8月15日，全國首個(gè)雞蛋期貨產(chǎn)業(yè)培育基地落戶湖北神丹健康食品有限公司。據(jù)了解，8月以來，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格迎來一波“小跑”式上漲行情，僅半個(gè)月的時(shí)間就站上了4元/斤的關(guān)口。面對(duì)今年跌宕起伏的雞蛋價(jià)格，部分蛋雞養(yǎng)殖戶的心情如同坐了“過山車”，但也有部分養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商毫發(fā)無傷，甚至做到了“2塊錢的價(jià)格也能賺到錢”，這其中期貨市場起到了決定性作用。為了讓更多養(yǎng)殖戶、養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商深入了解、參與期貨市場，利用好期貨工具實(shí)現(xiàn)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、保值增值，產(chǎn)業(yè)培育基地應(yīng)運(yùn)而生，而湖北神丹健康食品有限公司將起到龍頭企業(yè)的示范作用，在定期的培訓(xùn)活動(dòng)中引導(dǎo)并帶領(lǐng)養(yǎng)殖戶及貿(mào)易商學(xué)習(xí)期貨期權(quán)知識(shí)、提升利用期貨市場的水平。

　　A 建立產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地

　　8月15日，由大商所、湖北神丹健康食品有限公司(下稱神丹)主辦、長江期貨協(xié)辦的雞蛋期貨產(chǎn)業(yè)培育基地掛牌儀式暨首期飼料農(nóng)牧企業(yè)期貨期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)在武漢舉行，來自全省各地蛋雞養(yǎng)殖大戶及生產(chǎn)企業(yè)上百名代表見證并參加了培訓(xùn)。

　　今年3月份，出于“雞天天下蛋，蛋天天交割”的考慮，大商所對(duì)雞蛋期貨進(jìn)行了交割制度改革，加入了車板交割，實(shí)行了每日交割，使期現(xiàn)市場進(jìn)一步對(duì)接融合。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，合約規(guī)則完善以來，雞蛋交易規(guī)模穩(wěn)步提高，近月合約活躍度大幅上升，成為國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場首個(gè)近月連續(xù)活躍的品種，市場效率、避險(xiǎn)功能和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理效果得到提升。同時(shí)，國內(nèi)首個(gè)商品期權(quán)品種——豆粕期權(quán)的成功上市運(yùn)行及合理定價(jià)，為飼料養(yǎng)殖企業(yè)提供了更加精準(zhǔn)、豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　近年來，隨著市場運(yùn)行質(zhì)量不斷提升以及市場培育工作深入開展，大商所相關(guān)品種集散地、產(chǎn)業(yè)聚集地區(qū)已日益成為期貨機(jī)構(gòu)培訓(xùn)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)考察調(diào)研、市場信息搜集分析與經(jīng)驗(yàn)交流的重點(diǎn)區(qū)域。同時(shí)，一批期貨市場參與利用程度高、經(jīng)驗(yàn)豐富的典型龍頭企業(yè)在基差定價(jià)、場外業(yè)務(wù)、綜合金融服務(wù)等產(chǎn)融業(yè)務(wù)拓展中，成為產(chǎn)業(yè)培育服務(wù)的有生力量。

　　為期現(xiàn)結(jié)合培育行業(yè)從業(yè)人才，并更好地發(fā)揮重點(diǎn)區(qū)域和典型企業(yè)在市場培育特別是產(chǎn)業(yè)培育方面的作用，改進(jìn)培育服務(wù)方式方法，今年以來，大商所選擇部分相關(guān)品種現(xiàn)貨市場產(chǎn)銷集中地或產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)為產(chǎn)業(yè)培育基地，在期貨機(jī)構(gòu)的協(xié)助下，依托代表性產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)開展期現(xiàn)結(jié)合的市場深度培育，并作為期貨學(xué)院現(xiàn)場教學(xué)點(diǎn)，以此構(gòu)建一個(gè)高層次的集行業(yè)期現(xiàn)人才培訓(xùn)、企業(yè)培育開發(fā)、市場功能發(fā)揮宣傳等于一體的綜合性培育服務(wù)平臺(tái)�？梢哉f，建設(shè)培育基地是大商所進(jìn)一步深化市場工作、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新探索。

　　湖北是國內(nèi)傳統(tǒng)的蛋禽養(yǎng)殖大省，飼料農(nóng)牧企業(yè)眾多，與大商所的豆粕、玉米、雞蛋等期貨品種聯(lián)系密切。特別是在雞蛋期貨推出以來，湖北蛋雞產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)——諸多貿(mào)易商、養(yǎng)殖戶及加工企業(yè)，對(duì)期貨市場有了較為深刻的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用。可以說，湖北具備了雞蛋期貨產(chǎn)業(yè)培育基地落戶的良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)氛圍。

　　神丹是以蛋制品加工和蛋禽飼養(yǎng)服務(wù)于一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，擁有25年經(jīng)營歷史，早在10年前就將蛋品在全國銷售，目前還是大商所的雞蛋期貨交割庫。自雞蛋期貨上市以來，神丹通過期貨市場分別在雞蛋、玉米、豆粕等品種上管理風(fēng)險(xiǎn)，鎖定經(jīng)營利潤，取得了良好效果，成為市場參與利用期貨市場的典范企業(yè)�！斑@也是大商所將神丹設(shè)為首批產(chǎn)業(yè)培育基地的重要原因。我們希望依托這一基地，今后開展好雞蛋及飼料期現(xiàn)人才培訓(xùn)和蛋雞產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，以深度市場培育服務(wù)產(chǎn)業(yè)�！贝笊趟�總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)在掛牌儀式上表示。

　　神丹可以說是蛋雞產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中走在期貨市場上的先行者。“公司自2013年雞蛋期貨上市以來，就一直致力于探索通過套期保值方式鎖定成本和利潤。相較去年同期，今年公司套期保值的交易量增加了近50%。”神丹常務(wù)副總李清逸告訴記者。事實(shí)上，在今年上半年市場如此低迷的情況下，在期貨市場進(jìn)行套期保值的企業(yè)大大提升了自身的競爭力。

　　值得一提的是，神丹不僅自己合理利用期貨工具，還一直致力于培訓(xùn)合作的蛋農(nóng)運(yùn)用期貨工具，以提高其競爭力。李清逸向記者介紹，在產(chǎn)業(yè)培育基地建立之前，神丹就對(duì)其合作的養(yǎng)殖戶進(jìn)行一年三次的輪回培訓(xùn)，以前的培訓(xùn)以食品安全為主，后來融入了合理利用期貨工具的內(nèi)容�！拔覀儠�(huì)把遠(yuǎn)期合約的價(jià)格展示出來，蛋農(nóng)看到遠(yuǎn)期價(jià)格就會(huì)考慮是否應(yīng)該上苗，是否應(yīng)該把上苗的時(shí)間往后推一點(diǎn)，或者把補(bǔ)欄規(guī)模稍微壓縮一點(diǎn)。就這樣，我們引導(dǎo)蛋農(nóng)根據(jù)未來的期貨價(jià)格決定自己上苗的時(shí)間和養(yǎng)殖的規(guī)模�！崩钋逡菡f，建立產(chǎn)業(yè)培育基地之后，神丹將會(huì)定期組織培訓(xùn)，讓蛋雞從業(yè)者學(xué)習(xí)期貨知識(shí)，參與期貨市場，提升利用期貨工具的能力。

　　B 期貨公司將深度融入培育基地

　　“慘‘蛋’經(jīng)營，期貨幫您。我覺得確實(shí)是這樣。”長江期貨總裁田偉在培訓(xùn)會(huì)上如是說。田偉介紹，長江期貨多年來扎根湖北，面向全國，以服務(wù)實(shí)體為己任，以幫助農(nóng)業(yè)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展為重點(diǎn)，在雞蛋期貨上市期間，積極配合大商所調(diào)研各養(yǎng)殖企業(yè)、走訪基層農(nóng)戶，掌握了蛋雞養(yǎng)殖和雞蛋貿(mào)易的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，聽取了行業(yè)的真實(shí)需求，了解了行業(yè)的痛點(diǎn)和難點(diǎn)�！半u蛋期貨上市以后，長江期貨以行業(yè)龍頭企業(yè)為點(diǎn)，輻射周邊貿(mào)易商及養(yǎng)殖戶，在幾次雞蛋價(jià)格大幅下跌過程中，都能夠及時(shí)為客戶提供方案，幫客戶鎖定養(yǎng)殖及銷售利潤。長江期貨研發(fā)部、農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部及期權(quán)業(yè)務(wù)部都可以幫助廣大的產(chǎn)業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)在企業(yè)期貨專業(yè)人才不足的情況下，需求直接下場�！碧飩ジ嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者。

　　“之前的市場培育工作都是由期貨公司主導(dǎo)。而這一次大商所結(jié)合龍頭企業(yè)把培訓(xùn)基地放進(jìn)各個(gè)產(chǎn)業(yè)，是大商所服務(wù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的又一次創(chuàng)新舉措�！遍L江期貨農(nóng)產(chǎn)品總部總經(jīng)理段玉杰在培訓(xùn)會(huì)上表示，之前由期貨公司主導(dǎo)的培訓(xùn)只做一些專業(yè)的期貨知識(shí)的講解，通常都是從期貨公司的理解入手，更偏向?qū)�業(yè)化。未來產(chǎn)業(yè)培育基地開展的培訓(xùn)將更加接地氣、更加貼近產(chǎn)業(yè)客戶的實(shí)際需求，龍頭企業(yè)將起到示范作用，以產(chǎn)業(yè)培育基地作為紐帶，更好地連接期貨市場和產(chǎn)業(yè)客戶。在培訓(xùn)內(nèi)容方面，也會(huì)更加深入淺出、易于理解。培訓(xùn)活動(dòng)以龍頭企業(yè)為中心，會(huì)將更多產(chǎn)業(yè)客戶真實(shí)、具體的需求凸顯出來�！昂芏噙@次參加培訓(xùn)的企業(yè)代表向我反饋，這次的培訓(xùn)非常有收獲�！�

　　事實(shí)上，目前，湖北地區(qū)的養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商對(duì)于期貨市場的理解及參與期貨市場的積極性均有了較大的提升。在這一點(diǎn)上，靈活且風(fēng)險(xiǎn)可控的場外期權(quán)起到了關(guān)鍵性的作用�！耙詧鐾馄跈�(quán)作為切入點(diǎn)，引導(dǎo)養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商通過期貨公司或風(fēng)險(xiǎn)管理子公司慢慢地接觸并利用期貨市場，取得了較好的效果�！倍斡窠苓M(jìn)一步介紹。

　　段玉杰說，目前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格位于相對(duì)高位，仍然面臨著價(jià)格波動(dòng)甚至下跌的風(fēng)險(xiǎn)，因此很多養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商通過長江期貨進(jìn)行場外期權(quán)的詢價(jià)�！百徺I場外期權(quán)就相當(dāng)于買保險(xiǎn)，現(xiàn)在雞蛋價(jià)格處于高位，養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商都有一定的利潤空間，購買場外期權(quán)能幫助他們鎖定利潤�！�

　　段玉杰表示，未來公司將與神丹一起定期舉辦產(chǎn)業(yè)培育的活動(dòng)，如：調(diào)研、小型培訓(xùn)、期貨期權(quán)講座等�！捌谪浌�司在交易所及企業(yè)中起到了橋梁的作用，基于多年的市場熏陶，我們更了解產(chǎn)業(yè)客戶的需求。在產(chǎn)業(yè)培育基地的后續(xù)活動(dòng)中，我們可以輔助大商所將更多的想法落地，也將更多地安排專業(yè)的研究員跟相關(guān)客戶進(jìn)行深入淺出、結(jié)合具體需求、更有針對(duì)性的交流�！�

　　C 雞蛋價(jià)格迎來季節(jié)性上漲

　　“今年全國蛋雞養(yǎng)殖業(yè)遭遇20年來最嚴(yán)重的虧損，到7月份才有了好轉(zhuǎn)�！遍L江期貨研究咨詢部飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈研究員潘鈺燭在培訓(xùn)會(huì)上如是說。從現(xiàn)貨市場全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格來看，整個(gè)7月份的蛋價(jià)呈現(xiàn)出“三跌三漲”的趨勢，由月初均價(jià)2.59元/斤漲至月末3.35元/斤，累計(jì)漲幅29.34%。而進(jìn)入8月以來，全國雞蛋均價(jià)從3.37元/斤一路漲至4.14元/斤，累計(jì)漲幅22.85%�！�8月雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格呈振蕩上行走勢。市場庫存壓力不大拉漲蛋價(jià)上漲，然而終端需求平淡以及對(duì)高價(jià)貨源需要時(shí)間適應(yīng)，因此壓制蛋價(jià)持續(xù)走高。但由于供應(yīng)減少，因此在這場拉鋸戰(zhàn)中蛋價(jià)呈上行走勢�！弊縿�(chuàng)資訊分析師黃子軒告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期蛋價(jià)走高，消化情況一般，經(jīng)銷商普遍按需采購，維持低位庫存，鮮有囤貨賭漲。食品廠陸續(xù)開工，多采購冷庫蛋，對(duì)現(xiàn)貨市場影響有限。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在每年夏天都會(huì)迎來一波季節(jié)性的上漲，從未缺席過。潘鈺燭介紹，從對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)的分析來看，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在8月份的上漲概率是100%。“對(duì)于這個(gè)季節(jié)性上漲，我們一直以來都是從高溫導(dǎo)致的供給減少和由于中秋節(jié)、國慶節(jié)及開學(xué)季的需求提振方面來解釋的，供給的減少和需求的增加導(dǎo)致了雞蛋供需出現(xiàn)階段性的失衡，促成了雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在8月份大幅拉漲。但是，這其中供給端和需求端誰的作用更大，還有沒有其他重要的因素被忽略，需要我們重新進(jìn)行思考。”

　　“假設(shè)中秋節(jié)對(duì)于雞蛋需求有非常明顯的提振，并且備貨時(shí)間確定，那么雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在夏季的大幅拉漲應(yīng)該會(huì)隨著中秋節(jié)日的變動(dòng)而有規(guī)律地移動(dòng)，但是經(jīng)過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此，這也說明其實(shí)中秋節(jié)對(duì)于雞蛋需求的提振并沒有那么明顯。另一方面，月餅的生產(chǎn)對(duì)于雞蛋的需求非常少，從雞蛋的消費(fèi)結(jié)構(gòu)上來看，也只有20%是用于工業(yè)消費(fèi)，所以不應(yīng)該過度強(qiáng)化月餅備貨對(duì)雞蛋需求的提振。”潘鈺燭說，在考慮需求端的影響時(shí)，應(yīng)該關(guān)注蔬菜與雞蛋之間的替代作用。

　　由于今年7月份的持續(xù)高溫干旱天氣，山東蔬菜價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了明顯上漲，從6月初的65上漲至8月初的130，上漲幅度達(dá)到100%。蔬菜價(jià)格的大幅拉漲也會(huì)促進(jìn)雞蛋需求的增加，加上夏天太熱，雞蛋也會(huì)替代一部分肉類成為人們蛋白質(zhì)的來源，從而對(duì)雞蛋的需求產(chǎn)生一定的提振�！翱偠�言之，夏季不管是從蛋白來源方面還是蔬菜價(jià)格方面分析，都將增加雞蛋的需求�！迸蒜暊T總結(jié)道。

　　從供給端解釋，雞蛋價(jià)格季節(jié)性上漲原因是8月高溫導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降�！半m然有一定規(guī)模的養(yǎng)殖戶都裝有先進(jìn)的養(yǎng)殖設(shè)備，但是目前還是有很多養(yǎng)殖戶沒有安裝風(fēng)機(jī)和水簾，或者是雖安裝了風(fēng)機(jī)和水簾，但是安裝比較粗糙，降溫效果并不樂觀。”據(jù)潘鈺燭介紹，從對(duì)雞蛋產(chǎn)量的影響來看，在規(guī)�；�、恒溫化的養(yǎng)殖場里，高溫天氣對(duì)于雞蛋產(chǎn)量影響不大，下降幅度在3%以內(nèi);安裝了風(fēng)機(jī)和水簾的養(yǎng)殖場，產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)有5%左右的跌幅;沒有任何降溫設(shè)施的養(yǎng)殖場，產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降10%。因此，溫度對(duì)于雞蛋供給帶來的影響，在未來會(huì)隨著我國蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)�；�程度的不斷提升而逐步減小，但是在目前來看還是一個(gè)比較重要的影響因素。“根據(jù)我們對(duì)武漢周邊地區(qū)高溫天數(shù)及雞蛋價(jià)格漲幅的統(tǒng)計(jì)情況不難發(fā)現(xiàn)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的大幅拉漲跟溫度有著非常直接和明顯的關(guān)系，這里面的邏輯關(guān)系或許不僅僅是之前解釋的‘高溫導(dǎo)致產(chǎn)量下降’這樣單薄，但是溫度確實(shí)是我們?cè)谙募绢A(yù)測雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，需要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象�！�

　　針對(duì)未來的雞蛋價(jià)格走勢，芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理?xiàng)顣岳僬J(rèn)為，短期來看，蛋價(jià)進(jìn)入季節(jié)性上漲周期，養(yǎng)殖戶惜售情緒強(qiáng)烈。根據(jù)芝華對(duì)產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商的監(jiān)測，目前大部分地區(qū)收貨較難，其中西南地區(qū)、西北地區(qū)尤為明顯;大部分地區(qū)貿(mào)易商庫存較少，相比前期減少，其中東北地區(qū)、西南地區(qū)庫存很少。需求方面，短期來看，部分食品企業(yè)陸續(xù)備貨，同時(shí)蔬菜價(jià)格大幅上漲，提振雞蛋需求。目前大部分地區(qū)走貨較快，其中華北地區(qū)、西北地區(qū)較為突出。

　　“在產(chǎn)蛋雞存欄量維持低位運(yùn)行，環(huán)保禁養(yǎng)和限養(yǎng)使得部分養(yǎng)殖戶被動(dòng)退出市場，雞蛋供應(yīng)由寬松轉(zhuǎn)向偏緊。另一方面，H7N9疫情逐步消散，食品企業(yè)陸續(xù)備貨，蔬菜價(jià)格大幅上漲;蛋價(jià)處于季節(jié)性上漲周期，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)仍將振蕩上行�！睏顣岳僬f。

　　D 場外期權(quán)有助于企業(yè)更精細(xì)避險(xiǎn)

　　受制于人才匱乏、操作難度大等諸多原因，養(yǎng)殖戶、養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商直接進(jìn)入期貨市場進(jìn)行操作難度較大。而場外期權(quán)的出現(xiàn)逐步打破了這一瓶頸。長江期貨期權(quán)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李富在培訓(xùn)會(huì)上說，相較于傳統(tǒng)的期貨套期保值，利用場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理具有很多優(yōu)勢，如：資金占用相對(duì)較少;既能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，又能保留獲利機(jī)會(huì);買方損失確定，不用追加保證金;套期保值效果更加確定等。

　　“如果要規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇買入期貨套保，也可以選擇買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán);反之，如果要規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，則可以選擇賣出期貨套保、買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)�！崩罡徽f，通過買入期權(quán)，為現(xiàn)貨或期貨部位進(jìn)行套期保值，可以保護(hù)基礎(chǔ)部位，確定最大的損失;通過權(quán)利金收入，可以抵補(bǔ)基礎(chǔ)部位的損失，但價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不能完全規(guī)避。對(duì)比直接在期貨市場上進(jìn)行操作和進(jìn)行場外期權(quán)業(yè)務(wù)取得的效果，場外期權(quán)相對(duì)更加靈活、有針對(duì)性。

　　事實(shí)上，據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，在湖北地區(qū)早就有了一些養(yǎng)殖戶及貿(mào)易商利用場外期權(quán)獲得收益的成功案例，湖北家和美食品有限公司正是是其中的一個(gè)典型，其總經(jīng)理閆鐵山說：“今年3月份，JD1705合約在3700元/噸(合浠水雞蛋163元/箱)時(shí)，我們購買了看跌期權(quán)，直接鎖定了利潤。如果4、5月時(shí)現(xiàn)貨行情不好，可以有效規(guī)避養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，4、5月的雞蛋價(jià)格確實(shí)非常低迷，而我們通過提前購買看跌期權(quán)有效地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　“對(duì)于企業(yè)而言，期貨市場是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如果能將期貨市場‘價(jià)格發(fā)現(xiàn)’和‘套期保值’兩大功能運(yùn)用恰當(dāng)，企業(yè)就能獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益。但在實(shí)際操作中容易出現(xiàn)投機(jī)的思維和情緒，這就忘掉了參與期貨市場的初心，因此企業(yè)在這方面需要進(jìn)行嚴(yán)格的劃分及風(fēng)險(xiǎn)控制�！遍Z鐵山深有體會(huì)地說。