內(nèi)地和香港兩地投資者期待已久的深港通定于今天正式開(kāi)通。遙望兩年前的11月17日滬港通落地，A股市場(chǎng)恰逢杠桿牛行情啟動(dòng)。時(shí)過(guò)境遷，兩年后深港通宣布開(kāi)通，面對(duì)人民幣貶值的壓力、IPO年底大擴(kuò)容等不利因素的影響，A股市場(chǎng)能否迎來(lái)又一輪牛市行情，答案即將揭曉。

    □新聞事件

    深港通今天正式發(fā)車

    2016年《政府工作報(bào)告》中明確提出“適時(shí)啟動(dòng)深港通”。深港通復(fù)制了滬港通試點(diǎn)取得的成功經(jīng)驗(yàn)，是境內(nèi)交易所再度與香港交易所建立的連接機(jī)制。啟動(dòng)深港通，是內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的又一重大舉措，具有多方面積極意義。

    歷經(jīng)兩年多的準(zhǔn)備，在今年11月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告，備受外界關(guān)注和期待的深港通于12月5日正式開(kāi)閘，這標(biāo)志著A股投資迎來(lái)嶄新時(shí)代。這也成為繼滬港通之后，中國(guó)資本市場(chǎng)的又一大創(chuàng)新之舉。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)方面表示，深港通開(kāi)通目的不在于吸引多少外資，主要是讓外資機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入我們的市場(chǎng)，有助于中國(guó)證券市場(chǎng)質(zhì)量的提升，上市公司信息披露的提升，也有助于上市公司健康發(fā)展。

    對(duì)此，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，深港通開(kāi)通意義不在于為A股帶來(lái)多少增量資金，而是改變A股對(duì)藍(lán)籌股的估值。加上之前開(kāi)通的滬港通，A股和港股實(shí)現(xiàn)全面的互通互投，A股的開(kāi)放程度進(jìn)一步提高。

    廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰表示，從發(fā)展的眼光來(lái)看，滬港通、深港通的開(kāi)通，更重要的意義在于兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制成功實(shí)踐，將繼續(xù)有力促進(jìn)人民幣國(guó)際化與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)放融合的進(jìn)程，更好地實(shí)現(xiàn)和擴(kuò)大中國(guó)居民與中國(guó)企業(yè)的全球投資需求。同時(shí)，隨著海外投資者比重的提升，A股國(guó)際化、市場(chǎng)化的進(jìn)程也將進(jìn)一步加快。

    □走勢(shì)預(yù)測(cè)

    資金南下意圖強(qiáng)于北上

    根據(jù)公告，深交所11月25日公布的港股通股票共417只，包括恒生綜合大型股100只、恒生綜合中型股193只、恒生綜合小型股95只、不在上述指數(shù)成份股內(nèi)的A＋H股29只，約占香港聯(lián)交所上市股票市值的87%、日均成交額的91%。

    香港聯(lián)交所同日公布的深股通股票共881只，包括深市主板267只、中小板411只、創(chuàng)業(yè)板203只，約占深市A股總市值的71%、日均成交額的66%。

    截至今年10月底，深交所的上市公司超過(guò)了1860家，總市值約23萬(wàn)億人民幣。到目前為止，交易量達(dá)到64萬(wàn)億人民幣，在世界交易所排名中名列前茅。深交所的上市公司群體特征明顯，就是創(chuàng)新、成長(zhǎng)。

    遙望兩年前滬港通開(kāi)通首日，滬股通和港股通就遭遇冰火兩重天，滬股通火爆，港股通遇冷，表明當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)吸金能力遠(yuǎn)超港股市場(chǎng)，杠桿牛也順勢(shì)啟動(dòng)。

    兩年后的今天，在人民幣持續(xù)貶值等不利因素的影響之下，A股市場(chǎng)又將何去何從，相同一幕能否再度上演也成為懸念。

    對(duì)此，國(guó)金證券首席策略分析師李立峰分析認(rèn)為，我們看重的是深港通的預(yù)期，而不是結(jié)果。人民幣貶值的壓力還是存在的，深港通開(kāi)通后，資金會(huì)在港股與A股中去選擇。當(dāng)前我們面臨著人民幣貶值的困擾，而港幣和美元直接掛鉤，港股相對(duì)便宜，所以深港通12月5日開(kāi)通之后，資金可能南下的意圖強(qiáng)于北上的意圖，并且當(dāng)前深港通已經(jīng)到了兌現(xiàn)期的階段。

    華商雙驅(qū)優(yōu)選基金經(jīng)理李雙全表示，隨著深港通的開(kāi)通，A股會(huì)受到海外成熟市場(chǎng)的影響，重新思考估值體系。業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司，其估值也會(huì)慢慢提升，而一些純碎靠說(shuō)概念、講故事來(lái)支撐業(yè)績(jī)的公司，表現(xiàn)將不會(huì)太好。

    □投資攻略

    攻略1

    關(guān)注稀缺及龍頭

    前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)表示，從投資范圍來(lái)看，恒生中小型指數(shù)成分股的納入將帶動(dòng)相關(guān)資金進(jìn)一步關(guān)注在港上市的中小型創(chuàng)新型企業(yè)。預(yù)計(jì)未來(lái)，相當(dāng)一批前期相對(duì)缺乏流動(dòng)性、估值折讓較多的公司有望得到重新估值，高科技產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、稀缺產(chǎn)業(yè)以及其他細(xì)分產(chǎn)業(yè)的龍頭公司將率先得到市場(chǎng)關(guān)注。

    曲揚(yáng)認(rèn)為，短期來(lái)看，港股市場(chǎng)依舊受到海外眾多不確定性因素的持續(xù)影響。從中長(zhǎng)期角度看，“互聯(lián)互通”的持續(xù)發(fā)展將得益于其獨(dú)特的模式，其核心在于交易過(guò)境、清算不過(guò)境。這種獨(dú)具創(chuàng)新的交易模式將有效擴(kuò)充國(guó)內(nèi)投資者投資海外的渠道，同時(shí)也吸引海外投資者更方便地投資中國(guó)市場(chǎng)。

    攻略2

    券商板塊先受益

    在眾多的受益深港通概念當(dāng)中，券商股將成為重點(diǎn)關(guān)注板塊。從2014年開(kāi)通“滬港通”的經(jīng)驗(yàn)看，深港通的開(kāi)通將使券商股存在超額收益的機(jī)會(huì)。

    記者注意到，2014年11月10日證監(jiān)會(huì)宣布“滬港通”啟動(dòng)，當(dāng)日券商板塊上漲4.3%，上證指數(shù)上漲2.3%。此后一周，券商板塊上漲7.8%，上證指數(shù)上漲2.5%。以此來(lái)看，券商板塊是深港通開(kāi)閘后的受益標(biāo)的之一。

    隨著深港通的臨近，早已有先知先覺(jué)的市場(chǎng)資金提前布局券商股。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度起已經(jīng)有國(guó)泰君安、太平洋、興業(yè)證券、東方財(cái)富、西部證券、東北證券、國(guó)海證券、錦龍股份以及第一創(chuàng)業(yè)等多只券商股出現(xiàn)資金新進(jìn)增持，其中不乏有公司受到了“國(guó)家隊(duì)”資金的青睞。

    攻略3

    優(yōu)選香港小盤股

    受惠于深港通利多與保險(xiǎn)資金積極入市，港股今年以來(lái)走勢(shì)明顯強(qiáng)于A股，但整體來(lái)看仍處于底部區(qū)域。同時(shí)，從估值來(lái)看，香港市場(chǎng)的股息率、市盈率等仍有顯著的吸引力，具備良好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。尤其是深港通將新開(kāi)放市值50億元以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成分股給內(nèi)地投資者，這一信息使香港小盤的估值有望得到釋放。

    對(duì)此，前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)表示，“深港通的開(kāi)放，將進(jìn)一步擴(kuò)大港股中小市值公司投資標(biāo)的，納入了更多代表創(chuàng)新力量的優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)，我們對(duì)港股市場(chǎng)中長(zhǎng)期依舊持樂(lè)觀態(tài)度�！睆娜�球橫向比較，港股市場(chǎng)估值與全球主要市場(chǎng)相比仍處于相對(duì)低位，估值洼地使得港股向下風(fēng)險(xiǎn)較小，優(yōu)勢(shì)明顯。另外，港元與美元掛鉤，美元?jiǎng)t可以作為規(guī)避資產(chǎn)貶值的“安全島”，未來(lái)南下資金意愿的增加有望進(jìn)一步帶動(dòng)港股市場(chǎng)整體流動(dòng)性的提升。

    攻略4

    借道深港通基金

    伴隨著深港通的到來(lái)，由于受限于50萬(wàn)資金起步的制約，一些擁有豐富“深港通”標(biāo)的產(chǎn)品、能夠?yàn)橥顿Y者布局深港兩市提供多元投資工具的基金公司受到境內(nèi)外投資者的青睞。

    以首批獲得深交所港股通業(yè)務(wù)交易權(quán)限的南方基金為例，該公司旗下現(xiàn)有的深港通概念基金就有八只之多，且涵蓋了主動(dòng)股票型、指數(shù)型、混合型等多種投資類型，并覆蓋到深港兩市不同層次的市場(chǎng)。無(wú)論是內(nèi)地投資者投資港股還是境外投資者參與深市，都可以借道南方深港通概念基金掘金兩市投資機(jī)遇。

    南方基金產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部負(fù)責(zé)人沈玲玲表示，深港通的開(kāi)通不僅給高凈值投資者又一個(gè)海外資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì)，通過(guò)購(gòu)買港股，分散A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，讓投資更加多元，而且借道類似南方深港通概念基金也為“平民”投資者提供了一個(gè)更為方便的境外投資機(jī)會(huì)。

    □小貼士

    深港通交易常識(shí)

    開(kāi)戶只需三步走

    客戶申請(qǐng)——適當(dāng)性測(cè)評(píng)——簽署協(xié)議。投資者應(yīng)該配合提供有關(guān)評(píng)估的證明材料，并對(duì)其真實(shí)性、合法性負(fù)責(zé)。不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的禁止或者限制參與港股通交易的情形。

    起步門檻50萬(wàn)元

    與滬港通基本一致，深港通會(huì)員對(duì)個(gè)人投資者資產(chǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)該確定以該投資者名義開(kāi)立的證券賬戶以及資金賬戶的資產(chǎn)不得低于人民幣50萬(wàn)元，其中不包括該投資者通過(guò)融資融券交易融入的資金和證券。

    交易時(shí)間不同步

    港股的交易時(shí)間為上午09:30至12:00，下午13:00至16:00，全天交易時(shí)間上比內(nèi)地A股多交易1個(gè)半小時(shí)。港股是T+0交易，也就是可以當(dāng)天買賣。港股沒(méi)有漲跌停板的限制。

    □名詞解釋

    深港通是深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制的簡(jiǎn)稱，指深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所有限公司建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。

    深港通下的港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由深交所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)（買賣盤傳遞），買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。