在剛剛過去的2015年里，A股走勢可謂步步驚心，主投二級市場的公募基金凈值也是上下翻飛，不過整體來看公募基金在資本市場的大潮中表現(xiàn)得較好，去年整體凈收益超過三成，大幅跑贏指數(shù)。

　　鏡鑒過往，燭照未來，本報梳理了去年公募基金的五大關鍵詞，讓投資者可以更好地了解去年一年公募基金的表現(xiàn)。站在這個辭舊迎新的節(jié)點，公募基金依然是承載大眾理財?shù)囊环N重要工具，希望2016年的表現(xiàn)會更好。

　　關鍵詞一：規(guī)模激增

　　根據天相投顧統(tǒng)計顯示，2015年底各類基金總凈值規(guī)模達到8.4萬億元，創(chuàng)出歷史新高，年度增幅達85.27%。基金公司在最后一個月打響沖規(guī)模大戰(zhàn)，使得當月公募規(guī)模激增1.2萬億元之巨。

　　點評：推動基金規(guī)模迅猛增長的動力來自幾個方面：一是貨幣市場基金的爆發(fā)式增長，貨幣基金規(guī)模從2014年底只有20863億元，到2015年11月底則達到34825億元，增長13962億元，貢獻了2015年基金規(guī)模增量的一半；12月底，這一數(shù)字已改寫為44822億元，單月增長1萬億元以上。根據統(tǒng)計，2015年新成立基金802只，合計首發(fā)規(guī)模1.62萬億元，雙雙創(chuàng)出歷史新高，分別比2014年增長1.33倍和3倍，首發(fā)規(guī)模超過了2012年到2014年3年的總和。

　　關鍵詞二：三甲暴賺

　　公募基金在2015年得以大發(fā)展，和基金的賺錢效應不無關系。根據最新的基金排名榜單顯示，去年易方達新興成長最后時刻實現(xiàn)大逆襲，成功登頂冠軍寶座，收益率高達171.78%；排在第二名的是富國低碳環(huán)保，收益率為168.56%；第三名則是新華行業(yè)靈活配置，收益率160.26%。

　　點評：據了解，易方達新興成長效仿當年奪冠的華夏大盤精選，自年初便實施了暫停申購措施，中間一度開放大額申購又快速關閉。此前，最著名的關閉申購基金是華夏大盤精選。2007年1月19日，時任基金經理王亞偉管理的華夏大盤精選關閉申購，并最終以226.24%的收益率奪得當年冠軍，但關閉申購保業(yè)績的做法受到市場質疑。

　　關鍵詞三：折算

　　去年是分級基金發(fā)展元年。由于市場的大幅波動，讓分級基金享盡恩寵，也一度被打入冷宮。而這一切都是因為折算造成的。

　　去年上半年，基金公司借助市場走牛大量發(fā)行分級基金，股票分級基金數(shù)量和規(guī)模大幅增長——在滬指5000點時，分級基金規(guī)模達到約4000億元，相比2014年翻了四番。分級基金也頻頻上折，不少基金甚至上折了兩三次，其中個別杠桿B的凈值一下子漲了400%。巨大的賺錢效應，讓投資者對于杠桿基金趨之若鶩。但好景不長，隨著6月15日大調整的到來，股票分級基金凈值和價格大幅殺跌。由于在下跌過程中，杠桿比例不斷加大，投資者損失慘重。特別是三季度，市場多次出現(xiàn)千股跌停的慘劇，持有分級B的投資者因為杠桿，遭遇價格連續(xù)跌停無法賣出，臨近下折買入的投資者，一夜間遭受巨大的損失。

　　點評：下折潮將分級基金快速發(fā)展過程中掩蓋的諸多問題和風險進行了集中暴露，使不少投資者視分級基金為洪水猛獸。證監(jiān)會于8月21日宣布，分級基金機制比較復雜，普通投資者不易理解。證監(jiān)會暫緩此類產品的注冊工作，相關部門也在研究有關政策。不過直至現(xiàn)在還沒有定論。

　　關鍵詞四：互認

　　低成本投資港股的時代，終于在2015年底實現(xiàn)。去年5月22日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會就開展內地與香港基金互認工作簽署合作備忘錄，同時發(fā)布《內地香港互認基金管理暫行規(guī)定》，自7月1日起施行。12月18日中國證監(jiān)會正式公布了首批注冊基金名單，這意味著內地個人投資者將很快在更低的門檻下實現(xiàn)跨境投資。根據中國證監(jiān)會信息，首批共有7只內地與香港互認基金出爐，其中3只北上4只南下，單向規(guī)模都在170億左右，兌現(xiàn)了年內開通基金互認的預期。

　　點評：業(yè)內專家紛紛表示高度看好互認基金的投資價值，與滬港通50萬元、外幣銀行理財100萬元的“高起點”相比，“北上”基金大幅降低了出海投資門檻，甚至有“北上”基金產品投資起點僅為10元。不過，中國證監(jiān)會有關部門負責人介紹，內地投資者若要購買香港互認基金，還是需要單獨開立賬戶。

　　關鍵詞五：上市

　　基金公司上市的問題也終于在去年成行。2015年11月24日，中郵基金登陸新三板，首家公募基金掛牌成功。盡管中郵基金以協(xié)議方式掛牌，且目前尚無在外可流通股份，但仍然引起市場強烈關注。根據公開轉讓說明書，中郵基金于2006年2月13日獲批成立，目前的股權結構為首創(chuàng)證券出資1.41億元，占比47%；中國郵政集團公司出資8700萬元，占比29%；三井住友銀行出資7200萬元，占比24%。2015年3月20日，中郵基金股東大會提出變更股份有限公司，8月6日完成變更，再到最終掛牌上市，前后僅花費8個月時間，不可謂不迅速。

　　點評：2015年基金爆發(fā)式增長，私募基金申請公募牌照也出現(xiàn)加速現(xiàn)象，多家私募基金公司亮相新三板，使得整個基金行業(yè)波瀾壯闊地向前發(fā)展。但與此同時，基金內幕交易、操縱股價等受到懲罰，行業(yè)監(jiān)管收緊，漸漸由“草莽生長時代”轉向“正規(guī)軍”作戰(zhàn)。

　　關鍵詞六：清盤

　　2014年基金業(yè)首次出現(xiàn)公募基金清盤現(xiàn)象，2015年，伴隨基金大擴容和基金產品數(shù)量猛增，公募基金的分化越來越嚴重，強者恒強，而弱者的規(guī)模則不斷縮水，一些基金的規(guī)模甚至只有幾千萬，淪為一個“空殼”。在基金注冊制的背景下，這些殼資源基本上沒有價值，不管對個人投資者還是基金公司都是一種負擔。因此，2015年共有30只公募基金終止合同，遭遇清算，清盤率達到了1.58%。從清盤的基金類型看，短期理財債基、定期開放債基、貨幣基金成為清盤的主要產品。

　　點評：某公募基金負責人表示，業(yè)內對公募基金清盤的看法偏向正面，在市場化運作的前提下，剝離壞資產、無需顧及產品線豐富的虛名，這本身并不是壞事。對基金公司而言，這類迷你基金繼續(xù)存續(xù)，只會讓基金公司倒貼更多的錢進去，所以沒有必要讓這塊業(yè)務持續(xù)虧損下去。