最近的A股市場(chǎng)有兩個(gè)關(guān)鍵詞：一個(gè)是頻繁在市場(chǎng)上掀起巨浪的萬(wàn)能險(xiǎn)。目前，部分壽險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)受到了保監(jiān)會(huì)的“高壓”監(jiān)管，所謂的險(xiǎn)資概念股也歸于沉寂；另一個(gè)是高送轉(zhuǎn)。對(duì)于真實(shí)的高送轉(zhuǎn)，市場(chǎng)和投資者都是歡迎的，但對(duì)于一些藏有“貓膩”的高送轉(zhuǎn)，則是監(jiān)管層和市場(chǎng)所不能容忍的。

　　12月5日，保監(jiān)會(huì)稱，針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，采取了停止部分公司開展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，并責(zé)令對(duì)產(chǎn)品開發(fā)管理中存在的問(wèn)題進(jìn)行整改，在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。對(duì)其他在萬(wàn)能險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中存在類似問(wèn)題的公司，保監(jiān)會(huì)正密切關(guān)注其整改進(jìn)展，視情況采取進(jìn)一步的監(jiān)管舉措。

　　這是保監(jiān)會(huì)對(duì)引起A股市場(chǎng)“眾怒”的險(xiǎn)資舉牌行為采取的監(jiān)管措施，受到了市場(chǎng)各方的歡迎。A股市場(chǎng)、上市公司、投資者和監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資的進(jìn)入均持歡迎態(tài)度，但這些資金的進(jìn)入要有助于股市的健康發(fā)展，有助于其自身的健康發(fā)展，違背了這個(gè)基本訴求的險(xiǎn)資是“招人恨”的。

　　與險(xiǎn)資舉牌A股上市公司一樣，投資者對(duì)上市公司高送轉(zhuǎn)也是又愛(ài)又恨。

　　高送轉(zhuǎn)概念歷來(lái)是年末年初期間的市場(chǎng)熱點(diǎn)，滬深交易所也積累了一定的監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，核心監(jiān)管措施包括強(qiáng)化信批責(zé)任和加大違規(guī)問(wèn)責(zé)力度。比如，11月17日，市場(chǎng)出現(xiàn)滬市某公司擬推出2016年度“高送轉(zhuǎn)”的傳聞，上交所第一時(shí)間要求公司停牌核查。11月22日，該公司披露控股股東提議的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。就此，上交所快速反應(yīng)，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。

　　監(jiān)管層對(duì)于上市公司高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管日趨體系化。上交所在2015年即發(fā)布了專門的“高送轉(zhuǎn)”公告格式指引，其主要目的是抑制公司僅為迎合市場(chǎng)炒作而擴(kuò)張股本的動(dòng)機(jī)，防范可能出現(xiàn)的借助概念炒作不當(dāng)謀利行為。

　　但就在層層監(jiān)管之下，部分上市公司推出的高送轉(zhuǎn)仍被市場(chǎng)認(rèn)為藏有“貓膩”。這并不是說(shuō)高送轉(zhuǎn)方案本身有什么問(wèn)題，而是在進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的同時(shí)公司重要股東和高管拋出了大幅減持計(jì)劃。比如某家上司公司，在高送轉(zhuǎn)預(yù)案披露后的兩周內(nèi)，控股股東及實(shí)際控制人、第二大股東先后減持公司股票合計(jì)8.13%。公司股價(jià)也是一路下挫。

　　上市公司重要股東和高管出于現(xiàn)金流需求，合規(guī)減持股份是無(wú)可厚非的。但對(duì)于這種高送轉(zhuǎn)搭配減持的行為，市場(chǎng)是不買賬的，其股價(jià)就做出了很好的回應(yīng)。部分高送轉(zhuǎn)上市公司的這種惡劣行為，是對(duì)中小投資者合法權(quán)益的侵害和踐踏，與興風(fēng)作浪的部分險(xiǎn)資一樣，都是對(duì)股市秩序的破壞。監(jiān)管層需要對(duì)這種行為予以依法嚴(yán)厲打擊。