近年來,中國市場中的供需關(guān)系發(fā)生了變化,供給的大量增加導(dǎo)致了供需失衡,導(dǎo)致諸如產(chǎn)能過剩、大量庫存積壓等現(xiàn)象,這也是中國要實行供給側(cè)改革的重要原因之一。在這背景下,市場對供給方面的支撐有所減少,從而導(dǎo)致了民間資金和固定資產(chǎn)在2016年6月份首次出現(xiàn)了負增長。作者為著名經(jīng)濟學(xué)家,著有《一本書讀懂經(jīng)濟新常態(tài)》。本欄逢周一刊出。 民間投資首現(xiàn)負增長有很多原因,除了供給減少之外,整體而言大概有三種:一是因為民間投資大多集中在實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè),由于在市場蕭條的大環(huán)境下實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增速放緩,實體投資回報率也在不斷縮水,導(dǎo)致民間資金投資意愿降低;二是民間企業(yè)依然面臨融資難的困境,融資成本在不斷提高,盡管國家出臺了一系列措施幫助企業(yè)減負,但依然未能起到實質(zhì)性作用,民間企業(yè)發(fā)展負擔(dān)沉重;三是民間投資主要是以國家政策導(dǎo)向為主,但很多重點行業(yè)的開放程度不高,民間投資并不能有效進入,此外還有一部分資金處于對政策的觀望當(dāng)中。 撬動民間投資有很多方式,理論上已經(jīng)非常足夠,實際上則因為未能有效執(zhí)行而出現(xiàn)了負增長。在流動性方面,央行2015年的多次降準(zhǔn)降息,2016年一系列的寬松政策,雖然意在降低企業(yè)融資成本,但實際上未能有效緩解中小微企業(yè)融資難的問題,當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)各種形式的阻礙、地方政府只說不做的“簡政放權(quán)”等行為,直接影響到民營企業(yè)的運營。事實上,民間投資不僅是宏觀經(jīng)濟想好的重要參考標(biāo)準(zhǔn),更是股市健康發(fā)展和走牛的標(biāo)志。 關(guān)注國企改革等三大熱點 就A股而言,要想走牛就必須清除混跡其中的害群之馬。例如欣泰電氣因欺詐發(fā)行這件事情,若放在美國,欣泰電氣大股東的資產(chǎn)不僅會被全部罰沒,董事長也會坐牢的。當(dāng)前,不管是市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)還是公告,使越來越多的市場參與者感受到,監(jiān)管趨嚴(yán)正在資本市場各個層面全面發(fā)酵。因此,A股中長期向好的邏輯未變。本周(8月8日-12日)可重點關(guān)注三條線索:一是國企改革板塊,改革急迫、政策頻出、利好不斷;二是奧運背景下,場館運營、體育經(jīng)紀(jì)、體育版權(quán)等板機會較大;三是恒大攪局“吞并”萬科,相關(guān)股票是否有望翻倍,讀者自己衡量。 |
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