2019年1月9日晚間，武漢中商(000785，SZ)公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份方式購(gòu)買北京居然之家家居新零售連鎖集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱居然之家)全體股東合計(jì)持有的居然之家100%股權(quán)。預(yù)計(jì)本次交易涉及的金額將達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

　　武漢中商控股股東系武漢國(guó)資背景。為何居然之家選擇武漢中商，而此次重大資產(chǎn)重組又將如何運(yùn)作?

　　標(biāo)的估值去年已超360億元

　　武漢中商公告稱，2019年1月9日，公司收到控股股東武漢商聯(lián)(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱武商聯(lián))與北京居然之家投資控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱居然控股)簽署的《重組框架協(xié)議》。

　　根據(jù)協(xié)議，武漢中商向居然之家全體股東發(fā)行股份購(gòu)買其100%股權(quán)。本次交易完成后，居然控股成為公司股東，公司持有居然之家100%股權(quán)。股份發(fā)行價(jià)格依照法律法規(guī)規(guī)定、市場(chǎng)慣例及交易各方協(xié)商確定。

　　根據(jù)武漢中商公告，目前該事項(xiàng)仍處于洽談階段，雙方正在積極協(xié)商溝通中。因而此次收購(gòu)的具體方案尚未公布。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，居然控股和居然之家都大有來(lái)頭。

　　居然控股官網(wǎng)資料顯示，公司涉及家居、大消費(fèi)、金服和開(kāi)發(fā)四大板塊，其中以家居板塊為主業(yè)，北京居然之家家居連鎖集團(tuán)有限公司正是其家居板塊的主體。而經(jīng)記者向武漢中商方面了解，北京居然之家家居連鎖集團(tuán)有限公司經(jīng)過(guò)更名后成為現(xiàn)在的居然之家。

　　事實(shí)上，對(duì)于居然之家的資本運(yùn)作，早在去年就已經(jīng)開(kāi)始。2018年2月，居然之家釋放36%股權(quán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資金超過(guò)130億元，參與此次投資的投資機(jī)構(gòu)包括：阿里巴巴、泰康集團(tuán)、云鋒基金、加華偉業(yè)資本、華聯(lián)長(zhǎng)山興、紅杉資本、信中利等。

　　據(jù)此推算，居然之家對(duì)應(yīng)估值已超360億元。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)資料也顯示，居然之家股東包括居然控股、阿里巴巴等。這意味著，若此次重組順利完成，居然控股、阿里巴巴等均將成為武漢中商的股東。

　　居然之家此前有IPO計(jì)劃

　　公開(kāi)資料顯示，武漢中商從事零售業(yè)務(wù)，同時(shí)涉足商業(yè)物業(yè)開(kāi)發(fā)、電商服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。為何居然之家會(huì)選擇與武漢中商重組?武漢中商2019年1月9日的公告中暫未提及。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，兩家公司有著地域上的合作契機(jī)�！逗�北日?qǐng)?bào)》2018年9月曾經(jīng)報(bào)道，居然之家董事長(zhǎng)汪林朋出生于湖北羅田，其還表示，“正考慮將居然之家總部從北京遷回武漢”。

　　不僅如此，居然之家早有上市計(jì)劃并與投資機(jī)構(gòu)設(shè)置了相關(guān)條款。

　　早在 2018 年 2 月，顧家家居(603816，SH)曾發(fā)布對(duì)外投資公告，公司擬以自有資金1.98億元認(rèn)繳出資成為黃岡約瑟廣勝成壹號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)之有限合伙人從而參與對(duì)居然之家的投資。對(duì)于合伙目的，顧家家居當(dāng)時(shí)稱，通過(guò)投資合伙企業(yè)，擬參與投資居然之家，與居然之家保持業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作的同時(shí)獲得其IPO上市資本增值收益。顧家家居當(dāng)時(shí)稱，居然之家對(duì)本次投資設(shè)定了回購(gòu)條款(如未按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)IPO，投資者有權(quán)要求居然之家的控股股東居然控股回購(gòu)其持有的股權(quán))。

　　為何此前的IPO計(jì)劃如今改成了重大資產(chǎn)重組?作為居然控股的核心板塊，且估值去年已超360億元，此次武漢中商如何吞下居然之家?不僅如此，此次武漢中商收購(gòu)是否將觸及借殼條款，對(duì)此武漢市國(guó)資部門又是何態(tài)度?

　　記者注意到，2018年8月份，武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司官網(wǎng)曾披露對(duì)武商聯(lián)集團(tuán)黨委巡察整改情況的通報(bào)，其中有一條便提到“商業(yè)板塊投資過(guò)剩，權(quán)屬的三家上市公司經(jīng)營(yíng)地域重合，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)市場(chǎng)變化、電商競(jìng)爭(zhēng)等應(yīng)對(duì)不足，盈利能力下滑”的整改問(wèn)題。而從業(yè)績(jī)上來(lái)看，2018年前三季度武漢中商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.49億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9457萬(wàn)元。在武商聯(lián)控制的武漢中商、鄂武商A和中百集團(tuán)三家上市公司中，武漢中商體量最小。

　　就相關(guān)問(wèn)題，1月10日，記者致電武漢中商方面，工作人員表示，相關(guān)收購(gòu)屆時(shí)需要國(guó)資部門來(lái)審批。至于收購(gòu)的具體信息，相關(guān)預(yù)案近期即將公布。