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地量見地價 市場底部特征明顯

2018-12-21 09:16| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 683| 評論: 0|來自: 證券日報

摘要:   本周A股市場呈現(xiàn)出縮量整理的態(tài)勢,大盤受到內(nèi)外部利空因素的影響再次回調(diào),接近2500點整數(shù)關(guān)口。市場在本周的成交量極度萎縮,上證指數(shù)的成交額一度跌到800多億元。   滬深兩市成交量大幅縮量表明在經(jīng)過了三 ...

  本周A股市場呈現(xiàn)出縮量整理的態(tài)勢,大盤受到內(nèi)外部利空因素的影響再次回調(diào),接近2500點整數(shù)關(guān)口。市場在本周的成交量極度萎縮,上證指數(shù)的成交額一度跌到800多億元。

  滬深兩市成交量大幅縮量表明在經(jīng)過了三年的連續(xù)調(diào)整之后,A股市場投資者的信心跌到了冰點,交投意愿非常不活躍,從而導(dǎo)致市場縮量。當然市場的縮量本身也是大盤見底的一個重要特征,一般來說,在熊市的末期,市場的成交量都會萎縮到地量,所以有“地量見地價”的說法。

  市場在底部對于投資者來說可操作性不強,一些做短線的投資者由于在前期出現(xiàn)了較大幅度的虧損不敢再繼續(xù)入場交易,一些長線的投資者入場布局之后也不會在短期內(nèi)操作,而對于前期持股的投資者來說,很多投資者的股票出現(xiàn)了較大幅度的浮虧,深套其中無法動彈,這些都是市場成交低迷的原因。

  從根本上來說,正是前期市場的大幅下跌產(chǎn)生了比較大的虧錢效應(yīng),才導(dǎo)致投資者入場意愿不強,而只有產(chǎn)生賺錢效應(yīng)的時候,才會吸引場外資金入場。

  現(xiàn)在A股市場已經(jīng)具備多個底部特征,第一個特征就是成交量見到地量,市場的成交量嚴重萎縮,投資者入場意愿非常低迷。第二個是新基金的發(fā)行量也極度的萎縮,很多新基金面臨發(fā)行失敗,無法達到兩個億的最低募資規(guī)模。以往新基金發(fā)行失敗的案例很少,一些基金會通過尋找?guī)兔Y金來達到兩個億的成立規(guī)模,但是今年卻出現(xiàn)了新基金發(fā)行只有一兩千萬元,不得不宣布發(fā)行失敗的案例,這都是以往沒有出現(xiàn)過的現(xiàn)象。第三個特征是A股市場在估值方面已經(jīng)跌到了歷史最低的位置,F(xiàn)在A股市場的估值不僅遠低于海外市場,而且低于A股歷史上兩個歷史大底的估值,即1664點和1849點的估值。

  這些底部特征的具備實際上吸引了一些長線資金入場。今年以來外資逆勢入場達到3000億元左右,預(yù)計明年外資流入量可能會突破3000億元,根據(jù)高盛的預(yù)計,明年外資流入A股可能會達到600億美元以上。而養(yǎng)老金、險資、基金以及銀行資管資金這些長線資金都有望在近期來布局市場出現(xiàn)的機會,這無疑會成為A股市場筑底的一個重要支撐。

  從大方面來看,現(xiàn)在美股已經(jīng)出現(xiàn)了見頂回落的跡象,有可能會終結(jié)長達十年的牛市走勢,出現(xiàn)向下的調(diào)整。國際資本會從美股流出去尋找估值洼地,而A股和港股無疑正是估值的洼地。

  因此2019年可能會呈現(xiàn)出美股向下調(diào)整、A股向上反彈的走勢,到明年一季度市場有望迎來春季攻勢,這其中主要的一個理由是市場的大幅下跌已經(jīng)提前充分釋放了風(fēng)險,具備了中長期的投資價值。周四召開的國務(wù)院金融穩(wěn)定委員會也發(fā)布了類似的觀點,國務(wù)院金融穩(wěn)定委員會召集了各大金融機構(gòu)的負責(zé)人,就資本市場關(guān)心的一些問題進行了座談,向市場釋放出了積極的信號。

  中美貿(mào)易談判可能會在1月份舉行,根據(jù)商務(wù)部的表態(tài),中方對達成談判一致非常有信心,并且是朝著取消所有加征的關(guān)稅的方向努力。而美股的大跌也使得特朗普急于與中方進行談判達成一致,釋放利好,從而穩(wěn)定美國投資者的信心。

  現(xiàn)在美聯(lián)儲已經(jīng)進行了第九次加息,預(yù)計明年美聯(lián)儲加息的次數(shù)會從之前預(yù)計的三次降到兩次甚至是一次,可以確定的是2019年美聯(lián)儲將結(jié)束本輪加息周期。根據(jù)歷史經(jīng)驗,一般在美聯(lián)儲結(jié)束加息周期之后,新興市場的表現(xiàn)都比較好,這也有利于A股市場在一季度展開反彈。

  在市場的底部,堅持價值投資尤為重要,現(xiàn)在A股市場的投資風(fēng)格已經(jīng)轉(zhuǎn)為價值投資。對于投資者來說,堅持基本面研究,選擇業(yè)績能夠持續(xù)增長的公司來進行持股,才能夠獲得好的投資回報。

  在市場經(jīng)過三年大跌之后,A股市場很大一部分個股已經(jīng)跌出了機會,估值上已經(jīng)具備了優(yōu)勢,價格已經(jīng)比較便宜,這時候需要做的就是耐心地選擇一些基本面較好的股票來進行配置,從而獲得下一輪牛市的收益。

  我認為2019年將是一輪慢牛行情的起點,A股市場將迎來修復(fù)性上漲的機會,建議投資者積極地進行配置。在年底還剩幾個交易日的時間,預(yù)計市場還會出現(xiàn)一定的震蕩,但是進一步下跌的空間已經(jīng)不大,現(xiàn)在是布局一季度行情很好的時機。


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