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轉債基金業(yè)績冰火兩重天 收益首尾差距近50%

2015-12-4 16:44| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 627| 評論: 0|來自: 中國網財經

摘要:   今年以來,債券市場的整體走牛讓債券型基金收益飄紅。不過,北京商報記者也注意到,帶有“股性”的可轉債基金業(yè)績卻呈現冰火兩重天,主動管理型可轉債基金的收益差距達到近50%。  同花順iFinD數據顯示,在主動 ...

   今年以來,債券市場的整體走牛讓債券型基金收益飄紅。不過,北京商報記者也注意到,帶有“股性”的可轉債基金業(yè)績卻呈現冰火兩重天,主動管理型可轉債基金的收益差距達到近50%。

  同花順iFinD數據顯示,在主動管理型可轉債產品中,今年以來收益最高者為建信轉債增強債基,達到25.54%。虧損最大的華寶興業(yè)可轉債基金,以-23.36%的收益墊底,首尾差距達到48.9%。除了建信轉債增強基金收益不錯外,長信基金旗下的長信可轉債A、C份額,中銀基金旗下的中銀轉債增強A、C份額今年以來收益均超過20%。而墊底者除華寶興業(yè)可轉債外,民生加銀轉債優(yōu)選A、C份額,前海開源可轉債、大成可轉債增強、匯添富可轉債等今年以來收益跌幅也均在14%以上。

  值得一提的是,轉債基金中的虧損大戶當屬被動跟蹤可轉債指數的基金,其中東吳中證可轉換債券指數分級、銀華中證轉債指數增強分級、融通標普中國可轉債指數A、C份額今年以來收益跌幅分別高達36.35%、26.33%和25.34%。而同樣投資可轉債市場,為何可轉債基金今年以來業(yè)績差距如此之大呢?

  在民生證券債券分析師李奇霖看來,在主動管理型的可轉債基金中,收益差距大主要與基金經理投資能力有關,今年以來股市震蕩,帶有“股性”的可轉債基金自然也受到市場波動影響,如果基金經理能夠在去年年底藍籌牛市時精準建倉,在轉債投資品種稀缺、股市動蕩期間及時撤離,則能有較好的收益。業(yè)績不好的可轉債基金,應該主要是沒能把握好市場的方向,及時調整投資策略。

  中信建投宏觀債券研究員董暉也指出,今年以來轉債市場波動很大達到40%-50%,倘若可轉債基金經理沒能有效把握市場的偏差,收益很容易出現虧損。北京一家基金評級中心分析師指出,經歷了6月的“股災”,可轉債基金經理若操作過于激進則必然難以躲過此次大跌。

  北京商報記者發(fā)現,收益較高的可轉債基金在上半年已經逐步降低對轉債的配置,如建信轉債增強債基基金經理表示,三季度該基金可轉債投資比例相對較低,應階段性投資部分股指較為合理的可轉債品種。

  不過,華寶興業(yè)可轉債基金經理在三季報卻無奈地表示,盡管基金投資一直是維持低倉位,減倉操作仍然被贖回對沖,同時投資的空間進一步壓縮。掛牌的可轉債及可交換債只有6只,由于存在關聯(lián)關系,本基金只能投資其中的5只。同時其中的一只可交換債由于條款的原因,投資價值極低,因此本基金投資的有效空間只有4只可轉債。投資組合被迫集中,非常不利于分散風險。由于IPO暫停,可轉債的發(fā)行也受到牽連,接下來投資運作只能寄希望于新轉債的發(fā)行,帶來新的投資標的,從而帶來可轉債新的投資機會。


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