是走還是留？這已不是一個(gè)問(wèn)題。

　　8月1日，是此輪清理空殼私募的最后時(shí)間截點(diǎn)。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，過(guò)去一段時(shí)間，一些信托私募火線備案首只產(chǎn)品，截至8月1日當(dāng)天，44家信托私募中，只有19家管理規(guī)模為零。而在這19家公司中，有一些公司趕在大限前提交了法律意見(jiàn)書(shū)，因此獲得寬限。上述情況顯示，在登記為私募基金管理人的信托公司中，最終大多數(shù)選擇了“留下”。

　　部分信托私募獲寬限

　　8月1日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公告表示，當(dāng)天，第二階段有超過(guò)7800家既未提交法律意見(jiàn)書(shū)也未在協(xié)會(huì)備案私募基金產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)已被注銷私募基金管理人登記。自8月1日起，私募基金管理人公示平臺(tái)已不再公示被注銷機(jī)構(gòu)的登記信息。若加上2016年5月1日第一階段被注銷機(jī)構(gòu)以及期間主動(dòng)申請(qǐng)注銷登記的機(jī)構(gòu)，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》實(shí)施以來(lái)，累計(jì)超過(guò)1萬(wàn)家機(jī)構(gòu)已被注銷私募基金管理人登記。

　　根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2月5日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，自該公告發(fā)布之日起，新登記的私募基金管理人在辦結(jié)登記手續(xù)之日起6個(gè)月內(nèi)仍未備案首只私募基金產(chǎn)品的，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將注銷該私募基金管理人登記；已登記滿12個(gè)月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在2016年5月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將注銷該私募基金管理人登記；已登記不滿12個(gè)月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將注銷該私募基金管理人登記。

　　值得關(guān)注的是，目前共有44家信托公司登記成為私募基金管理人，且全部在2月5日前登記。這就意味著，根據(jù)上述規(guī)定，這些信托私募機(jī)構(gòu)需要在8月1日前完成首只產(chǎn)品備案，否則面臨清理。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，上述44家信托私募中，仍有19家管理規(guī)模為零。值得關(guān)注的是，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)表示自8月1日起私募基金管理人公示平臺(tái)已不再公示被注銷機(jī)構(gòu)的登記信息，但截至當(dāng)日18時(shí)，上述44家信托私募仍在該平臺(tái)公示。這就意味著，44家信托私募沒(méi)有一家被注銷私募基金管理人登記。

　　多位知情人士透露，一些信托私募雖未備案產(chǎn)品，但已在7月31日之前提交了法律意見(jiàn)書(shū)，因此獲得了“寬限期”。實(shí)際上，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)在8月1日的公告中就明確表示，針對(duì)2016年2月5日前已登記，且在2016年8月1日前已補(bǔ)提法律意見(jiàn)書(shū)申請(qǐng)或提交首只私募基金產(chǎn)品備案申請(qǐng)、正在辦理過(guò)程中的私募基金管理人，協(xié)會(huì)將適當(dāng)順延辦理時(shí)間，并將公示辦理狀態(tài)。不過(guò)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)也提醒，相關(guān)機(jī)構(gòu)要盡快完成登記備案工作，針對(duì)無(wú)法滿足《公告》相關(guān)要求的機(jī)構(gòu)，將于2016年底前予以注銷。

　　大限前緊急備案

　　事實(shí)上，部分信托私募獲“寬限”的背后，則是8月1日大限前一些信托公司在緊急備案。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，在7月20日有29家信托私募尚未備案任何產(chǎn)品，而到了8月1日，仍有19家管理規(guī)模為零。這就意味著，在近10天的時(shí)間里，平均每天都有一家信托公司“火線備案”。

　　一些信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“保殼”對(duì)于信托公司而言具有一定意義。登記私募基金管理人，發(fā)行契約型基金對(duì)于信托公司而言，是一種有益補(bǔ)充。備案的信托公司在業(yè)務(wù)拓展若采用私募基金模式，可以不用像部分信托業(yè)務(wù)需要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)資格才能夠開(kāi)展。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，私募基金可完成信托業(yè)務(wù)需精心設(shè)計(jì)才能達(dá)到的目的，如在浮動(dòng)收益計(jì)提方面，信托公司若想提前計(jì)提就需要考慮跟投、在信托計(jì)劃開(kāi)放期或者結(jié)束對(duì)應(yīng)的份額進(jìn)行計(jì)提等；在企業(yè)定增或者轉(zhuǎn)板時(shí)，不必受到信托計(jì)劃被穿透的影響，因人數(shù)約束導(dǎo)致定增限制或者信托計(jì)劃持股無(wú)法上市。在業(yè)務(wù)運(yùn)作成本方面，與信托業(yè)務(wù)相比，私募基金產(chǎn)品可以一定程度上降低信托公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的成本，比如無(wú)須占用信托公司有限的凈資本、不用繳納信托行業(yè)保障基金等。

　　不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士提醒，并不能排除一些信托公司最終會(huì)放棄私募管理人資格。畢竟，當(dāng)初一些信托公司登記私募基金管理人本身就是“人云亦云”，沒(méi)有明確目的。加之從實(shí)踐情況來(lái)看，如果信托公司想借助發(fā)行契約型基金進(jìn)行“監(jiān)管套利”并非易事。特別是在當(dāng)前泛資管領(lǐng)域監(jiān)管趨同的背景下，契約型基金對(duì)于一些信托公司而言，重要性進(jìn)一步下降。