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A股公司上市不滿三年"賣殼" 證監(jiān)會要求披露四大問題

2015-12-11 08:40| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 672| 評論: 0|原作者: 王一鳴|來自: 每日經(jīng)濟新聞

摘要:   監(jiān)管層對于借殼的態(tài)度正趨于收緊。   “隨著近年來重組市場的火熱,A股出現(xiàn)了不少公司IPO未滿3年便‘賣殼’的亂象。”一位專注于產(chǎn)業(yè)并購的投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,如果上市就是為了盡快“賣殼” ...

  監(jiān)管層對于借殼的態(tài)度正趨于收緊。

  “隨著近年來重組市場的火熱,A股出現(xiàn)了不少公司IPO未滿3年便‘賣殼’的亂象!币晃粚W⒂诋a(chǎn)業(yè)并購的投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,如果上市就是為了盡快“賣殼”,那A股就成了圈錢、套現(xiàn)的市場,不值得提倡。

  近期,證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于上市不滿三年進行重大資產(chǎn)重組(構(gòu)成借殼)信息披露要求的相關(guān)問題與解答》(以下簡稱《問題與解答》),要求上市公司進行重大資產(chǎn)重組(構(gòu)成借殼),截至預(yù)案公告時,如上市時間不滿三年,應(yīng)當(dāng)在重組報告書中對包括歷次募集資金使用情況、上市后的承諾履行情況等進行說明。

  獨立財務(wù)顧問應(yīng)核查

  具體來看四項專項說明:

  一是歷次募集資金使用情況,是否按照披露的投向使用,使用進度、效果與披露情況是否一致;

  二是上市后的承諾履行情況,是否存在不規(guī)范承諾及未履行承諾等情形;

  三是上市后的規(guī)范運作情況,是否存在違規(guī)資金占用、違規(guī)對外擔(dān)保等情形,上市公司及其控股股東、實際控制人、現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高級管理人員是否曾受到行政處罰、刑事處罰,是否曾被交易所采取自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分或者被證監(jiān)會派出機構(gòu)采取行政監(jiān)管措施,是否正被司法機關(guān)立案偵查、被證監(jiān)會立案調(diào)查或者被其他有權(quán)部門調(diào)查等情形;

  四是上市后的持續(xù)經(jīng)營及公司治理情況,發(fā)行上市時的信息披露(特別是預(yù)測性信息披露)與上市后的實際經(jīng)營情況是否相符。如不符,應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露原因,以及董事、高級管理人員是否已履行相應(yīng)義務(wù)并勤勉盡責(zé)。

  獨立財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)對以上情況進行核查并發(fā)表明確意見。

  上市公司所在轄區(qū)派出機構(gòu)應(yīng)當(dāng)進行專項核查,證監(jiān)會將在審核中重點關(guān)注。

  “這次的監(jiān)管措施對上市未滿3年借殼項目的影響還有待觀察,畢竟不是不讓做!鄙鲜鐾缎腥耸繉Α睹咳战(jīng)濟新聞》記者表示,借殼上市從形式看也屬于上市公司的重組,但其本質(zhì)是一種“后門上市”,與國家鼓勵的產(chǎn)業(yè)升級、調(diào)整無關(guān)。而且上市未滿三年意味著大股東持股還未解禁,此時便“賣殼”重組,股價也容易被炒高,一直備受市場詬病。

  未滿3年賣殼者也有

  《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,按照《問題與解答》的口徑,未滿3年是指“截至預(yù)案公告時”,而并非停牌重組日,所以對于“未滿3年”這樣的規(guī)定也并非難以規(guī)避。

  2015年11月,華聲股份(002670,收盤價36.86元)發(fā)布了重組草案,公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金合計作價69.3億元收購國盛證券100%股權(quán)。復(fù)牌后,公司股價已連續(xù)拉出8個“一”字漲停板。

  華聲股份于2012年4月上市,公司首發(fā)限售股于2015年4月16日解禁。而公司股票于2015年4月13日起停牌。停牌前最后一個交易日,公司股價報收于18.30元,而昨日公司股價報收于36.86元,已經(jīng)翻倍。

  另外,未滿上市三年之期便籌劃“賣殼”者也有。

  2011年11月上市的*ST申科(002633,收盤價18.88元)目前正再次籌劃“賣殼”。

  2014年6月,*ST申科便開啟了重組之路,彼時發(fā)布的重組預(yù)案顯示,海潤影視將作價25.22億元借殼上市,但該方案在2015年5月宣告終止。

  2015年10月8日,*ST申科再次停牌重組,擬置出現(xiàn)有資產(chǎn)并購買深圳國泰安教育技術(shù)股份有限公司100%股權(quán)。

  相較而言,2011年10月上市的金磊股份(現(xiàn)為完美環(huán)球,股票代碼002624)則上市未滿三年便已賣殼。2014年9月,從事影視文化行業(yè)的完美環(huán)球27億元借殼金磊股份的預(yù)案出爐。

  “即使在注冊制推出后,殼資源在一段時期內(nèi)還可能受到追捧,畢竟700家企業(yè)還在排隊IPO,很多擬上市企業(yè)等不及會選擇‘買殼’!鄙虾1镜胤治鋈耸肯颉睹咳战(jīng)濟新聞》記者表示。

  證監(jiān)會12月9日表態(tài),注冊制改革是一個循序漸進的過程,不會一步到位,對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開,不會造成新股大規(guī)模擴容。證監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示,截至2015年12月3日,證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)694家,其中,已過會58家,未過會636家。未過會企業(yè)中,正常待審企業(yè)616家,中止審查企業(yè)20家。

  前述資深投行人士認(rèn)為,“僅推出注冊制,還很難令‘殼’資源價值下降。倘若能推出更為嚴(yán)苛的退市制度,以及對借殼上市進行更為嚴(yán)格的監(jiān)管、甚至遏制。A股對‘殼’資源等垃圾股的非理性炒作才有望降溫!


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