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超級牛股最高4年漲17倍 僅少數(shù)基金能長期持有

2016-9-23 11:48| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 539| 評論: 0|來自: 上海證券報

2016年9月22日,網(wǎng)宿科技(300017)收盤于67.93元每股。盡管當(dāng)天有所下跌,但不妨礙網(wǎng)宿科技在過去三年零9個月里,創(chuàng)下1688%的累計漲幅。

更為驚人的是,網(wǎng)宿科技在2012年以來的五個年度里,股價每年都取得了正收益。2012年上漲33%,2013年上漲445%,2014年上漲14%,2015年上漲176%,2016年初至今上漲13.55%。

類似股票還有不少。三聚環(huán)保(300072)、老板電器(002508)、中金環(huán)境、欣旺達(300207)、杰賽科技(002544)、利亞德(300296)、洲明科技(300232)……

但這樣的梧桐樹,卻很難引得機構(gòu)的鳳凰來。

根據(jù)基金公告,在過去三年里能夠長期持有上述牛股的基金不到二十只。這在龐大的1400家主動型的偏股型基金中,僅僅是滄海一粟。

長相廝守換來豐碩回報,但在數(shù)以千計的基金經(jīng)理中,“堅守者”為何成為孤獨的長跑者?

長線基金何在

巴菲特有句名言:“不要和股票談戀愛”。寓意投資決策當(dāng)斷則斷,不能感情用事。但不少基金經(jīng)理貌似把這句話發(fā)揮到了另一面——盡量不在一個個股上停留過久。

仔細觀察各個超級牛股就可以發(fā)現(xiàn),幾乎所有的牛股周圍都曾經(jīng)聚集過大批機構(gòu)的身影,但其中絕大多數(shù)都會在一到兩個季度內(nèi)轉(zhuǎn)身離去。隨后,這只股票會進入一個較長時間的冷清期,而機構(gòu)的熱情又在某個時刻突然迸發(fā)出來。

網(wǎng)宿科技即是個典型的例子,在其五年連續(xù)上漲的過程中,機構(gòu)的熱情高峰有兩個。

一個是2013年末到2014年中,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,那段時間,每季度末持有該股的基金都有60家以上。期間,它的熱門表現(xiàn)還間接捧紅了一名風(fēng)格生猛的基金經(jīng)理,即奔私后屢屢鬧出新聞的陳揚帆。

但到2014年末,網(wǎng)宿科技的基金持有數(shù)量迅速下降到33家。其中過半的基金還是微幅持有;饘@個股票的興趣從極度熱情切換為冷淡。

基金的熱情,直到2016年年中才徹底恢復(fù),由于前一年的業(yè)績跳漲,網(wǎng)宿科技在2016年中,再次成為基金經(jīng)理關(guān)注的熱門公司。當(dāng)年的基金半年報顯示,有129家基金持有不同數(shù)量的網(wǎng)宿科技,刷新歷史紀錄。但尷尬的是,幾乎同時,網(wǎng)宿科技停止了過去幾個季度股價不斷上漲的步伐。

回頭來看,在過去近三年時間里,有252只基金在不同時段持有過網(wǎng)宿科技。但真正長期持有的不過是興全全球視野、易方達科訊和興全社會責(zé)任等寥寥數(shù)家基金。

另一個熱門股三聚環(huán)保的歷程更令人唏噓。仔細盤點下來,真正把握住三聚環(huán)保連續(xù)五年大漲機遇的基金屈指可數(shù),掙下大錢的倒是曾經(jīng)的“基金一哥”,如今在私募行業(yè)發(fā)展的王亞偉。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,王亞偉旗下的私募產(chǎn)品昀灃證券投資集合資金信托計劃自2013年一季度開始在三聚環(huán),F(xiàn)身后,長期占據(jù)該公司的前三大流通股東。而絕大多數(shù)基金,都在持有一到兩個季度后“閃人”。

當(dāng)然,基金經(jīng)理中也不乏“長跑者”。郭建興管理的銀華優(yōu)質(zhì)增長和蔣建偉管理的浦銀安盛價值成長(519110)兩只公募基金算是少數(shù)的兩個。他們長期出現(xiàn)在三聚環(huán)保的半年報、年報中,前者以1369.34萬股的持倉一度成為三聚環(huán)保第十大股東。

此外,諾安先鋒和華商價值長期持有過利亞德,華夏行業(yè)(160314)、鵬華創(chuàng)新、華安優(yōu)選長期持有了中金環(huán)境,廣發(fā)消費長期持有老板電器,易方達科訊長期持有隆基股份(601012)等。

“超級捕手”的投資基因

捕捉這類超級牛股的“捕手”,其身上都具備怎樣的基因?

有一個特質(zhì)似乎是共通的,他們都不太容易被外界影響。

長期持有三聚環(huán)保的銀華優(yōu)質(zhì)增長(180010)混合基金經(jīng)理郭建興是市場的“老江湖”,但他和年輕的基金經(jīng)理相比,更加敢于否定自我,同時面對質(zhì)疑和誘惑,也不為所動。

郭建興在一次采訪中稱,在他看來,投資理念與思路最終要回歸到好公司上,而將投資周期拉長來看,好公司往往是那些能夠穿越經(jīng)濟周期的龍頭企業(yè)。

“縱觀十多年A股市場,能夠穿越牛熊的優(yōu)質(zhì)股票并不多,一旦研究透了,做好持續(xù)跟蹤,便從容持有。”

自2009月8月獨扛興全社會責(zé)任基金經(jīng)理以來,傅鵬博已管理這只基金長達七年之久!案道蠋煛笔枪緝(nèi)部對他的尊稱。傳言“傅老師”擅長房產(chǎn)投資,精于深度調(diào)研公司,同時,也喜歡重倉持有重點個股。

而回溯這只基金的歷史十大重倉股,也能清晰地找到該基金經(jīng)理的擇股喜好與投資風(fēng)格演進。2013年一季度,興全社會責(zé)任混合基金的十大重倉股中,還有三家銀行股,但到了當(dāng)年二季度銀行股身影全無,取而代之的是康得新(002450)、歌爾聲學(xué)(002241)、長信科技(300088)等中小創(chuàng)。2014年一季度,網(wǎng)宿科技才首次進入傅鵬博的重倉股之列。

而從232.8萬股、5.29%凈值占比和位列第五起步,網(wǎng)宿科技再也沒有“逃”出傅鵬博的十大重倉股前三名。截至2016年半年報,該基金仍持有957.08萬股網(wǎng)宿科技,以9.79%的凈值占比牢牢守住重倉股中的“頭號位置”。

“抓住大牛股并不難,難的是堅定持有的底氣與恒心!币晃粡氖翭OF的基金研究人士認為,這些敢于“咬定青山不放松”的基金經(jīng)理難能可貴之處在于,他們能在市場巨幅波動中,始終保持做長期股東的初心。

華商價值精選的基金經(jīng)理劉宏對上證報記者表示,他并不太關(guān)心指數(shù)的漲跌,與其盯著指數(shù),不如埋下頭來扎扎實實地找個股!拔椅幢厥堑谝粋找到牛股的,關(guān)鍵的要看其未來的空間有多少!

他認為,面對市場的種種不確定因素,最好的防御策略是尋找一些真正能代表未來方向的企業(yè),而不是通過倉位控制或“躲到門口”。

要創(chuàng)造“長跑者”樂土

除去獨到的投資理念,甘于長線的投資風(fēng)格外,所有的基金“長跑者”還有個共同特點,他們背后有一個氛圍與之相容的基金公司。

事實上,長線基金經(jīng)理并不太容易找到合適的土壤。業(yè)內(nèi)也曾流傳過故事,曾有某基金公司的老總,安排了風(fēng)格激進的績優(yōu)基金經(jīng)理為全體團隊“傳經(jīng)送寶”,臺上都是跟蹤主題熱點、幾個月?lián)Q一遍倉的“經(jīng)驗之談”,下面聽眾面面相覷,不知如何消化。

而盡管監(jiān)管部門在這方面做了大量規(guī)則,包括力推評價機構(gòu)取消了短期業(yè)績排名的發(fā)布等,但在很多基金公司內(nèi)部,還是有不少傳遞短期信號的渠道存在。

比如,有些公司優(yōu)先允許短期業(yè)績出色的基金經(jīng)理成立事業(yè)部,給予高額獎勵。有些公司鼓勵激進的基金經(jīng)理在投資團隊中擔(dān)綱重要角色,還有些團隊則鼓勵基金經(jīng)理和市場部門合作為基金規(guī)模負責(zé)。這樣的過程,都推動了市場層面的短期思維,向投資層面的基金經(jīng)理傳導(dǎo),最終助長了短期化的投資偏好。

也因此,長線基金經(jīng)理體現(xiàn)了一定的聚集性,興業(yè)全球旗下就有兩個基金入選,鵬華也是兩只基金入選。華商、浦銀安盛等有獨到股票投資風(fēng)格的團隊成員,也是基金長期持股的?汀

寬容的公司氛圍,通常也會增強優(yōu)秀基金經(jīng)理的歸屬感。諾安先鋒混合的基金經(jīng)理楊谷掌舵該基金已超過十年,浦銀安盛價值成長基金經(jīng)理蔣建偉和易方達科訊基金經(jīng)理宋昆掌舵各自基金都逾六年。傅鵬博自興業(yè)社會責(zé)任基金創(chuàng)立起就是該基金的基金經(jīng)理,擔(dān)綱該基金八年。

在最新發(fā)布的基金二季報中,偏股基金十大重倉股的平均更換率達到62%,相比四年前提升了16個百分點。但與此同時,整個行業(yè)的資產(chǎn)卻在快速向指數(shù)化投資、低風(fēng)險的固定收益投資傾斜。顯然,波段操作活躍的過去幾年里,客戶對于主動型的股票投資的滿意度是下降的。

“價值可能遲到,但從不缺席!睂τ趫鰞(nèi)的機構(gòu)投資者而言,或許到了該反思一下投資方法何去何從的關(guān)頭了。

長期持有強勢牛股的基金名單

基金名稱 持有個股 2013年初至今漲幅(%)

興全全球型證券投資基金 網(wǎng)宿科技 1688.59

易方達科訊型證券投資基金 網(wǎng)宿科技 1688.59

興全社會責(zé)任混合型證券投資基金 網(wǎng)宿科技 1688.59

諾安先鋒混合型證券投資基金 利 亞 德 1095.07

銀華優(yōu)質(zhì)(180010)增長混合型證券投資基金 三聚環(huán)保 907.05

浦銀安盛價值成長混合型證券投資基金 三聚環(huán)保 907.05

長盛量化紅利策略混合型證券投資基金 洲明科技 875.75

鵬華普天收益(160603)證券投資基金 杰賽科技 866.09

景順長城核心競爭力混合型證券投資基金A類 老板電器 534.61

廣發(fā)消費品精選型證券投資基金 老板電器 534.61

易方達科訊混合型證券投資基金 隆基股份 528.52

易方達科訊混合型證券投資基金 欣 旺 達 494.32

廣發(fā)制造業(yè)精選型證券投資基金 欣 旺 達 494.32

華安策略優(yōu)選(040008)混合型證券投資基金 中金環(huán)境 402.73

華夏行業(yè)型證券投資基金 中金環(huán)境 402.73

鵬華盛世創(chuàng)新(160613)混合型證券投資基金 中金環(huán)境 402.73


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