備受市場關(guān)注的首批公募FOF(基金中基金)產(chǎn)品終于獲批，公募FOF時代的大幕正式開啟。

　　公募FOF不僅被視為行業(yè)的一大創(chuàng)新，也被譽為將改變資管業(yè)態(tài)的新力量，承載資管行業(yè)發(fā)展的新方向。按美國等國家FOF占共同基金規(guī)模10%左右測算，F(xiàn)OF在中國的萬億市場規(guī)模值得期待。

　　FOF資產(chǎn)配置功能

　　解決投資者三大痛點

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，F(xiàn)OF是基金資產(chǎn)管理發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，近年來乘著智能投顧的風(fēng)潮，F(xiàn)OF在國內(nèi)方興未艾。

　　在投資中，資產(chǎn)配置的重要性要遠大于具體投資品種的選擇，是平衡投資組合風(fēng)險與收益的有效途徑之一。從FOF的核心要義來看，其核心競爭力便是資產(chǎn)配置功能，未來公募系FOF業(yè)績好壞，很大概率取決于管理人對大類資產(chǎn)的配置能力。對普通投資者而言，F(xiàn)OF最大的吸引力也在于資產(chǎn)配置。此外，F(xiàn)OF具有雙重分散風(fēng)險的能力，并能提高資金運作效率。

　　南方基金認為，公募FOF將為公募基金的發(fā)展帶來新機遇，打開新的空間。FOF將實現(xiàn)底層資產(chǎn)投資與大類資產(chǎn)配置的專業(yè)化分工，更加專注于大類資產(chǎn)配置，為解決投資者資產(chǎn)配置難、選擇基金難、踩點入市難三大痛點，彌補行業(yè)價值鏈的缺失，提供了新的工具。

　　華夏基金表示，公募FOF存在的重要意義是填補了中國資產(chǎn)頻譜的不完整性，增加了中等收益風(fēng)險組合的投資品種，并通過前瞻性的大類資產(chǎn)配置和底層資產(chǎn)的選擇提升業(yè)績。

　　嘉實基金認為，資產(chǎn)配置將是我國資管行業(yè)的發(fā)展趨勢，F(xiàn)OF作為資產(chǎn)配置的有效載體，將承載資管行業(yè)發(fā)展的新方向。

　　公募FOF將強化

　　基金公司強者恒強格局

　　“雖然國內(nèi)自2005年便誕生了首只FOF，但目前國內(nèi)FOF的發(fā)展與成熟市場比還有很大差距，公募FOF的推出，會真正帶來FOF的大發(fā)展�！蹦戏交�金表示，F(xiàn)OF未來發(fā)展空間巨大，將有利于推動基金銷售從產(chǎn)品導(dǎo)向向客戶需求導(dǎo)向轉(zhuǎn)型，推動基金公司從投資管理機構(gòu)向財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型，從產(chǎn)品制造商向整體解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

　　數(shù)據(jù)顯示，在海外成熟市場中，F(xiàn)OF在基金品類的占比一般為10%左右。例如，美國投資公司協(xié)會(ICI)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，美國大約有1468只FOF，總規(guī)模約1.98萬億美元，約占開放式基金(含共同基金、ETF、機構(gòu)基金)總規(guī)模的9.1%。截至今年6月底，國內(nèi)公募基金市場總規(guī)模已突破10萬億元，若據(jù)此推算，F(xiàn)OF約有近萬億的市場空間。

　　相關(guān)人士稱，公募FOF的發(fā)展將會強化基金公司強者恒強的格局。由于公募FOF主要是精選配置基金，F(xiàn)OF管理人傾向于選取風(fēng)格穩(wěn)定、流動性強的基金作為底層基金。未來規(guī)模大業(yè)績優(yōu)的基金會更受青睞，也會越做越好，業(yè)績差的基金則會被淘汰，這也是一個優(yōu)勝劣汰的過程。從行業(yè)來看，公募FOF對規(guī)模大、產(chǎn)品線齊全、稀缺品種優(yōu)的公司越有利。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)分析人士指出，盡管FOF在當(dāng)下是個“熱詞”，要做好并不容易，還需要多方共同努力。

　　養(yǎng)老金等機構(gòu)資金

　　將助力FOF發(fā)展

　　上周，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會成立。中國基金業(yè)協(xié)會會長洪磊表示，可通過FOF搭建養(yǎng)老資產(chǎn)配置的架構(gòu)，將養(yǎng)老資金廣泛配置于各類基金，幫助投資者獲取市場發(fā)展的平均回報，防止FOF變?yōu)榛�金銷售工具。

　　數(shù)據(jù)表明，美國FOF的飛速增長是在2002年，2000年以來美國FOF的平均年增長率超過25%。眾所周知，美國FOF發(fā)展迅猛主要得益于公私募快速發(fā)展、證券市場監(jiān)管趨嚴、養(yǎng)老金制度推出等因素，其中，養(yǎng)老需求是最大動因。

　　今年5月，國內(nèi)監(jiān)管部門曾下發(fā)《養(yǎng)老型公開募集證券投資基金指引(試行)》的初稿。根據(jù)該《指引》初稿，養(yǎng)老型基金可以采用FOF形式運作，也可以采用普通基金形式運作;鼓勵投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，F(xiàn)OF是養(yǎng)老金入市非常好的形式。在為養(yǎng)老金入市搭建各種基礎(chǔ)設(shè)施的背景下，養(yǎng)老金專業(yè)委員會在FOF產(chǎn)品獲批之前成立，可能意味著未來養(yǎng)老金是FOF發(fā)展的重要助力。