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教你認識債券

2016-11-2 16:17| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 980| 評論: 0|來自: 證券日報

  1.什么是債券?

  答:債券是一種有價證券,是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的發(fā)行主體可以是政府(或政府機構(gòu))、非金融企業(yè)、金融機構(gòu),還可以是國際組織。

  2.債券的基本要素有哪些?

  答:債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證,一般有四個基本要素,分別是債券的票面價值、債券的到期期限、債券的票面利率和債券發(fā)行人名稱。

  3.什么是債券價格?

  答:債券價格包括發(fā)行價格和交易價格。債券的發(fā)行價格可能不等于債券面值。當債券發(fā)行價格高于面值時,稱為溢價發(fā)行;當債券發(fā)行價格低于面值時,稱為折價發(fā)行;當債券發(fā)行價格等于面值時,稱為平價發(fā)行。債券的交易價格是指投資者在二級市場轉(zhuǎn)讓債券的成交價。有的債券成交不活躍,數(shù)月內(nèi)甚至一年內(nèi)都沒有成交。在這種情況下,一些機構(gòu)投資者通常用第三方估值,例如中央國債登記結(jié)算公司、中證指數(shù)公司的債券估值來計量債券價值。

  4.什么是債券資信評級?債券資信評級如何劃分?

  答:債券資信評級是根據(jù)歷史數(shù)據(jù),綜合考慮發(fā)行人償債意愿、償債能力以及增信措施有效性之后,對某一特定債券按期還本付息的可靠程度進行評估,并標示其信用程度的等級。

  不同評級機構(gòu)對主體、債項信用等級的劃分大致相同,但在等級的細分度、具體評級意義方面略有差異。評級機構(gòu)一般將公司債券按照中長期債券來劃分其信用等級,以中誠信國際信用評級有限責任公司的評級符號為例,中長期債券信用評級劃分為三等九級:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C,除AAA級,CCC級以下等級之外,每個級別可用“+”或“-”符號進行微調(diào),表示略高或略低于本等級。信用等級符號及其含義如下:AAA 級表示償還債務(wù)的能力極強,基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響,違約風險極低;AA級表示償還債務(wù)的能力很強,受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大,違約風險很低;A級表示償還債務(wù)能力較強,較易受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響,違約風險較低;BBB級表示償還債務(wù)能力一般,受不利經(jīng)濟環(huán)境影響較大,違約風險較高;BB級表示償還債務(wù)能力較弱,受不利經(jīng)濟環(huán)境影響很大,違約風險很高;B級表示償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境,違約風險極高;CCC級表示存在重大風險和不穩(wěn)定性,償債能力很弱;CC級表示在破產(chǎn)或重組時可獲得的保護較小,基本不能保證償還債務(wù); C級表示面臨破產(chǎn),不能償還債務(wù)。

  5.如何判斷債券資信評級?

  答:一般來說,在其他條件相同的情況下,信用等級越低,債券的風險越大。但應(yīng)注意,評級只是對債券未來償付概率的預(yù)測,信用等級會隨著發(fā)債主體償債意愿和能力、增信措施有效性的變化而動態(tài)調(diào)整,并非是一成不變的。既然評級是一種概率預(yù)測,那么也就不是100%的必然對應(yīng)關(guān)系,具體到某一只債券而言,高評級的債券也有可能會發(fā)生違約,低評級的債券也有可能不發(fā)生違約。

  6.什么是增信機制?

  答:增信機制是指通過各種增信手段和措施,提高債券信用等級,降低債券違約率或減少違約損失率,從而降低債券持有人承擔的違約風險和損失。


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