上周（11月23日～27日）,一系列重磅消息使近期的窄幅震蕩發(fā)生變局，11月27日滬指大跌5.48%。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，廣發(fā)證券認為，當前市場進入中期樂觀下的短期震蕩、整固期；海通證券也表示，上周五大跌標志著市場步入短期休整期，但中期向上趨勢未變。

　　大/勢/風/向

　　市場步入短期休整

　　對于券商融資類收益互換業(yè)務被叫停，民生證券認為，這是6月大跌以來監(jiān)管層“標本兼治”、對股市杠桿“開正門、堵歪門”思路的延續(xù)，這部分業(yè)務規(guī)模不大、資金面實際影響甚微，而這一動作本身側面反映了對近期杠桿率與風險偏好雙雙回升的監(jiān)管態(tài)度。

　　IPO本周重啟，廣發(fā)證券認為，當前市場是中期樂觀下的短期震蕩與整固期。中期樂觀因素來自于利率下行推動大類資產(chǎn)配置轉向股市的趨勢不變、資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略意義提升、供給側改革的新思路和結構性減稅的預期；而短期震蕩整固的因素來自IPO重啟對于資金的分流、美元加息預期對于風險資產(chǎn)的抑制、融資買入新政對于上漲節(jié)奏的平衡。廣發(fā)證券稱，總體而言，寬幅震蕩仍是近期行情的重點，市場將在震蕩中尋覓方向，大的回調依然是短線吸籌、高拋低吸的機會。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認為，人民幣即將加入SDR，疊加12月美聯(lián)儲大概率加息，人民幣短期貶值壓力有所增加，加上IPO重啟的短期沖擊，流動性出現(xiàn)短期壓力。在多重負面因素累積下，上周五大跌標志著市場步入短期休整期，中期向上趨勢未變。

　　經(jīng)濟基本面方面，海通證券高級策略分析師陳瑞明近日發(fā)布研報稱，由于需求下滑，管理層將用基建對沖，按目前速度，未來3年政府債務仍在可控范圍。基建對沖相當于給市場提供“買手”，避免經(jīng)濟失速，傳統(tǒng)行業(yè)的中小企業(yè)應珍惜未來3年機遇，上岸避險，而不是再度冒進。

　　市場關注度：★★★★★

　　驅動周期：中長期

　　重點關注：一系列監(jiān)管新政及IPO

　　行/業(yè)/熱/點

　　農(nóng)機行業(yè)迎發(fā)展機遇

　　國聯(lián)證券近日發(fā)布研報稱，《中國制造2025》重點領域技術路線圖顯示，到2025年，農(nóng)業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值要達到8000億元，國產(chǎn)農(nóng)機產(chǎn)品市場占有率95%以上，200馬力以上大型拖拉機和采棉機等高端產(chǎn)品市場占有率達60%。

　　在農(nóng)業(yè)機械方面，我國小麥機收和機播普及率已經(jīng)較高，但水稻和玉米的機收機播率較低，2014年，全國農(nóng)機化水平達到61%以上，但地區(qū)間發(fā)展極不均衡，全國僅9個省份機械化水平在70%以上，還有4個省份低于40%，貴州不到20%。

　　國聯(lián)證券表示，從我國的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本結構來看，人力成本構成我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的主要成本，玉米人工成本占比45%，中秈稻的人工成本占比更是高達51%。人工成本高企推高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本并進一步推高農(nóng)產(chǎn)品價格。

　　國聯(lián)證券認為，農(nóng)業(yè)規(guī)模化經(jīng)營是我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的必然之路，是實現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的基本條件，而農(nóng)業(yè)規(guī)�；�經(jīng)營的推進能夠有效地推進農(nóng)業(yè)機械的推廣和使用，未來十年將迎來農(nóng)業(yè)機械的大發(fā)展時期。重點推薦星光農(nóng)機（603789，收盤價42.18元）和隆鑫通用（603766，收盤價21.84元）。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：土地規(guī)�；�經(jīng)營推進

　　專網(wǎng)通信行業(yè)現(xiàn)拐點

　　中信建投近日發(fā)布研報稱，政府與公共安全市場是專網(wǎng)通信行業(yè)最大的細分市場，占總體市場規(guī)模的45%。其次是交通運輸、能源、林業(yè)、水利等公用事業(yè)部門，相關細分市場占總體市場規(guī)模的40%。全球無線專網(wǎng)技術歷經(jīng)模擬集群、數(shù)字集群，正向寬帶集群演進。公安部也采取先建PDT窄帶集群網(wǎng)，然后融合疊加LTE寬帶的建網(wǎng)策略；國內(nèi)已建或即將建設的政務網(wǎng)同樣采用窄帶疊加寬帶的策略來服務政府行業(yè)用戶。

　　中信建投分析指出，建寬窄帶融合共網(wǎng)是未來專網(wǎng)發(fā)展趨勢，公司參與運營市場形成新的投資機會。預計2020年全球專網(wǎng)市場規(guī)模將從現(xiàn)有的百億美元增長到千億美元。

　　按照寬帶專網(wǎng)與公網(wǎng)基站數(shù)量比例1：10計算，未來需要建設10萬個基站。以單個基站造價70萬元計算，10萬基站總造價約700億元，若2020年建設完成，平均每年建設投資約為140億元。而運行維護期全國專網(wǎng)硬件市場規(guī)模約在120億元，未來市場規(guī)模將達到180億元。

　　中信建投認為，在技術、模式和市場創(chuàng)新的驅動下，專網(wǎng)通信市場拐點已經(jīng)顯現(xiàn)，由模轉數(shù)、窄向寬的技術迭代將帶來行業(yè)未來幾年持續(xù)增長（每年40%以上）。此外，專網(wǎng)寬帶頻譜運營資質稀缺，行業(yè)壁壘較高。重點推薦專網(wǎng)通信設備龍頭海能達（002583，收盤價11.39元），及專網(wǎng)寬帶運營稀缺標的齊星鐵塔（002359，收盤價30.75元）等。

　　市場關注度：★★★★

　　驅動周期：中短期

　　重點關注：寬窄帶融合共網(wǎng)發(fā)展