網(wǎng)貸行業(yè)近期“不太平”，接連多家平臺被查，行業(yè)風(fēng)聲鶴唳。與此同時，民間金融借互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行營銷的現(xiàn)象也顯現(xiàn)出來。

　　《中國經(jīng)營報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民間金融平臺華贏凱來資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“華贏凱來”)以線下理財業(yè)務(wù)為主，但卻在理財銷售中將華贏凱來稱為互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)。事實上，華贏凱來實際負(fù)責(zé)人旗下的互利網(wǎng)金融平臺華金所成立一年平臺上毫無任何業(yè)務(wù)產(chǎn)生。

　　華贏凱來董事長白志明對記者表示，“華金所平臺是一家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，附帶投資者教育功能，目前業(yè)務(wù)還沒有做起來，現(xiàn)在也在逐漸剝離此部分業(yè)務(wù)�！�

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，真正的P2P對應(yīng)資產(chǎn)端應(yīng)該是小微企業(yè)，以普惠金融為主。白志明對記者表示，“華贏凱來業(yè)務(wù)嚴(yán)格來講屬于P2G，即企業(yè)對政府項目”。

　　網(wǎng)貸業(yè)務(wù)無產(chǎn)出

　　公開資料顯示，深圳前海華企融信金融服務(wù)有限公司(即華金所)成立于2014年12月18日，注冊法人為崔振，注冊資本金為5000萬元。

　　根據(jù)其官網(wǎng)介紹顯示，“致力于打造‘投資者教育運(yùn)營商’第一品牌的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，旨在為投資者進(jìn)行理性投資保駕護(hù)航；同時也致力于打造‘互聯(lián)網(wǎng)金融超市’型服務(wù)平臺�！�

　　平臺上有對各投資品類介紹普及的內(nèi)容，但自其2014年12月18日成立后，并沒有任何可投標(biāo)的。

　　記者以投資人身份詢問華金所客服人員，對方表示，“平臺剛剛上線，暫沒有新項目上線�！迸c此同時，平臺顯示增信措施中包括第三方支付平臺匯付天下，記者致電匯付天下核實，12月22日匯付天下方面回復(fù)記者，“華金所現(xiàn)為匯付天下P2P賬戶系統(tǒng)托管的客戶，該客戶為新客戶，一周前賬戶系統(tǒng)剛剛上線。平臺交易數(shù)據(jù)等其他內(nèi)容，匯付天下不便披露�！�

　　白志明對記者表示，“華金所平臺目前還在完善階段，未來有合適的產(chǎn)品會通過華金所平臺發(fā)布。而華贏凱來主要作為支持民間產(chǎn)業(yè)金融與投資服務(wù)平臺�！�

　　目前華贏凱來主要做線下理財平臺，白志明表示，“目前交易規(guī)模不到20億元。”

　　華贏凱來的產(chǎn)品銷售宣傳單顯示，所售產(chǎn)品期限不等，以“華贏凱來-月月贏”為例，其產(chǎn)品期限分別為3個月、6個月、12個月，投資起點為10萬元，收益從11%至14%年化。

　　對于線下的借貸業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此類平臺不屬于互聯(lián)網(wǎng)金融范疇，風(fēng)險主要聚焦在資金流向，線上平臺資金流向由多方監(jiān)管，線下平臺要保證有切實可查的債權(quán)產(chǎn)生。

　　共鳴科技CEO陸雨泉對記者表示，“沒有實際業(yè)務(wù)產(chǎn)生的平臺屬于偽互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這類公司主要風(fēng)險聚焦在線下資金來源，主要分兩種情況看，如果是線下面向大眾聚攏資金，而平臺債權(quán)端不是債權(quán)一一匹配是存在一定問題的。如果線下資金來源是各個機(jī)構(gòu)提供，公司只負(fù)責(zé)開發(fā)債權(quán)，這個是沒有什么問題的，它們其實相當(dāng)于一個線下資產(chǎn)開發(fā)公司�！�

　　對于未來互聯(lián)網(wǎng)金融的線下模式，陸雨泉認(rèn)為，“未來互聯(lián)網(wǎng)金融可以做到全部線上模式，尤其小額信貸和消費(fèi)金融在經(jīng)過線下數(shù)據(jù)一定的積累和打通后，可以實現(xiàn)線上快速放貸，也是現(xiàn)在小額信貸和消費(fèi)金融平臺發(fā)展的趨勢。線上線下結(jié)合只是互聯(lián)網(wǎng)金融的初級階段，未來線上線下結(jié)合的還是一些大額項目，需要線下的審核，但全線是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必然方向�！�

　　值得注意的是，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方向逐漸明晰，而民間金融監(jiān)管尚不明確。金融領(lǐng)域在“鐵路警察各管一段”的監(jiān)管理念下，民間金融借互聯(lián)網(wǎng)金融之勢營銷。

　　PPP項目難解投資周期矛盾

　　對于債權(quán)端，華贏凱來提到的政府PPP項目，根據(jù)白志明表述，其模式為：資產(chǎn)端部分由PPP項目組成。中國建設(shè)企業(yè)聯(lián)合集團(tuán)有限公司(以下簡稱“中建聯(lián)”)作為項目規(guī)劃平臺，規(guī)劃政府PPP建設(shè)項目，會員施工單位入場施工；資金端部分由項目方將項目債權(quán)放在華贏凱來平臺進(jìn)行資金募集，以兩種形式出售，私募基金以及項目的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　值得注意的是，中建聯(lián)和華贏凱來的實際負(fù)責(zé)人都為白志明。

　　白志明表示，“目前，在建項目為7個，山東濟(jì)寧金鄉(xiāng)縣、單縣、東明縣，湖北南漳縣、河北邢臺縣、任丘縣、成寧縣等政府項目。此外還有部分政府項目已經(jīng)簽訂框架協(xié)議，處于正在規(guī)劃設(shè)計，尚未進(jìn)場施工階段”。據(jù)白志明介紹，在建項目中，有道路建設(shè)、化工園區(qū)、黨校等項目。同時，記者也看到了相應(yīng)的協(xié)議文件。

　　據(jù)記者了解，PPP項目主要以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類項目為主，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)施工周期較長，如何對理財資金做期限匹配是難題。白志明對記者表示，項目都以不同階段進(jìn)行，一期工程、二期工程等，回款周期也不同。

　　白志明表示，政府項目的還款來源可以根據(jù)當(dāng)?shù)睾献黜椖康木唧w情況，決定不同的還款方式，目前主要是土地置換(以公開土地拍賣的形式)和財政收入返還兩種方式為主，兩種還款方式各占50%。

　　華贏凱來給投資者的預(yù)期收益約為5%~12%左右，白志明表示，根據(jù)國家規(guī)定PPP模式，政府項目的成本均為8%年息，可以覆蓋大部分投資者資金成本，施工執(zhí)行的利潤為10%至30%左右，各方再進(jìn)行利潤 分配。

　　此前有公開報道顯示，地方推廣PPP項目熱情很高，但是項目推進(jìn)并不順暢，融資難是難點之一。PPP項目大多由政府與企業(yè)聯(lián)合成立項目公司運(yùn)作，企業(yè)主要是出資方，也承擔(dān)主要的融資責(zé)任，政府在項目中參股融資需要承擔(dān)的責(zé)任尚未規(guī)劃清晰。

　　此前有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PPP項目問題的核心在于，PPP項目公司都屬于在建項目，沒有存量資產(chǎn)，也沒有抵押優(yōu)勢，融資基于項目載體進(jìn)行，萬一出現(xiàn)風(fēng)險，出資方只能追索到項目公司層面，無法向項目公司的股東方和政府主張權(quán)利。