快速發(fā)展的利安人壽再次發(fā)生股權變更，二股東柏霖資管不斷提高持股比例直逼雨潤集團控股地位，雨潤集團卻深陷債務危機無暇顧及。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，利安人壽不斷通過信托計劃輸血股東，與大股東雨潤集團、江蘇國際信托發(fā)生十余起關聯(lián)交易，面對資金鏈岌岌可危的雨潤集團，利安人壽充滿變數(shù)，近期小股東上演了閃進閃出。

小股東閃進閃出

近日，保監(jiān)會正式批復深圳市柏霖資管分別受讓紅豆集團、遠東控股集團6億股份。受讓后，柏霖資管將躋身公司第二大股東，雨潤集團仍掌握控股權。

保監(jiān)會批復顯示，同意紅豆集團和遠東控股集團分別將持有的2.23億股和3.85億股轉讓給深圳市柏霖資管。轉讓后，柏霖資管將持有利安人壽8.68億股股份，占總股本的18.3954%；紅豆集團持股減至0.94億股，占比2%；遠東控股集團減持至0.55億股，占比1.1725%。

北京商報記者注意到，雨潤集團、遠東控股集團和紅豆集團去年才分別受讓了江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F3.26億股，在一年多的時間內以上兩公司接連轉讓公司股份引發(fā)市場猜測。對此，有市場人士認為這與利安人壽董事長、大股東雨潤集團董事長祝義財“出事”有關。據(jù)傳祝義財受到了當?shù)氐禺a(chǎn)糾紛的牽連。

公開資料顯示，利安人壽成立于2011年，業(yè)務發(fā)展迅猛的同時，目前還處于虧損階段。2011-2015年，保險業(yè)務收入分別為5億元、12.96億元、16.12億元、51.46億元、67.29億元，凈利潤分別為-0.55億元、-0.55億元、-1.65億元、752萬元、-1.43億元。業(yè)務快速發(fā)展的同時也需要補充大量的資本金，利安人壽2014年先后獲得10億元、5億元的增資，注冊資本金從最初的10億元變更為25億元。去年以來，該公司再獲得三次增資，目前注冊資本金變更為47.2億元。

值得關注的是，利安人壽在保費快速增長的同時，退保金也在增長，僅去年退保金就達到33.9億元，同比增長324.28%。截至今年二季度末，利安人壽核心償付能力充足率為420%，保險業(yè)務收入8.8億元，凈利潤-7423.7萬元。

關聯(lián)交易涉資14.5億

在五年時間里，利安人壽對信托計劃興趣十足，11起關聯(lián)信托計劃涉資14.5億元，這或許是導致小股東出走的最大原因。

據(jù)了解，利安人壽近年來不斷通過關聯(lián)方向雨潤集團購買“華潤信托·鼎盛57號雨潤農(nóng)產(chǎn)品集團信托貸款項目集合資金信托計劃”、“上信雨潤控股2號信托貸款集合資金信托計劃”、“江蘇雨潤肉類產(chǎn)業(yè)集團有限公司貸款集合信托計劃”、“長安信托·雨潤集團流動資金貸款集合資金信托計劃”，交易金額10億元。此外，利安人壽還與雨潤控股子公司簽訂了高達858萬元的辦公用房租賃和物業(yè)管理合同。

另外，發(fā)起股東江蘇國際信托也與利安人壽有高達4.5億元的關聯(lián)交易，大部分流向房地產(chǎn)開發(fā)項目。分別是“江蘇沿海開發(fā)（連云港二期）集合資金信托計劃”、“江蘇城鎮(zhèn)保障房建設——泗洪保障房項目集合資金信托計劃”、“江蘇信托·南京江寧貸款項目集合資金信托計劃”、“江蘇信托·江蘇縣域發(fā)展五期（泰興）集合資金信托計劃”、“江蘇城鎮(zhèn)化建設（十二期）·海安集合資金信托計劃”、“江蘇城鎮(zhèn)化建設（三十七期）·江陰市集合資金信托計劃”。

與雨潤控股、江蘇國際信托不同，為了支持利安人壽業(yè)務發(fā)展，股東遠東控股集團在成立之初即向利安人壽購買管理年金1000萬元的團體年金保險， 但隨著公司不斷增資，其股權也從最初的13%稀釋到9.3%。對于遠東控股此次將大部分股權轉讓，有市場人士認為，這或許是因為公司負債重、大股東頻頻關聯(lián)交易深陷兌付危機導致小股東出走。

大股東資金鏈岌岌可危

大股東雨潤集團的主業(yè)不斷虧損、自有資金不足以及現(xiàn)金回籠欠佳，面臨很大的流動性風險和集中償債壓力。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月末，南京雨潤負債總額為95.47億元，其中，剛性債務余額為50.53億元，短期剛性債務余額為47.06億元。而其債務償付主要依賴于外部支持，利安人壽先后向關聯(lián)方認購的幾個信托計劃可以算得上補充了流動資金。

從利安人壽與雨潤控股發(fā)生的兩起關聯(lián)交易信息看，募集資金用途均為補充融資人日常運營資金，滿足其流動資金需求。此前，利安人壽投資安徽國元信托發(fā)行的“江蘇雨潤肉類產(chǎn)業(yè)集團有限公司貸款集合信托計劃”，該項目融資人江蘇雨潤肉類產(chǎn)業(yè)集團的第一大股東即是雨潤集團。據(jù)了解，該項目交易金額4億元，協(xié)議生效時間為2014年5月27日，履行期限為2014年5月27日至2016年5月26日，期限兩年。預期年化收益率為9.3%。另外一條關聯(lián)信息顯示，“長安信托·雨潤集團流動資金貸款集合資金信托計劃”協(xié)議發(fā)行規(guī)模不超過2.2億元，預期年化收益率為10.5%。履行期限為2015年1月20日至2016年1月19日。還款來源為融資人未來各項經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。不過，從雨潤各項經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入來看，情況并不樂觀。

事實上，雨潤正逐步滑入債務深淵，也將旗下上市公司中央商場拖入困境，祝義財持有的全部股份被多家公司輪候凍結中。今年3月，南京雨潤食品2015年度第一期規(guī)模為5億元的短期融資券構成實質性違約；今年5月，因金融租賃合同糾紛一案，中央商場56%股份再遭凍結。中央商場當時公告稱，除該次輪候凍結外，祝義財持有的全部股份尚被華潤深國投信托、中航信托等8家公司輪候凍結中。中央商場表示，祝義財控制的雨潤集團正在與其他第三方進行戰(zhàn)略合作事宜的洽談，有可能涉及部分股權的轉讓。

部分股權遭質押凍結

大股東深陷債務危機或牽連利安人壽，目前，該公司大部分股權遭質押或凍結。有業(yè)內人士分析認為，大股東為了補充流動資金，利安人壽股權仍存變數(shù)。

利安人壽今年二季度償付能力報告顯示，雨潤集團持有該公司的9.57億股份也已遭到凍結。遠東控股、月星集團、紅豆集團分別持有的4.39億股、1.65億股、3.17億股分別遭質押。有市場人士分析，股權質押是上市公司常見的融資方式，大股東為融資而將股權質押,最終因經(jīng)營陷入困境,發(fā)生財務危機到期還不上貸款而引發(fā)債務糾紛,進而訴訟至法院股權被凍結。而雨潤集團持有的股份被凍結很可能就是因為財務危機，遠東控股等三家股東質押股份后也在減持。

“隨著險企自設資管公司的增多，越來越多的保險公司開始‘定制’信托產(chǎn)品，即由保險資管公司自己尋找基礎資產(chǎn)項目，通過信托公司做成信托計劃發(fā)行。”一位不愿具名的保險公司高管表示，“關聯(lián)交易本身就能構成不正當?shù)睦�益輸送，比如說保險公司收保費，給旗下的公司投資、借款，如果沒有完全遵循監(jiān)管規(guī)則，則會被列為利益輸送的嫌疑對象。關聯(lián)交易為險企投資提供了很大的便利，險企可以與關聯(lián)企業(yè)共同尋找投資項目，共擔風險，然而有一些險企卻通過暗箱操作，讓關聯(lián)交易變成為灰色地帶。”

事實上，對保險機構淪為股東提款機的風險，監(jiān)管層早已反復強調。去年底，在保監(jiān)會召開的“保險資產(chǎn)負債管理風險防范工作會議”上，保監(jiān)會副主席陳文輝直指，少數(shù)控股股東或內部控制人把保險公司定位為“融資平臺”。今年5月，保監(jiān)會通報了去年險企關聯(lián)交易所存在的大問題，其中中信保、渤海財險、中煤財險對關聯(lián)方的全部投資余額超過了限額被點名。保監(jiān)會主席項俊波也曾表示，“一些險企股東試圖將保險機構作為融資平臺，對這樣的大股東將依法依規(guī)懲治，不會給不真心做保險、只想渾水摸魚的人可乘之機”。