“IPO扶貧”，該否還得否。9月14日召開的發(fā)審會上，來自新疆的克拉瑪依新科澳石油天然氣技術股份有限公司（簡稱“新油股份”）IPO審核未通過，這家“寄生”于中石油的西部公司成為“IPO扶貧”政策出臺以來的首個被否案例。

9月9日，證監(jiān)會發(fā)布了《中國證監(jiān)會關于發(fā)揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》，提出對貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道。

《意見》提出，對注冊地和主要生產經營地均在貧困地區(qū)且開展生產經營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所 得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。

不過，流程上的“優(yōu)待”并不等于審核標準的放寬。關于新油股份，發(fā)審委的問題集中在公司收入嚴重依賴中石油，以及產品結構可持續(xù)性兩個方面。

具體來說，證監(jiān)會要求公司結合報告期所屬項目部及其服務井口的增減變動情況、具體工作量和價格變動情況、發(fā)行人的收入及所對應的合同和獲取業(yè)務的方式變 化以及2016年以來的經營情況，進一步說明報告期內發(fā)行人對中石油及其下屬子公司的業(yè)務是否存在重大依賴，發(fā)行人所處的行業(yè)經營環(huán)境是否已經或將要發(fā)生 重大變化且對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響。

實際上，新油股份對于中石油的依賴問題一直是其繞不過去的坎。預披露顯示，2015年，新油股份來自中石油集團的收入占總營收的比重高達88%，來自中石化集團的收入占總營收的7%。

證監(jiān)會在此前的反饋意見中已提出：“發(fā)行人98%的業(yè)務收入來源于中石油、中石化，相關服務項目及產品的定價主要參考三大石油公司（即中石油、中石化、 中海油）及下屬分公司制定的指導價格。請補充披露發(fā)行人銷售模式、獲取訂單的方式、報告期內發(fā)行人客戶招投標組織情況及發(fā)行人中標情況，中標的服務項目或 提供產品的定價方式及其市場化程度。”

此外，14日的發(fā)審會還要求公司結合其2016年上半年稠油注汽服務業(yè)務 收入增幅3478%的原因及可持續(xù)性，新港公司在油價下行的情況下仍將開采稠油并履行與13號流化床注汽站相關合同義務的判斷依據，進一步說明發(fā)行人是否 存在產品或服務的品種結構已經發(fā)生重大變化的情形，是否已經或可能存在暫停的風險以及無法實現收益的情形，是否存在重大不確定性。