2015年，股權(quán)眾籌成為繼P2P后互聯(lián)網(wǎng)金融的又一個(gè)“風(fēng)口”。其間眾籌平臺(tái)數(shù)量從原來的三四十家，快速增長(zhǎng)到140余家。除了眾籌網(wǎng)、青桔眾籌等垂直類眾籌網(wǎng)站外，以京東、淘寶、蘇寧三大電商為首的綜合類眾籌平臺(tái)成為絕對(duì)的主角。

　　眾籌行業(yè)也從2014年不足5億規(guī)模，激增至2015年的近百億規(guī)模。其中，截至2015年末，京東眾籌旗下產(chǎn)品眾籌總籌資額已經(jīng)超過13億，股權(quán)眾籌（私募股權(quán)融資）累計(jì)融資額超過7億元。

　　就公募股權(quán)眾籌試點(diǎn)、行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)及公司經(jīng)營(yíng)等問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者日前專訪了京東金融副總裁金麟。

　　信息對(duì)稱問題

　　21世紀(jì)：首批公募股權(quán)眾籌試點(diǎn)即將落地，包括京東金融的“東家”、螞蟻金服的螞蟻達(dá)客及平安集團(tuán)的前海普惠將率先獲得試點(diǎn)資質(zhì)。請(qǐng)問目前最新進(jìn)展如何？

　　金麟：我們了解到，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管責(zé)任分工，正在抓緊研究制定股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)的監(jiān)管規(guī)則，積極推進(jìn)試點(diǎn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。對(duì)此，京東一直與監(jiān)管機(jī)關(guān)保持密切溝通。

　　21世紀(jì)：目前，眾籌業(yè)務(wù)是否在客觀上存在信息不對(duì)稱的情況呢？如何做到信息對(duì)稱呢？

　　金麟：目前的股權(quán)眾籌行業(yè)，本質(zhì)上仍然是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資領(lǐng)域。就其信息不對(duì)稱情況而言，股權(quán)眾籌與傳統(tǒng)VC的模式并沒有太大區(qū)別。

　　為了盡力避免投資方和融資方的信息不對(duì)稱，我們創(chuàng)投板塊采取“領(lǐng)投+跟投”的模式，跟投人可以通過領(lǐng)投人對(duì)融資方的監(jiān)督，來獲取足夠的融資企業(yè)信息，同時(shí)，投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)也會(huì)及時(shí)跟進(jìn)融資方的重大信息變更。我們還做出特殊規(guī)定，要求所有的融資項(xiàng)目在參與私募股權(quán)融資之后，必須按要求每年發(fā)布經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的符合規(guī)范的公司年報(bào)，給到投資者。

　　21世紀(jì)：據(jù)了解，目前股權(quán)眾籌平臺(tái)很多項(xiàng)目的包銷方只有一個(gè)，就是引入一個(gè)單一的機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)很多額度，然后再通過互聯(lián)網(wǎng)方式給到股權(quán)眾籌的一些融資者。此舉是否與眾籌的模式背道而馳呢？

　　金麟：市場(chǎng)上有一些平臺(tái)用整體包銷，然后以自己的名義轉(zhuǎn)讓收益權(quán)的現(xiàn)象。早在2015年8、9月份時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾發(fā)文對(duì)于眾籌行業(yè)做過一個(gè)現(xiàn)場(chǎng)檢查，進(jìn)行整頓。我們也關(guān)注到一些眾籌平臺(tái)就被迫在整個(gè)產(chǎn)品形態(tài)上做了非常多的優(yōu)化。比如，我們進(jìn)行項(xiàng)目募集并保證項(xiàng)目穿透以后，其股東人數(shù)不超過200人，并不是通過收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式以繞過200人的法律限制。

　　眾籌的本質(zhì)

　　21世紀(jì)：2015年作為股權(quán)眾籌元年，大大小小的股權(quán)融資平臺(tái)紛紛出現(xiàn)，深具投資價(jià)值的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目成為新的稀缺資源。在這種背景下，應(yīng)如何看待眾籌平臺(tái)的核心價(jià)值呢？

　　金麟：眾籌平臺(tái)的核心價(jià)值在于生態(tài)，作為創(chuàng)業(yè)者、高凈值人群、投資機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資人、明星投資大佬、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)的聚居地，不僅要在融資方面做到優(yōu)秀就能形成足夠的聚攏力，真正起到核心聚攏作用的、能夠構(gòu)筑行業(yè)門檻的，實(shí)際上是全生態(tài)的扶持能力。生態(tài)扶持將成為股權(quán)融資平臺(tái)的“殺手锏”。因此，注重生態(tài)構(gòu)建、挖掘生態(tài)價(jià)值將成為越來越多眾籌平臺(tái)的發(fā)力點(diǎn)。

　　21世紀(jì)：為了實(shí)現(xiàn)集資的目的，很多眾籌網(wǎng)站片面的將眾籌當(dāng)做流量入口，使得行業(yè)走向規(guī)�；瘮U(kuò)張誤區(qū)，對(duì)于這一現(xiàn)象如何看？

　　金麟：一些機(jī)構(gòu)開展的冠以“股權(quán)眾籌”名義的活動(dòng)，是通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行的非公開股權(quán)融資或私募股權(quán)投資基金募集行為，不屬于《指導(dǎo)意見》規(guī)定的股權(quán)眾籌融資范圍。

　　眾籌其實(shí)不是大家現(xiàn)在看到的更多像預(yù)售團(tuán)購(gòu)，是基于電商模式下的新型商業(yè)模式而已。目前，市場(chǎng)更多還是關(guān)注其規(guī)模，但其實(shí)這并不是眾籌本質(zhì)上的東西。我們認(rèn)為，眾籌不是流量的生意。無(wú)論是產(chǎn)品眾籌還是股權(quán)眾籌，實(shí)際上最后做的都是搭建眾創(chuàng)生態(tài)圈，眾籌的本質(zhì)實(shí)際上是孵化的能力。