股中，湖北金環(huán)、雅本化學(xué)兩只化工股，直接受益近期人民幣匯率持續(xù)貶值，其中雅本化學(xué)約60%業(yè)務(wù)處于境外，對于該股，安信證券表示，公司內(nèi)生業(yè)績增長迅速，外延醫(yī)藥順利進行，看好公司未來幾年的發(fā)展，給予公司“買入”評級，目標價22元。

　　對于未來A股市場表現(xiàn)，也有分析人士指出，盡管近日市場總體表現(xiàn)十分慘淡，但從近幾日翻紅股特點來看，未來次新股、并購重組股、供給側(cè)改革以及人民幣貶值受益股或仍將是近期市場的最大看點。

　　另外，在當(dāng)前劇烈震蕩行情中，中低價股表現(xiàn)或仍將強于那些股價虛高、純靠故事炒作的題材股。在昨日上漲的13只個股中，除特力A最新收盤價為80.29元，帝龍新材最新收盤價為30.33元、秀強股份為44.62元外，華菱鋼鐵、西山煤電、蘭花科創(chuàng)和創(chuàng)業(yè)環(huán)保股價均在10元以下，其余個股股價均在20元左右及以下，因此低估值藍籌股仍值得進一步關(guān)注。

　　109只抗跌股防御性凸顯扎堆銀行等三行業(yè)

　　周四，盡管滬深兩市低開低走，板塊近乎全線下跌，滬指再度失守3200點，但仍然有部分個股具有較強的抗跌性。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，昨日滬深兩共有109只個股表現(xiàn)跑贏大盤(滬指下跌7.04%，剔除逆市上漲的股票)，這些抗跌股主要集中在銀行、交通運輸、食品飲料等三大行業(yè)。

　　具體來看，昨日，銀行行業(yè)的抗跌股占比最多，抗跌股達到16只，占比100%。分別為工尚銀行(-1.77%)、農(nóng)業(yè)銀行(-2.20%)、興業(yè)銀行(-2.51%)、中國銀行(-2.57%)、建設(shè)銀行(-2.66%)、浦發(fā)銀行(-3.26%)、招商銀行(-3.70%)、北京銀行(-4.09%)、光大銀行(-4.12%)、交通銀行-4.35%)、平安銀行(-5.12%)、民生銀行(-6.01%)、中信銀行-6.58%)、南京銀行(-6.68%)、華夏銀行(-6.78%)和寧波銀行(-6.98%).

　　分析人士指出，昨日銀行板塊的抗跌性較強，主要因為銀行股整體的市值較大，因此相對波動較小，而且在想要抬升指數(shù)護盤時，大資金往往會關(guān)注銀行股。銀行股目前是全市場估值最低的品種，主要由于投資者對銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的擔(dān)憂。但實際上，銀行不良率遠未達到侵蝕其凈資產(chǎn)的程度，行業(yè)ROE水平也依舊領(lǐng)先。低估值使板塊配置價值提升，而伴隨著金融改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型，優(yōu)質(zhì)的銀行股存在較大的估值上行空間。

　　投資策略上，中投證券以四條核心邏輯為基礎(chǔ)篩股：首先，資產(chǎn)質(zhì)量下滑壓力�。坏诙�，積極調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)對沖息差收入收窄；第三，互聯(lián)網(wǎng)和混業(yè)經(jīng)營新業(yè)務(wù)布局相對成熟；第四，在國家“一帶一路”規(guī)劃和供給側(cè)改革中充分受益。強烈推薦平安銀行、寧波銀行，推薦浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和建設(shè)銀行。

　　此外，交通運輸行業(yè)昨日抗跌股占比也達11.83%，個股數(shù)量為11只，分別為東方航空(-3.79%)、中國國航(-4.07%)、寧滬高速(-4.43%)、上海機場-5.12%)、大秦鐵路(-5.42%)、重慶港九(-5.55%)、海南航空(-6.12%)、南方航空(-6.13%)、象嶼股份(-6.33%)、新寧物流(-6.40%)和營口港(-6.89%).

　　最后，食品飲料行業(yè)當(dāng)日抗跌股占比10.53%，個股數(shù)量為8只，分別為雙匯發(fā)展(-3.97%)、貴州茅臺-4.69%)、五糧液(-4.89%)、燕京啤酒(-5.18%)、青島啤酒(-5.34%)、海欣食品(-6.26%)、伊利股份(-6.69%)和張裕A(-6.96%).

　　值得注意的是，在昨日A股市場大幅下跌的背景之下，仍有部分資金開始布局抗跌股。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計顯示，上述109只抗跌股中，昨日有40只個股備受市場資金的青睞，其中，山東黃金(5213.11萬元)、冀中能源(4071.71萬元)、曲江文旅(3813.71萬元)、大同煤業(yè)(2944.28萬元)、東方航空(2918.67萬元)、銀河生物(2314.79萬元)、興業(yè)銀行(2253.27萬元)、牧原股份(2204.42萬元)、偉明環(huán)保(2204.13萬元)、中國平安(1982.87萬元)、東華能源(1743.03萬元)、維力醫(yī)療(1568.30萬元)、川投能源(1456.55萬元)、南方航空(1338.72萬元)、萬華化學(xué)(1281.81萬元)、天目藥業(yè)(1259.18萬元)、魯泰A(1167.36萬元)和中國國航(1020.60萬元)等18只抗跌股大單資金凈流入均超過1000萬元，累計吸金4.08億元。

　　225只績優(yōu)股遭錯殺三維度挖掘投資機會

　　昨日A股市場兩次觸及熔斷閾值提前結(jié)束全日交易，截至收盤，兩市共2137只個股跌幅超過9%，近1500只個股跌停。在這一波泥沙俱下的大跌中，不少成長性良好、質(zhì)地優(yōu)良的白馬股也遭到錯殺，對此，分析人士表示，隨著年報正式披露日期的臨近，體現(xiàn)上市公司核心價值的業(yè)績也將更受關(guān)注。因此，作為短期內(nèi)可以預(yù)見的重要投資主線，遭到市場錯殺的白馬股值得積極關(guān)注。

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，在昨日股價跌幅超過9%的公司中，有174家公司2015年業(yè)績預(yù)告類型為預(yù)增(凈利潤同比增長幅度大于50%)，有51家公司業(yè)績預(yù)告類型為扭虧，可以說上述225家公司在2015年基本面均發(fā)生了顯著的積極變化。

　　行業(yè)的角度來看，化工(29家)、電氣設(shè)備(25家)、電子(22家)、機械設(shè)備(17家)、紡織服裝(12家)、計算機(11家)、醫(yī)藥生物(11家)等七大申萬一級行業(yè)成為兩市錯殺白馬股牧場。

　　那么又將如何對這225家公司進行梳理呢？分析人士建議從業(yè)績增長幅度、前期調(diào)整深度以及最新估值情況三角度進行梳理，探尋錯殺白馬股投資機會。

　　具體來看，從預(yù)增公司的業(yè)績增長幅度來看，冠福股份(3326.34%)、海王生物(1791.43%)、奧特佳(1732.14%)、江粉磁材(1447.00%)、 順榮三(1213.67%)、 中關(guān)村(1209.01%)、凱撒股份(1169.51%)等7家公司年報凈利潤同比增長均有望超1000%，而多氟多、漢麻產(chǎn)業(yè)、臺海核電、天通股份、海能達、天橋起重等94家公司2015年凈利潤均有望實現(xiàn)同比翻番。扭虧方面，山東如意、拓日新能、康盛股份、南山控股、滬電股份、上海綠新、福晶科技、雪人股份、美欣達、三特索道、榮盛石化、澳洋科技、深圳惠程、雛鷹農(nóng)牧、新五豐等公司在扭虧的同時，還獲得了較為可觀的凈利潤。

　　事實上，伴隨著今年以來的連續(xù)調(diào)整，滬指在近11個交易日中已從3650點附近退守至3100點腹地，短期連續(xù)的調(diào)整，使得績優(yōu)股們的股價也大幅縮水。具體來看，自去年12月23日調(diào)整以來，上述225家公司中僅冠福股份、雙象股份、安信信托、杭蕭鋼構(gòu)、華鼎股份、萬潤股份6只個股逆市上漲。而其中跌幅最大的禾盛新材、游久游戲、九鼎投資、中南重工、吉峰農(nóng)機、海南瑞澤、金新農(nóng)、中青寶、海聯(lián)訊、金一文化、安彩高科、永太科技、禾欣股份、東方網(wǎng)絡(luò)、市北高新等15只個股累計跌幅更是超過30%。

　　而從最新估值指標來看，上述個股中的不少標的當(dāng)前均擁有較高估值安全邊際，其中，廣日股份(6.45倍)、格力地產(chǎn)(10.53倍)、上海機電14.59倍)、德美化工(14.60倍)、金風(fēng)科技(19.75倍)等個股最新動態(tài)市盈率不足20倍，而沃爾核材(23.01倍)、中材科技(25.10倍)、安信信托(25.93倍)、國投安信(26.92倍)、新寶股份(27.36倍)、譽衡藥業(yè)(28.26倍)、湖北廣電(29.29倍)、普利特29.58倍)等個股最新估值也在30倍以下，尚處于估值洼地。