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由于來自貧困地區(qū)的企業(yè)首發(fā)IPO適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”的政策,這就有可能導(dǎo)致在某個(gè)時(shí)期或階段,一旦來自貧困地區(qū)的企業(yè)集中上會過會的話,就會給市場帶來較大的新股發(fā)行壓力。因此,這就需要處理好走IPO綠色通道與IPO總量控制之間的關(guān)系。 自從9月9日證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》(以下簡稱《意見》)以來,“IPO扶貧”就成了近期市場最熱門的焦點(diǎn)話題。而市場越是談?wù)撨@個(gè)話題,投資者越是關(guān)心這個(gè)話題,這也越發(fā)證明這個(gè)話題牽扯到市場各方的利益關(guān)系。這也從另外一個(gè)角度表明,管理層有必要處理好“IPO扶貧”事宜,這其中尤其是要處理好方方面面的關(guān)系。 ►實(shí)際上,從《意見》的規(guī)定來看,“IPO扶貧”確實(shí)涉及到多方面的利益關(guān)系問題。比如,貧困地區(qū)企業(yè)本身的IPO問題;又如,IPO排隊(duì)公司的利益是否會被危及;再如,投資者擔(dān)心的“IPO扶貧”會否引來上市公司質(zhì)量下降以及會否引發(fā)大規(guī)模的擴(kuò)容;此外,一些外地準(zhǔn)備上市的企業(yè),也需要考慮是否可以通過落戶貧困地區(qū)的方式來達(dá)到快速上市的目的。當(dāng)然,一些貧困地區(qū)的招商部門以及財(cái)稅部門也希望通過“IPO扶貧”政策能夠幫助本地區(qū)脫貧。 ►也正因?yàn)樯婕暗蕉喾矫娴睦骊P(guān)系,這就使得“IPO扶貧”政策顯得格外重要,也格外令人關(guān)注。也正因如此,“IPO扶貧”尤其需要處理好各方面的關(guān)系。而從資本市場的角度來說,至少需要處理好這樣四個(gè)方面的關(guān)系。 ►首先,要處理好走IPO綠色通道與從嚴(yán)審核的關(guān)系。“IPO扶貧”的一個(gè)重要看點(diǎn)就是符合相關(guān)條件的貧困地區(qū)企業(yè),在申請首次公開發(fā)行股票并上市時(shí),適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策。這在目前IPO公司排隊(duì)上會、排隊(duì)發(fā)行的背景下,確實(shí)體現(xiàn)了IPO政策向貧困地區(qū)的傾斜。貧困地區(qū)企業(yè)首發(fā)IPO,可以說是開通了一條快捷的綠色通道。 ►也正因?yàn)樨毨У貐^(qū)企業(yè)首發(fā)IPO走的是綠色通道,所以這就更需要處理好走IPO綠色通道與IPO從嚴(yán)審核的關(guān)系。雖然“IPO扶貧”名義上并不降低IPO上市標(biāo)準(zhǔn),但市場擔(dān)心的是,在“IPO扶貧”的名義下,來自貧困地區(qū)的企業(yè)在IPO上會時(shí),會被發(fā)審委委員們手下留情,進(jìn)而放松審核標(biāo)準(zhǔn),導(dǎo)致這些來自貧困地區(qū)的過會企業(yè)質(zhì)量的實(shí)質(zhì)性下降。所以,為了讓投資者放心,讓市場放心,管理層有必要處理好IPO綠色通道與IPO從嚴(yán)審核的關(guān)系。來自貧困地區(qū)的企業(yè)首發(fā)IPO,走IPO綠色通道可以,但一樣需要接受嚴(yán)格的IPO審核。 ►其次,要處理好走IPO綠色通道與信息披露規(guī)范透明的關(guān)系。來自貧困地區(qū)的企業(yè)首發(fā)IPO適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策,這強(qiáng)調(diào)的就是快速高效。但這種快速高效必須建立在貧困地區(qū)企業(yè)信息披露透明的基礎(chǔ)上。不能因?yàn)椤凹磮?bào)即審、審過即發(fā)”而忽視了信息披露工作的規(guī)范與透明。實(shí)際上,越是強(qiáng)調(diào)快速高效,就越需要做好信息披露的規(guī)范與透明工作。而在信息披露規(guī)范透明的基礎(chǔ)上,還需要充滿接受來自社會各界的監(jiān)督。不能說這些來自貧困地區(qū)的企業(yè)首發(fā)IPO因?yàn)橐摺凹磮?bào)即審、審過即發(fā)”的綠色通道,就可以忽視信息披露的規(guī)范與透明,就可以不接受社會各界的監(jiān)管了。 ►其三,要處理好走IPO綠色通道與IPO總量控制之間的關(guān)系。對于“IPO扶貧”,市場有一個(gè)很大的擔(dān)心就是增加新股發(fā)行壓力。由于來自貧困地區(qū)的企業(yè)首發(fā)IPO適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”的政策,這就有可能導(dǎo)致在某個(gè)時(shí)期或階段,一旦來自貧困地區(qū)的企業(yè)集中上會過會的話,就會給市場帶來較大的新股發(fā)行壓力。因此,這就需要處理好走IPO綠色通道與IPO總量控制之間的關(guān)系,不能因?yàn)槟硞(gè)時(shí)期貧困地區(qū)過會企業(yè)數(shù)量的增加而帶來新股發(fā)行壓力的急劇增加。 ►其四,要處理好招引金鳳凰與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系!兑庖姟酚嘘P(guān)“注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000 萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)”的界定,為貧困地區(qū)招引金鳳凰創(chuàng)造了條件。但在這個(gè)問題上,要打好預(yù)防針,要明確對“金鳳凰們”的監(jiān)管,要防止“金鳳凰們”在成功上市后不履行“三年內(nèi)不變更注冊地”的上市承諾。對此,不妨明確規(guī)定,不履行該項(xiàng)承諾的,作強(qiáng)制退市處理,并由發(fā)行人、控股股東、保薦機(jī)構(gòu)等責(zé)任人回購全部發(fā)行在外的股份。 |
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