近期市場(chǎng)輪動(dòng)加速，一些高估值、偏主題投資的個(gè)股迅速回落，另一方面，市場(chǎng)開始重估高股息率品種，部分個(gè)股迅速上行。由于目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，部分基金表示，近期需要側(cè)重防御，以控制倉(cāng)位為主，看好業(yè)績(jī)確定的“白馬型”標(biāo)的。

    展望后市，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，A股弱勢(shì)震蕩且結(jié)構(gòu)分化概率較大。

    首先，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不支持二級(jí)市場(chǎng)整體走強(qiáng)，少數(shù)半年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的細(xì)分行業(yè)板塊僅能支持結(jié)構(gòu)性行情；其次，近期高層強(qiáng)調(diào)“抑制資產(chǎn)泡沫”和銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管傳聞，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生較大影響，存量資金和邊際增量資金流向低估值、高息率的穩(wěn)定價(jià)值股。

    滬上一位基金經(jīng)理感慨，從7月中旬開始，市場(chǎng)已經(jīng)很難賺錢了。在上述基金經(jīng)理看來(lái)，近期市場(chǎng)調(diào)整的主要原因在于，英國(guó)“脫歐”事件后市場(chǎng)預(yù)期全球流動(dòng)性將大幅寬松，但實(shí)際流動(dòng)性寬松力度低于預(yù)期。此外，打擊炒作也導(dǎo)致高估值股票下跌。

    業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理表示，政策方面仍然以“去杠桿”為主，股指大幅上行仍然缺乏資金和基本面的支撐�？傮w而言，市場(chǎng)仍將窄幅震蕩�；�金經(jīng)理認(rèn)為，策略上應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，控制倉(cāng)位，精選行業(yè)景氣向上的價(jià)值股、成長(zhǎng)持續(xù)性和確定性強(qiáng)的成長(zhǎng)股，重點(diǎn)集中于大消費(fèi)領(lǐng)域，關(guān)注國(guó)企改革的推進(jìn)。

    當(dāng)然，也能看到市場(chǎng)中的積極因素，例如供給側(cè)改革初見成效、國(guó)企改革做大做強(qiáng)預(yù)期升溫等�；�金經(jīng)理認(rèn)為，這些積極因素有望主導(dǎo)下半年結(jié)構(gòu)性行情。值得注意的是，上周以上海、廣東為主的地方國(guó)企改革概念股在利好政策驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)較為突出，但持續(xù)性也較前期其他熱點(diǎn)短。

    滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為，改革依然是近期的熱點(diǎn)，將繼續(xù)跟蹤供給側(cè)改革的力度和持續(xù)性，需重點(diǎn)關(guān)注地方政府的態(tài)度和后續(xù)政策。目前的操作策略是控制倉(cāng)位，采用較為均衡的結(jié)構(gòu)。

    對(duì)于具體的投資布局，部分基金表示，看好業(yè)績(jī)確定的“白馬型”標(biāo)的。以興全社會(huì)責(zé)任為例，該基金二季度重點(diǎn)配置了制造業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。從基金的重倉(cāng)持股來(lái)看，該基金長(zhǎng)期持有網(wǎng)宿科技、康得新、通化東寶、立訊精密、信維通信等白馬股，季度間重倉(cāng)股存留度非常高。而長(zhǎng)期的堅(jiān)守也使得該基金獲利頗豐。以該基金第一大重倉(cāng)股網(wǎng)宿科技為例，該股業(yè)績(jī)持續(xù)向好，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不斷創(chuàng)新高，憑借長(zhǎng)期優(yōu)異的業(yè)績(jī)穿越牛熊。